国产最贵模型出炉！Kimi K 3仍供不应求向“定价权”跃迁(附股)
国产最贵模型出炉！Kimi K3仍供不应求 向“定价权”跃迁(附股)
2026年07月20日 12:29
周一词元概念股大涨，截至午间收盘， 利通电子 、 美利云 等多股涨停， 协创数据 、 浪潮信息 、 宏景科技 等多股强势跟涨。
消息面上，据中国基金报，国产大模型公司月之暗面于7月17日发布一款新的 人工智能 模型。华尔街分析师认为，该模型不仅凭借强大的能力引发全球关注，还一度令全球股市剧烈震荡。
月之暗面推出的Kimi K3 人工智能 模型在多项行业基准测试中的表现，已经可以媲美OpenAI和Anthropic PBC的顶尖产品。
国产最贵模型
高盛 在7月18日发布的研究报告中指出，Kimi K3于7月17日正式发布，参数规模达2.8万亿，在Arena.ai编程排名及Artificial Analysis智能评分中均跻身全球前沿水平。与此同时，Kimi K3将API混合定价设定为每百万token 2.3美元，创中国模型定价新高，显示出中国AI模型公司正逐步从"成本效率"竞争向"定价权"跃迁。
Kimi K3以2.8万亿参数规模发布，在编程能力及部分智能体（agentic）能力方面达到全球领先水平。报告援引Arena.ai编程排名及Artificial Analysis智能指数显示，K3的 综合 表现已接近或达到全球最先进模型（SOTA）水平。
高盛 认为，中国AI开源/开放权重模型的智能表现已达到全球大规模普及的关键节点，这一判断与其此前发布的中国大语言模型（LLM）研究报告的核心观点一脉相承。
在定价方面，K3将混合API定价设为每百万token 2.3美元，显著高于国内同类竞品：阿里Qwen3.7 Max为1.4美元， 智谱 GLM5.2为0.9美元，MiniMax M3为0.22美元，DeepSeek V4 Pro为0.18美元。尽管K3定价仍低于全球SOTA模型，但其定价策略清晰体现出随模型智能水平提升而获取更高定价权的路径。
仍供不应求
虽然Kimi K3是截至目前国产大模型中定价最贵的，但依旧供不应求。7月19日晚间，Kimi官方发布声明称，因K3大模型发布后市场反响远超预期，目前算力需求已逼近现有集群的承载极限。
公告称，为了保障已有订阅用户的体验，Kimi决定即日起，暂停C端新用户订阅，将已有算力全部投入于服务已订阅用户，保障已订阅用户的全部权益不受影响。
同时，公司表示已在全速推进算力扩容。随着新算力陆续到位，后续将逐步开放更多订阅名额直至全面恢复正常订阅。
词元概念高增长潜力股曝光
中国AI模型公司正逐步从"成本效率"竞争向"定价权"跃迁，利好词元概念股。
东方财富 Choice数据显示，根据机构一致预测，词元概念股中，今年净利润高增长的个股总计有7只，同时这些个股7月以来股价经历了不同程度的回调。
其中 宏景科技 排名第一，净利预测增长率超15倍；优刻得排名第二，净利润预测增长率超2倍。
东方国信 、 奥飞数据 、 光环新网 、 协创数据 等个股机构预测净利增长率也均在1倍以上。
高盛 ：下半年或有更多中国AI模型推出
中国工程院院士、清华大学 计算机 科学与技术系教授郑纬民在WAIC论坛上表示，算力规模快速扩张并不等于产生高效的Token（词元）产能。智能体时代真正稀缺的不只是芯片，而是稳定、低成本、高等级地产出Token的系统能力。Token正从技术指标变为产业核心生产要素，推理系统也从单机优化，走向分布式、缓存化、异构化、服务化。
著名未来学家、“硅谷精神之父”凯文凯利也在WAIC受访时表示，如果有一天大家都开始在意Token（词元）成本，但因为有开源模型的存在，对于中国AI就是个优势。凯文凯利认为，中国的开源模型是个很棒的尝试，“看到中国朝这个方向（发展），我很高兴。”
高盛研报并表示，Kimi K3发布后，下半年将有更多中国AI模型密集推出，包括 智谱 GLM、阿里Qwen、MiniMax M3 Pro等，参数规模将进一步扩大至2至5万亿区间。编程/代码生成赛道的竞争将持续高强度，多模态与视觉理解能力的整合也将成为下一阶段中国基础模型的重要升级方向。
各家模型公司正积极布局智能体应用作为关键流量入口，尤其是编程领域，例如 智谱 的ZCode、腾讯的Workbuddy、阿里的Qoder等聚合平台，旨在通过闭环获取更多真实编程及智能体数据以支撑模型迭代。协作办公及行业专家智能体产品有望成为下一优先方向。
与文本基础模型赛道的价格战形成对比，高盛对视频生成模型赛道持更为乐观的态度。报告指出，SeeDance、快手，以及MiniMax的Hailuo及即将推出的H3模型，有望在2026年下半年延续健康增长，受益于视频生成与大语言模型融合等功能突破，以及算力供给持续紧张、需求显著超过产能的有利格局。
（文章来源： 东方财富 研究中心）