汇创达拟9.6亿现金并购春草科技收购款分五期三年支付跨界整合解“业绩失速”困局？
汇创达拟9.6亿现金并购春草科技 收购款分五期三年支付 跨界整合解“业绩失速”困局？
2026年11月02日 23:43
作者：
财联社记者 王碧微
财联社11月2日讯（记者王碧微） 筹划一个多月后， 消费电子 零部件供应商 汇创达 （300909.SZ）跨界并购研磨抛光设备商的交易方案正式敲定。
今日晚间，从事导光结构件、信号传输元器件及 新能源 结构组件等业务的 汇创达 发布公告称，公司已于10月30日召开第四届董事会第十六次会议，审议通过了现金收购议案，拟以现金9.6亿元（含税）收购东莞市春草研磨科技有限公司（下称“春草科技”）100%股权。
从具体交易方案来看，10月30日， 汇创达 与春草科技实控人罗强及深圳市鸿壹贸易有限公司（下称“鸿壹贸易”）等11名交易对方签署了《股权及合伙份额收购协议》。由于春草科技的 股权分散 在直接股东与两个持股平台手中，本次交易分为三个互为条件的交易单元推进。
其中，汇创达一方面直接收购鸿壹贸易所持春草科技20%股权，另一方面通过全资收购深圳市春草林科技有限公司和东莞市春洪科技服务合伙企业（有限合伙）两个持股平台，分别间接取得春草科技40.80%和39.20%的股权。
本次交易不构成关联交易及重大资产重组，尚需提交汇创达将于11月18日召开的临时股东会审议。交易完成交割后，春草科技及前述两个持股平台将全部纳入汇创达合并报表。
以2026年6月30日为评估基准日，春草科技股东全部权益的收益法评估值为9.62亿元，较合并报表归母净资产增值375.89%。财务数据方面，春草科技2025年实现营业收入1.95亿元、净利润5654.10万元，2026年上半年实现营业收入8025.47万元、净利润1381.30万元。
围绕9.6亿元的交易作价，交易对方签下了逐年递增的业绩对赌条款。
根据《业绩承诺及补偿协议》，转让方承诺春草科技2026、2027和2028年度经审计的扣非归母净利润分别不低于8000万元、1亿元和1.2亿元，或三年累计不低于3亿元。在任一年度未达当年承诺且三年累计未达3亿元时，转让方需承担业绩补偿义务。若三年累计实际业绩超标，超额部分的50%将计提为超额业绩奖励，用于奖励春草科技核心经营管理团队，奖励总额不超过交易总对价的20%。
公开资料显示，春草科技成立于2015年8月，主营研磨抛光智能表面处理装备、自动化生产线及抛光耗材。该公司现有客户涵盖富士康、 蓝思科技 、 立讯精密 、伯恩光学、 比亚迪 、 精研科技 及耕德 电子 等 消费电子 与 汽车零部件 企业。
一家做 消费电子 零部件的厂商，为何要斥资近10亿元跨界买下一家打磨抛光设备公司？这与汇创达布局的 3D打印 业务有关。
2026年1月，汇创达对外表示，控股子公司东莞汇亿达科技有限公司引入了两家战略股东，分别持股10%，一家是工业级 3D打印 设备商 华曙高科 （688433.SH），另一家正是此次拟收购的春草科技。
汇创达在2026年10月14日接待机构调研时表示， 3D打印 坯件成型后的精密研磨抛光是不可或缺的后处理工序，此前该环节依赖外协，收购春草科技后可将抛光装备与工艺收归体内，实现从“坯件”到“全制程成品服务商”的升级。
汇创达在公告中表示，伴随各大厂商折叠屏对研磨设备需求激增、手机中框恢复钛合金以及3D打印结构件对研磨抛光工艺普及，春草科技具备良好的持续盈利能力，本次收购是为了延伸产业布局，寻找新的业绩增长点。
汇创达在接待调研时还提到，原有导光结构件、精密按键等主业受3C行业周期影响较大，此次并购有助于对冲传统消费 电子 周期波动。
与此同时，汇创达自身利润持续承压。财报数据显示，2025年汇创达归母净利润同比下滑85.41%至1470.17万元，此前并购的标的是拖累因素之一。受市场竞争加剧、原材料成本上涨及自身投入增加等因素影响，2023年收购的东莞市信为兴 电子 有限公司利润下滑，汇创达在2025年度对其计提了3657.60万元商誉减值准备。
进入2026年，公司“增收不增利”的态势仍未扭转。2026年前三季度，汇创达实现营业收入12.04亿元，同比增长9.92%，但归母净利润同比再度下滑61.50%至2219.80万元，扣非归母净利润同比下滑64.76%至1985.66万元。其中在2026年第三季度单季，汇创达营业收入同比微降2.83%至3.87亿元，单季归母净利润亏损458.29万元，同比由盈转亏。
2026年前三季度，汇创达资产减值损失同比扩大68.89%至1927.76万元，全部为存货跌价准备；财务费用同比增长61.17%至1809.84万元，汇创达在三季报中将其归因于汇率波动引起的汇兑收益减少及筹资费用增加。
在自身单季转亏的背景下，选择不发股、以9.6亿元全现金方式推进本次收购，虽可绕开较长的发股审批周期，却让汇创达面临直观的资金压力。
根据汇创达2026年第三季度报告，截至2026年9月末，该公司货币资金为3.90亿元（其中现金及现金等价物3.59亿元），交易性金融资产为6035.62万元，自有资金不足以一次性支付9.6亿元的交易对价。与此同时，截至2026年9月末，汇创达已有短期借款1.49亿元、长期借款5.46亿元。
对此，汇创达在公告中表示，本次交易通过自有资金和自筹资金支付。上市公司拟向 银行 申请不超过7亿元并购贷款，用于支付部分股权交易价款，并以收购完成后取得的春草科技100%股权提供质押担保，汇创达控股股东、实际控制人李明及实际控制人董芳梅将视项目具体情况无偿提供连带责任担保。按照收购协议，交易价款分五期支付，协议生效后和全部交易单元完成工商变更后各支付30%，春草科技2026年度至2028年度审计报告出具后再分别支付15%、15%和10%。
汇创达还提示，并购贷款前两年只付息，自第三年起分期偿还本金，若春草科技盈利不及预期，则存在利息成本无法被足额覆盖的风险。
此外，截至2026年9月末，汇创达合并报表上的商誉为1.30亿元。而本次交易后，汇创达预计将在合并资产负债表中新形成一定金额的商誉，若春草科技未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险。
汇创达同时在公告中提及，春草科技与其现有主营业务分属不同细分行业，虽然双方下游应用领域相近、汇创达也具备收购整合经验，但在本次交易前缺乏数控机床细分领域的运营经验，面临收购整合风险。
（文章来源：财联社）