科创板锂电板块Q 1超七成企业净利增长材料、设备领跑
科创板锂电板块Q1超七成企业净利增长 材料、设备领跑
2026年05月04日 21:49
作者：
科创板日报记者 王楚凡
《科创板日报》5月4日讯（记者王楚凡） 随着下游需求回暖与产能出清加速，科创板 锂 电池 板块在2025年年报及2026年一季报中交出结构性修复成绩单。
据财联社星矿数据统计，纳入统计的科创板 锂 电池 相关企业中2025年超六成实现盈利。进入2026年一季度，行业修复趋势进一步强化，超七成企业营收同比增长，归母净利润同比增长超过100%的企业达11家，其中 华盛锂电 等企业扭亏为盈。
整体来看，本轮业绩修复的核心 驱动力 已从价格博弈转向下游需求回暖与产品结构升级， 电池 材料、电解液添加剂、超声波焊接设备等细分环节龙头率先受益，而部分正极材料与设备企业仍面临压力，板块内部分化态势持续。
▍业绩分化明显材料与设备环节领跑
从整体业绩表现来看，科创板 锂电池 板块在2025年及2026年一季度呈现明显分化，但结构性亮点突出。
营收规模方面，2025年， 天能股份 、 厦钨新能 、 珠海冠宇 、 容百科技 、 万润新能 位居板块前五，分别实现营收457.92亿元、198.80亿元、144.10亿元、122.67亿元、114.92亿元，同比增幅分别为0.02%、0.5%、0.25%、-0.19%、0.53%。
其中 容百科技 、 万润新能 尽管营收规模位居前列，但受行业竞争加剧及产品价格承压影响，2025年归母净利润仍为亏损状态。
进入2026年一季度，在已披露的一季报企业中， 厦钨新能 、 嘉元科技 、 五矿新能 、 博众精工 、 中国电研 分别实现营收65.85亿元、34.45亿元、30.10亿元、14.81亿元、11.82亿元；同比增幅分别为121.2%、73.9%、113.8%、100.9%、4.2%，延续高增态势。
从营收规模来看， 厦钨新能 一季度实现65.85亿元继续领跑， 嘉元科技 以34.45亿元紧随其后，头部企业集中度进一步提升。
从产业链环节分布来看，业绩改善最为显著的环节集中在 电池材料、电解液添加剂及核心设备 三大领域。
具体来看， 电池材料环节， 嘉元科技 、厦 钨 新能受益于下游需求回暖与加工费上涨。嘉元科技2025年产能利用率超90%，直接推动业绩反转，该公司主营 铜 箔产品是 锂电池 负极集流体的关键材料，产能利用率的提升意味着固定成本摊薄效应显现，毛利率随之改善。
厦 钨 新能作为正极材料龙头，2025年营收接近200亿元，同比增长49.5%，一季度净利润同比增长88.6%，公司深度绑定下游头部电池企业，订单饱满带动产能持续释放。
电解液添加剂环节， 华盛锂电 2025年实现扭亏，2026年一季度延续修复态势，核心原因是主要产品销售价格上涨带动毛利大幅增加。
据其披露，VC和FEC产品价格自2025年下半年起持续上行，该公司作为国内VC添加剂主要供应商，直接受益于供需格局收紧带来的涨价红利，毛利率从上年同期的负值回升至双位数水平。
核心设备环节， 骄成超声 2026年一季度净利润增速高于收入增速，核心得益于产品结构优化、成本管控见效及规模效应释放。该公司主营 锂电池 超声波焊接设备，属于 锂 电制造中的关键核心装备，随着下游客户扩产需求回暖，公司高毛利的滚焊设备出货占比提升，同时 半导体 先进封装 检测设备获得国内头部存储厂商订单，进一步支撑盈利增长，多元化业务布局初显成效。
储能系统环节， 派能科技 业绩走出低谷，主要因国际家储传统市场回暖、新兴市场发货量攀升，叠加工商业储能发货规模突破，2025年产品销售量同比增长178.24%。
派能科技 主营户用储能系统，海外市场占比超八成，欧洲能源危机缓解后家储需求一度降温，但2025年下半年以来新兴市场如中东、东南亚等地区需求快速起量，叠加国内工商业储能项目落地，公司销量实现翻倍以上增长，规模效应带动单位成本下降，盈利弹性显著释放。
相比之下， 容百科技 、 杭可科技 等正极材料与设备企业2025年净利润仍为负值或同比下滑。其年报显示，容百科技2025年营收122.67亿元，但归母净利润亏损1.87亿元，主要受正极材料价格下行及存货跌价计提影响； 杭可科技 2025年营收29.97亿元同比增长仅0.5%，净利润3.68亿元增速放缓，设备验收周期延长拖累收入确认。
方正证券 《锂电行业2026年度策略》显示，锂电中游各环节呈现明显的结构性分化特征，其中磷酸铁锂正极“头部企业满产满销，长尾产能出清”，负极“头部厂商主导市场”，隔膜“产品结构性紧缺”；而容百科技所在的三元正极领域，则面临磷酸铁锂持续挤压、高端需求回暖但中低端价格战激烈的双重压力，行业分化仍将持续。
▍锂电材料供需反转电解液添加剂率先受益
在锂电池产业链修复过程中，电解液添加剂作为关键辅材在本轮上行周期中率先迎来景气拐点，其供需格局的收紧程度和价格弹性在细分环节中表现最为突出。
从需求端看 ，电解液市场保持高速增长。据尚普咨询行业研究报告显示，2025年中国电解液出货量达224万吨，同比增长46%，全球占比高达93%。VC和FEC作为提升锂电池循环寿命、热稳定性和低温性能的关键材料，市场规模正迅猛发展，预计2021至2026年年均复合增长率近23%。该市场呈现技术门槛高、产品迭代快的特点，领先企业正通过优化合成工艺降低成本、围绕新型添加剂巩固竞争优势。
从供给端看 ，VC环节已进入紧平衡状态。据 中信建投 研报测算，2026年VC环节有效供给约11万吨，供需比约107%。VC生产涉及氯化、氟化反应等高危化工工艺， 环保 及安全审批严格，新建产能周期长达1年以上，短期难以快速释放。过去两年行业持续亏损导致中小厂商停产退出，行业实际有效产能远低于名义产能，落后产能出清为行业景气回升创造了条件。
涨价潮从添加剂蔓延至全产业链，但分化明显。 据行业数据显示，碳酸锂从2025年6万元/吨的低点反弹至2026年一季度末的16万元/吨以上，涨幅超160%；电解液核心原料六氟磷酸锂散单价格2026年年初至今反弹超50%；VC添加剂涨幅最为惊人，从2025年底的约4.5万元/吨飙升至2026年4月均价15万元/吨，涨幅超2倍。
相比之下，隔膜在9μm湿法产品成为主流后价格进入相对稳定区间，磷酸铁锂正极稳中有升，三元材料小幅跟涨，负极材料波动有限。各环节普涨的同时分化特征明显，添加剂和碳酸锂弹性最大，负极材料修复缓慢。
值得注意的是，各环节的涨价正反向推升电芯成本。 据Mysteel测算，当前314Ah储能电芯的完全成本约为0.339元/Wh，其中正极材料占比约三分之一，对应约0.119元/Wh。仅碳酸锂涨价一项，就对应约0.10至0.12元/Wh的成本变化。过去在低锂价环境下形成的电芯报价体系正在逐步失去支撑，成本传导机制正在重塑。
聚焦科创板相关企业表现，材料与设备龙头率先受益。 嘉元科技作为 铜 箔材料龙头，公司一季报显示2026年一季度营收同比增长73.9%至34.45亿元，净利润同比增长392.8%至1.21亿元，扣非净利润同比增长1208.18%至1.09亿元，单季盈利是2025年全年盈利的2倍多。
其年报显示，核心受益于下游需求回暖带动 铜 箔产销量及加工费上涨，该公司铜箔年产能13.5万吨，产能利用率超过90%，加工费较上年同期提升约15%至20%。嘉元科技还积极布局复合铜箔等下一代产品，进一步打开成长空间。
华盛锂电 作为电解液添加剂代表企业，公司一季报显示报告期内成功扭亏，业绩增长主要系主要产品销售价格上涨引起销售毛利大幅增加所致。据其披露，2025年公司VC产品销量同比增长约30%，平均售价较上年同期提升超过50%，毛利率从2024年的负值回升至2025年的20%以上，盈利弹性充分释放。
骄成超声 作为锂电池超声波焊接设备龙头，2026年一季度，该公司净利润同比增长112.8%，产品结构优化与规模效应释放是核心 驱动力 。其在锂电池极耳焊接领域市占率超过60%，随着4680大圆柱电池扩产提速，公司新一代滚焊设备订单饱满，同时 半导体 先进封装 检测设备已获得国内头部存储厂商订单， 半导体 业务收入占比有望从个位数提升至双位数，为中长期增长注入新动能。
机构普遍看好锂电产业链景气持续。 东兴证券 分析认为，锂电产业链经历近两年的出清与去库后已成功走出周期底部，需求端维持超预期高增长态势，产业链价格企稳后逐步出现上扬，其中电解液添加剂等环节已出现供应紧张迹象，2025年第三季度头部企业已接近满产状态。
杭州高能云科技投资顾问翟卫华表示，从长期发展来看， 新能源 汽车 和储能是确定性增长的赛道，锂电材料作为产业链核心环节，市场空间十分广阔。随着技术进步和规模效应持续显现，行业将逐步进入量价齐升的良性循环，长期发展前景值得期待。
（文章来源：财联社）