万站梦落空，关停百座自有换电站！奥动新能源如何借IPO突围？
来源：尺度商业
文 | 张佳儒
编辑 | 刘振涛
你敢信吗？“喜羊羊”和换电站背后，竟是同一个老板。
2016年，凭借“喜羊羊与灰太狼”“巴啦啦小魔仙”等国民IP打造出“中国动漫玩具第一股” 奥飞娱乐 数年后，“玩具大王”蔡东青一头扎进了截然不同的硬核赛道——换电。
然而，不同于动漫IP的轻资产变现，换电是一门极其考验资金耐力与运营效率的重资产生意。
7月19日，蔡东青创办的奥动新能源股份有限公司（下称“奥动新能源”）更新港股招股书，继续冲击“换电第一股”。
根据新版招股书，按2024年换电站运营服务产生的收入计，奥动新能源在国内独立第三方换电解决方案提供商中排名第一。2025年，按换电站运营服务产生的收入计，公司在国内排名第三。
头顶光环，奥动新能源业绩承压。2023年至2025年，公司收入从11.55亿元跌至6.77亿元，净利润持续亏损不过逐步收窄。
这与公司主动关停自有换电站直接相关，2023年至2026年4月末，公司自有换电站数量累计关停107家。
优化自有换电站的同时，奥动新能源正试图通过“轻资产+新场景”重构增长逻辑。此次港股IPO，对公司来说是一场输不起的突围战。
“玩具大王”跨界换电，
万站梦落空，营收持续下滑
很多人了解奥动新能源，是从蔡东青开始的。2016年，在玩具赛道名声大噪的蔡东青决定跨界，入局和玩具完全陌生的换电赛道，他为何如此选择？
这一跨界布局，源于多年的行业铺垫与契机。蔡东青的好友张建平早在2004年就成立北京电巴，早早进入换电赛道。常年与蔡东青往来中，张建平总会聊起换电。
换电是重资产行业，加上2004年左右新能源浪潮尚未到来，北京电巴缺乏订单，长期被资金所困。
到了2015年，我 国新能源 汽车产销量正式超越美国，跃居全球首位。此后至今，已连续11年稳居全球第一。随着新能源汽车保有量持续攀升，补能需求也日益攀升。
市场上有两种补能方案：一是充电，即通过充电枪为车载电池补电，耗时从几分钟到数小时不等。二是换电，将汽车开至换电站，更换耗尽的电池为满电电池，全程几十秒至几分钟。
正是在这一背景下，2016年，张建平向蔡东青描绘了换电行业“‘三桶油’+一个电网”的万亿前景，这促使蔡东青决心投资，与张建平联合创业。两年后，电巴公司并入奥动新能源。
到了2020年，接连的政策利好让换电模式站上风口。当年4月，工信部等五部门发布2020年补贴新政中提出，补贴前售价超过30万元的车型不再享受补贴，但采用换电模式的车型不受此限制。
2020年5月份，换电站首次被写入《政府工作报告》，纳入新基建范围。
政策东风之下，奥动新能源迅速成为资本追捧的香饽饽。天眼查显示，2020年8月至2022年1月，奥动新能源完成三轮融资，其中2021年10月融资金额15亿元。
乘着这股东风，2021年，奥动新能源联合创始人杨烨对外透露公司的规划，到2025年，公司计划将换电服务网络覆盖全国100座城市，运营超过10000座换电站，为1000万辆以上新能源汽车提供换电服务。