活力中国调研行|小城龙口的“破壁者”：一家民企的多赛道冠军之路
活力中国调研行 | 小城龙口的“破壁者”：一家民企的多赛道冠军之路
2026年08月29日 22:58
8月的渤海湾畔，海风掠过龙口经济开发区。
道恩集团的产品展厅里，《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）随“活力中国调研行”采访团停在一面样品墙前：一截 汽车 密封条、一片薄如皮革的轮胎气密层材料、几粒不起眼的黑色 橡胶 颗粒。讲解人员说，摆放客户的成品，是为了让来访者直观理解——这些“颗粒”最终会变成什么。
道恩集团产品展厅里的样品墙每经记者彭斐摄
看似寻常的陈列，背后是道恩集团一份并不寻常的成绩单：TPV（热塑性硫化 橡胶 ）国内产量第一、熔喷料全球第一、氢化丁腈 橡胶 （HNBR）国内产能最大、全球第三。这家从胶东小城走出的民营企业，在多个高壁垒细分赛道坐上了“隐形冠军”的位置。
资本市场刚刚给出新的注脚。8月25日晚，集团旗下上市公司 道恩股份 披露2026年半年报：营业收入39.78亿元，同比增长38.05%；归母净利润2.37亿元，同比大增181.94%。
道恩股份 上半年主要会计数据和财务指标
一家1991年起步于县域的民营企业，凭什么在多个赛道做成“隐形冠军”？
故事，要从20多年前的一纸合作协议讲起。
一根密封条，熬出 “全球第五”
在道恩集团，流传着一张2003年的老照片：董事长于晓宁与时任北京化工大学教授、现任西安交通大学校长的张立群，紧握钢笔，郑重签下合作协议。
彼时的道恩，只是胶东小城龙口一家名不见经传的小企业。这一时期，中国 新材料 产业正被技术封锁的阴影笼罩。TPV是一种“绿色”高分子材料，能同时解决传统橡胶工业的“黑色污染”与回收难题，但核心技术难度极大——长期以来，全球只有美国、日本、荷兰、意大利四个国家真正实现产业化，中国“连学习的门槛都摸不到”。
2002年，道恩与北京化工大学启动TPV项目合作研发，现任 道恩股份 总经理田洪池牵头攻关。国内同行普遍质疑：一家县城企业，凭什么啃下发达国家的专利？实验室的灯光亮了一夜又一夜，试验配方改了一版又一版，失败的数据堆了一摞又一摞。
历经数年攻坚，团队最终突破万吨级TPV制备关键工艺技术，建成国内第一条拥有自主 知识产权 的TPV生产线，让中国成为全球第五个掌握该项产业化技术的国家。2008年，这一制备技术荣获国家技术发明奖二等奖；2016年再获国家发明专利金奖。
实验室的突破只是上半场，TPV要变成生意，还需要足够大的应用场景——答案是密封条。道恩不直接生产密封条，而是把TPV做成原料卖给下游密封条企业：一辆 汽车 全车密封条要用约4至5公斤弹性体材料，一台洗衣机或冰箱也要700克至800克。凭此，道恩挤进了多家企业的供应链——中国 汽车 工业的庞大体量，是这家县域企业最坚实的市场腹地。
“破壁者”获得了市场的犒赏。8月29日上午，在与每经记者交流时，道恩股份副总经理吴迪介绍，目前公司在TPV国内市场的占有率超过50%，“具有绝对领先优势”，国内同行排名第二到第九位的企业产量，相加仍不及道恩一家。眼下，公司在这一产品上的主要对手，是接手了埃克森产品线的国际化工巨头 塞拉尼斯 。
TPV之外，道恩的第二次破壁发生在氢化丁腈橡胶（HNBR）领域。这种 综合 性能优异的特种橡胶是列入国家战略性新兴产业目录的战略物资，市场长期由德国、日本两家企业主导。2009年，道恩再次携手北京化工大学介入实验室研发，十年磨一剑，于2019年6月实现产业化，使我国成为全球第三大HNBR产业化生产国家，并解决了“运-20”运输机的基础材料供给难题。
“实践反复告诉我们，关键核心技术是要不来、买不来、讨不来的。”《人民日报》评论中的这句话，几乎可以视作道恩20多年来技术长征的注脚。
从一条轮胎到一次收购的 “第二增长曲线”
如果说TPV的突破让道恩完成了“从0到1”的发展历程，那么真正让这家企业在资本市场获得想象空间的，是一张不断扩容的“冠军矩阵”。
最富戏剧性的章节写在轮胎上。80多年来，全球轮胎最内层的气密层始终由丁基橡胶独占——它能锁住胎压，却有致命短板：太重。一条家用车轮胎，气密层叠加过渡层总重约1.4公斤。在 新能源 汽车追求轻量化、长续航的今天，这1.4公斤成了全行业的“包袱”。
2008年，一家美国巨头宣布研发出气密性提升7至10倍的DVA 新材料 （主要指应用于轮胎气密层的动态硫化合金材料），却因工艺适配、成本与耐久性问题，近20年未能真正走向市场——业内称之为全球公认的“产业死局”：DVA需要180℃以上高温塑化成型，而轮胎产线只能在60℃以下常温作业。
来自山东小城的企业，成为打破国外垄断的破局者。“干！别人能做，中国人也能！别人做不到，我们更要做到！”田洪池当年这样给团队打气。
道恩研发出的DVA材料适配现有轮胎产线每经记者彭斐摄
当时道恩的年营收不过3亿元，没配方、没设备、没成熟思路，能查到的只有零散专利。团队联手北京化工大学逆向攻关，坚守12年，于2020年研发出比肩国际顶尖水平的DVA材料；随后又与张立群院士团队、 玲珑轮胎 组建产学研攻关方阵，颠覆性创造“双连续非均相交联”微观结构，让材料主动适配现有轮胎产线。
今年8月15日， 玲珑轮胎 正式发布DVA创新技术成果——搭载该材料的轮胎气密层厚度降低50%、减重80%以上，单胎减重约0.5公斤，滚动阻力降低15%以上。
招商证券 研报认为，按国内年产12亿条轮胎、单胎添加0.4公斤DVA计算，满渗透率下市场规模约240亿元。
矩阵的另一块拼图，来自一次关键的资本运作。2025年12月，道恩股份斥资约5.8亿元，收购宁波爱思开合成橡胶有限公司（以下简称宁波爱思开）80%股权及相关专利技术，成为国内首家采用钒系溶液聚合技术生产三元乙丙橡胶（EPDM）的民营企业。全球目前仅有20家EPDM生产企业，宁波爱思开占据国内约12%的市场份额。
更重要的是，EPDM正是TPV的关键原材料——“这是我们上游的延伸，未来可以根据TPV的需求定制原材料。”吴迪对每经记者表示。
如今，支撑这张冠军矩阵的，是动态硫化、酯化合成、氢化反应、塑化改性四大技术平台：TPV国内第一、熔喷料全球第一、HNBR全球第三、PCTG共聚酯则让道恩复合成为中国首家商用PCTG的公司。“中国并不缺少热钱，有利润的产品一投入市场就会有人模仿。但为什么他们没能竞争过我们？因为我们有技术壁垒，不容易被打破。”吴迪说。
资本市场的 “ 重新定价 ”
资本市场的聚光灯，正在重新打向这家低调的县域民企。
2026年半年报揭开了业绩腾跃的三重引擎：其一，宁波爱思开自2026年2月并表，上半年实现净利润1.10亿元，成为重要利润增量来源；其二，新品持续放量，弹性体板块营收同比增长136.22%，毛利率高达33.94%，DVA轮胎专用材料、 新能源 汽车TPV、 机器人 仿生弹性体等前沿产品实现量产落地；其三，内部管理提效，统筹龙口、青岛、重庆、宁波等全国多基地产能调配。
反映到报表上，道恩股份整体毛利率同比提升4.36个百分点至16.15%，经营性现金流净额由负转正，并拟每10股派息1.5元（含税）。
增长的成色还体现在研发的密度上。上半年道恩股份研发投入1.97亿元，同比增长72.33%；新增专利申请37件，累计授权专利达311项。
这与其说是利润的溢出，不如说是护城河的加宽——今年上半年，公司弹性体研发团队仍在超软人工肌肉TPE、人工皮肤SiTPV、导电TPE等 机器人 仿生皮肤材料上多点布局，并与西安交通大学深化 低空经济 领域合作。
二级市场的筹码也在悄然集中：截至6月30日，道恩股份股东户数较一季度末减少16.91%，道恩集团、永赢高端装备智选基金、香港中央结算等8家机构合计持股比例达46.86%。
把镜头拉远，道恩的成长与一片产业腹地的崛起互为因果。龙口市高端化工 新材料 产业链现有企业68家，2025年实现产值近千亿元，依托裕龙岛炼化一体化项目构建“全产业链条”。在道恩集团相关负责人看来，毗邻裕龙石化、万华新材料、烟台化工三大园区是企业的独特优势。
于晓宁在山东省民营企业座谈会上透露，公司每年将保证研发投入10亿元以上，力争到2030年跻身中国民营企业100强，建成“万人在岗、产值千亿”的产业园区。
从一纸校企合作协议起步，到多条赛道接连封王，再到资本市场重估——龙口小城的这家民企，正为“活力中国”写下一个具体而微的样本：所谓隐形冠军，不过是把别人不愿等的时间，等成了壁垒。
（文章来源：每日经济新闻）