“七巨头”时代终结？分析师：这一概念已不再适用AI投资逻辑正在重构
“七巨头”时代终结？分析师：这一概念已不再适用 AI投资逻辑正在重构
2026年07月21日 00:18
花旗集团 策略师表示，在判断如何参与美国 人工智能 （AI）投资交易时，广为流传的“科技七巨头”（Magnificent Seven）概念已经“不再适用”。
所谓“七巨头”，是指 英伟达 、 苹果 、谷歌母公司Alphabet、 微软 、 亚马逊 、Meta以及 特斯拉 。
由Scott Chronert领衔的策略师团队认为，投资者应转而关注范围更广的一批股票。这些公司已成为推动标普500指数盈利增 长和 股价上涨的主要力量。
花旗建议关注所谓的“增长集群”，其中既包括规模最大的科技股，也包括多数与AI基础设施建设相关的公司。Chronert表示，这一股票群体占标普500指数总市值的一半以上，并贡献了该指数近48%的盈利。
“作为评估 大盘成长 股动态的框架，‘科技七巨头’已经失效，”Chronert在一份报告中写道。
过去数年，“七巨头”曾推动美股屡创新高，但今年以来的表现却跑输大盘，因为投资者开始青睐那些受益于AI巨额投资支出的行业，例如今年最火热的存储概念股。
资金流追踪机构Vanda Research的数据显示，散户对“七巨头”的买入正在放缓。
与此同时，“七巨头”内部也出现了走势分化。
微软 、Meta、 亚马逊 和谷歌均因资本开支过高而受到投资者质疑，股价也因此不同程度地承压。而 苹果 则是“七巨头”中今年表现最好的，原因恰恰是因为其没有参与 数据中心 “军备竞赛”，拥有充足的现金流。
Chronert表示：“这种情况过去也发生过——比如，你上一次想到FAANG是什么时候？现在是时候不再聚焦‘科技七巨头’这个说法了。”
FAANG指的是Facebook（现改名为Meta）、Amazon( 亚马逊 )、Apple（ 苹果 ），Netflix（ 奈飞 ）和Google（谷歌）。这一概念中的公司和“七巨头”高度重合，仅 奈飞 被排除在外。
从FAANG到“七巨头”的演变可以看出，新概念对旧概念并非完全代替，而是有相当大的重合。
事实上，“七巨头”代号的提出者——美银证券——也已提出了一个新概念：“AI Big 10”（七巨头加 博通 、AMD和美光）。
另一方面，尽管 半导体 相关股票在2026年上半年领涨市场，但最近几周，随着投资者担忧估值过高，这些股票也开始跑输大盘。
包括法国 兴业银行 策略师Manish Kabra在内的一些分析人士警告称，现在买入那些大举投资AI的公司可能仍为时过早。
（文章来源：财联社）