“国家队”一季度持仓全景：煤炭开采居增持首位、金融仍是“压舱石”，社保基金“含科量”高
“国家队”一季度持仓全景：煤炭开采居增持首位、金融仍是“压舱石”，社保基金 “含科量”高
2026年05月14日 16:13
A股2026年一季报披露收官，国家队持仓动向随即成为市场热议焦点。
蓝鲸新闻记者根据Wind数据统计，国家队所持股的上市公司业绩整体向好。2026年一季度，在1038家持股公司中，近七成营收同比增长，近六成归母净利润同比增长。
国有大型 银行 、保险、证券、 煤炭 开采、 白酒 稳居国家队前五大重仓行业。其中，国有大型 银行 以逾三万亿元的持仓规模遥遥领先，成为国家队布局的核心压舱石。增持数量居前五的行业分别是 煤炭 开采、 通用设备 、 玻璃玻纤 、特钢、 医疗器械 ，增持数量均超5600万股，其中 通用设备 、 玻璃玻纤 、 医疗器械 均为科技领域，占据三席。
业内分析人士指出，国家队的持股布局往往与国家战略高度契合。 通用设备 、 自动化设备 、 半导体 等行业契合国家战略方向，在国产替代、AI算力基建、高端制造升级等领域发挥重要作用。金融板块整体波动小、分红稳定，高股息、低估值的特点可以维持整体组合的稳定性，通过持有大型金融机构股份，也可以增强对资本市场的调控能力，实现防御托底的策略功能。
煤炭 开采、基建分列增减持首位
从持仓市值维度看，2026年一季度国家队持仓呈现明显的行业聚集特征。记者根据Wind数据统计，国有大型 银行 、保险、证券、 煤炭开采 、 白酒 稳居国家队前五大重仓行业，各行业持股市值均突破390亿元。其中，国有大型银行以逾三万亿元的持仓规模遥遥领先，成为国家队布局的核心压舱石。
图片来源：蓝鲸新闻制图
大型国有银行股具备高流通性、大市值的特征。有市场人士告诉记者，“在经济不确定性或市场剧烈震荡时，银行股能有效降低整体组合波动，防范系统性风险，国家队大规模持仓可有效平抑市场波动。”
调仓动向上，国家队2026年一季度增持数量最多的五大行业是 煤炭开采 、通用设备、 玻璃玻纤 、特钢、 医疗器械 ，增持数量均超5600万股，其中通用设备、玻璃玻纤、医疗器械均为科技领域，占据三席。当期，国家队增持前十大行业中，还包括 自动化设备 、 半导体 等高科技行业。
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减持最多的五大行业包括 基础建设 、 电力 、股份制银行、轨交设备、 普钢 ，减持量均超过15亿股。
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在地缘冲突频发的国际局势下，煤炭作为"压舱石"能源，对稳定 电力 供应和工业运行至关重要。 方正证券 煤炭及 公用事业 分析研报指出，美伊冲突致油价飙升，而煤价当前相对平稳，国内用电需求较强，同时煤炭库存处于低位，一旦夏季补库开启，煤炭价格将具备较强的向上动能。与此同时，油价高位下，煤制烯烃等与油化工的利润剪刀差扩大，含 煤化工 业务的煤炭企业或迎投资机遇。
“含金量”、“含科量”居高不下
聚焦个股来看，一季度，国家队环比增持最多的前十个股包括 键邦股份 、 万里石 、 盛邦安全 、 恒运昌 、 海容冷链 、 誉帆科技 、 汇成真空 、 金橙子 、 明阳电气 、 光力科技 ，持股比例环比增幅在3%以上，主要涉及 专用设备 、 软件开发 、 半导体 等行业。
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环比减持最多的前十个股包括 白云山 、 诺思格 、 安靠智电 、 中国铝业 、 平安电工 、 中国中车 、 国电电力 、 中国铁建 、 中国中铁 、 特变电工 ，主要涉及 电网设备 、 基础建设 等行业。
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从上述持股特点来看，科技领域依然是增持的主要方向。去年，国家队增持前十行业包含 光伏设备 、 光学光电子 、 电池 三大领域，而今年一季度增持的科技领域个股涉及通用设备、玻璃玻纤、特钢等，方向有不小的改变，行业辐射面也更广。
其中，以稳健投资见长的社保基金，持股的“含科量”较高。2026年一季度，社保基金新进持仓主要聚焦半导体、 自动化设备 及 电子 化学品三大高科技领域，重点布局企业包括 道通科技 、信科移动、 恒玄科技 、 纳芯微 、 广钢气体 、 高测股份 、 江航装备 等具有显著技术壁垒的上市公司。
一位券商分析人士告诉记者，国家队的持股布局往往与国家战略高度契合。科技是“新质生产力”的核心引擎，通用设备、自动化设备、半导体等行业契合国家战略方向，在国产替代、AI算力基建、高端制造升级等领域发挥重要作用。“国家队重仓科技股并非短期博弈，而是基于国家战略、产业趋势判断与长期收益的系统性布局，旨在实现国有资产增值的同时，引导资本向科技自立自强聚焦，助力关键核心技术突破。”
“此外，金融板块整体波动小、分红稳定，高股息、低估值的特点可以维持整体组合的稳定性，通过持有大型金融机构股份，也可以增强对资本市场的调控能力，实现防御托底的策略功能。” 上述人士补充道。
另外，从基本面来看，国家队持股公司业绩整体向好。2026年一季度，在1038家持股公司中，近七成营收同比增长，近六成归母净利润同比增长。拉长时间来看，去年有超六成公司营收增长，六成归母净利润增长。究其原因，一方面是投资标的具备扎实的基本面支撑；另一方面，也是政策导向、产业转型与市场信心形成了共振的表现。
（注：文中“行业分类”口径为申万二级；根据Wind所统计的“国家队”口径包括社保基金、中央汇金投资有限责任公司及其子公司中央汇金 资产管理 有限责任公司、中国证券金融股份有限公司、中国证金定制基金、外管局旗下投资平台、中国证金资管等。）
（文章来源：蓝鲸财经）