智谱：年内词元调用量增4倍，推理成本下降80%
智谱：年内词元调用量增4倍，推理成本下降80%
2026年09月01日 20:15
作者：
叶健
8月31日，大模型公司 智谱 发布2026年半年报。上半年， 智谱 营收近9.54亿元，同比增长399.7%，比2025年全年营收高出30%。其中，开放平台及API收入约8.25亿元，同比增长2735.7%，成为主要增长引擎。截至8月31日， 智谱 MaaS（模型即服务）平台Token（词元）调用量较年初增长超过40倍，同期API（应用程序编程接口）平均售价提高约101%。量价齐增之下，上半年智谱开放平台及API业务毛利率提升至24.6%，较2025年同期提升约25个百分点，较2025年全年提升约6个百分点，盈利能力持续改善。
2026年上半年，随着智能体风靡全球，智谱的收入结构发生重大变化。智谱半年报显示，“按调用计费的开放平台与API服务收入占比由去年全年的26.3%升至86.5%，模型本地化部署收入由73.7%降至13.5%。”
对此，智谱表示，“模型每完成一次能力跃迁，客户购买的东西就向结果靠近一步，本公司的收入结构随之改写一次。”
在这背后，是用户数和调用量的双重增长。财报显示，截至8月31日，智谱MaaS平台用户数超过740万，较2026年初增长144%；付费日活用户数较年初增长603%。以收入计的前十大用户，日均调用量较年初增长98倍。
由于GLM-5.3、GLM-5.3-Flash都是在8月份发布，智谱半年报中专门提及了两款大模型的客户拉动效果。数据显示，从6月30日到8月31日，智谱MaaS平台企业和开发者用户累计从580万增至740万，两个月用户数增长近27.6%。
在业绩沟通会上，智谱披露了大客户梯队：按ARR年化贡献口径统计，年化贡献超10万美金的用户115个，超50万美金的25个，超100万美金的37个，超1000万美金的8个，超2500万美金的2个，超2.5亿美金的2个。
对此，智谱董事会秘书肖磊表示，进入长程任务时代后，平台重度开发者用户的基数、使用深度、日均调用量均远超此前水平，高质量用户群体持续扩大。
业绩快速增长背后，是大模型智能水平和性价比的同步攀升。2026年以来，智谱发布多款大模型，特别是经过后训练优化而性能大幅提升的GLM-5.3，以及匿名打榜夺冠的GLM-5.3-Flash，都在智能水平和性价比上表现不俗。
智谱半年报显示，GLM系列在约11个月内完成六代迭代，智能指数由32提升至60，单任务成本稳定在0.2美元档；GLM-5.3-Flash以0.045美元的单任务成本，进入智能-成本前沿。
在大模型性价比崛起的背后，智谱总结为“国芯推国模”，并且实现了多个“第一次”。半年报显示，“已实现10万级 国产芯片 的规模化低成本推理，单位Token推理成本较年初下降80%。”“GLM-5.3-Flash模型的推理是本公司第一次在超大规模真实流量中全面使用 国产芯片 集群提供服务；模型优化系统，系统承载模型，这个循环首次在本公司内部跑通。与同一硬件上的初始基线相比，端到端服务性能提升3倍；在编码场景下，单Token的 国产芯片 推理成本已达到与主流进口卡性价比相当的水平。国产芯片可以在大规模场景下经济地支撑前沿模型的推理。”
后训练等技术的持续进步，保障了智谱大模型的智能水平和性价比的同步提升。智谱半年报中显示，今天决定一个模型上限的，是四个因素的组合：基座规模、有效深度、训练深度、任务环境。其中，训练深度是当前余量最大的一个，“这条曲线尚未见顶，公司将继续扩大长程任务的强化学习规模、延长有效训练轨迹、提高轨迹利用效率。”任务环境则被智谱视为新出现的变量，当算法与算力都不再是唯一瓶颈，环境的数量、类型与复杂度开始直接决定模型能学到什么，这也是智谱下一阶段投入最集中的方向。
众多技术需求之下，研发投入仍是智谱的主要支出项。2026年上半年，智谱研发投入约21.31亿元，是同期营收的2.23倍。
由于处在持续投入阶段，智谱的现金储备颇受关注。智谱半年报披露，截至6月30日，持有现金及现金等价物39.94亿元，较2025年底增加17.35亿元。值得关注的是，智谱增加的现金主要来自上市募集资金和 银行 贷款。而截至6月底，智谱贷款余额约22.25亿元，是2025年底的3.2倍，且均为无担保借贷。
针对当前算力紧缺，肖磊表示，当前国内算力环境以异构算力为主，国产卡尚未进入大规模放量阶段。预计未来3到6个月，大量先进的国产卡厂商将迎来算力放量，届时异构算力变形的情况将得到大的改善。智谱在算力配置上，将优先保障关键训练窗口，不会因推理侧历史性的需求放量而倾斜所有资源。当前，新模型的训练相关工作已在推进中。
关于智谱下一代大模型，在业绩沟通会上，智谱创始人唐杰表示，目前正在做下一代模型，这同样是一个很大的基座模型。“我们的基本思路是，每个基座模型都把它的能量放大到最大，让大家用得上。下一代模型我们已经开始预研它的推理，而且我们有信心，下一代大模型出来的第一天，就让大家满量地用上，而不是一个大而用不上的东西。”
（文章来源：经济参考网）