CVC上半年出手3000多亿，追觅系竟然排到第一了
今年上半年共有264家CVC参与投资，累计出手913笔，覆盖822家企业，涉及投资金额3049.17亿元。
产业资本在一级市场中的存在感进一步提升。 根据投中嘉川CVSources数据，今年上半年共有264家CVC参与投资，累计出手913笔，覆盖822家企业，涉及投资金额3049.17亿元。 平均每家CVC出手3.46笔，平均每笔投资对应金额约3.34亿元。 从出手次数看，追觅旗下的天空工场创投基金以51笔居首。 百度系40笔，中芯聚源34笔，联想创投和小米系均为27笔。若进一步按集团口径观察，尚颀资本和恒旭资本均属于上汽体系，二者分别出手23笔和19笔，合计达到42笔；复星创富与复星锐正资本合计也达到23笔。 天空工场、上汽系、百度系、中芯聚源、联想创投和小米系六家或六大体系合计涉及221笔投资，约占全部投资笔数的24.2%。 
从分布看，CVC市场呈现显著的头部集中和长尾分化。 前20家CVC贡献了382笔投资，占上半年总数的约40%；这20家机构平均出手20次，而其余244家机构平均仅出手2.2次。 换言之，上半年的活跃度主要由少数持续投资的产业资本支撑，大部分企业投资者仍以机会型、低频投资为主。 从“投资笔数—被投企业数”的关系看，头部机构更偏向扩大项目覆盖面。天空工场投资51笔、覆盖48家企业，百度系40笔、覆盖37家，中芯聚源34笔、覆盖33家，联想创投27笔、覆盖27家。 两项数据整体较为接近，说明多数机构上半年的主要动作是广泛寻找和布局新项目，而不是在少量存量项目上频繁追加投资。 01.追觅系CVC登顶 2026年上半年，天空工场创投基金成为出手次数最多的CVC。根据投中嘉川CVSource数据，其上半年共参与51笔投资，覆盖48家企业，平均每月出手超过8次。天空工场的前身是2023年成立的追创创投，由追觅科技CVC平台发展而来，2025年末升级为现有品牌，并逐步形成相对独立的募资和投资体系。 从行业分布看，天空工场的投资以AI、机器人和智能硬件为核心。 其中，人工智能项目19笔、机器人项目10笔，合计占全部投资的56.9%。代表性项目包括具身智能企业魔法原子、普罗宇宙，农业机器人禾芯动力、矿山机器人星脉世纪，以及泳池清洁机器人浪涌未来、家用机器人净界巡航等。 其余投资则延伸至智能睡眠、AI戒指、智能宠物硬件、工业无人机、自动驾驶、固态电池和消费级3D打印等方向，整体围绕“AI技术进入物理世界和家庭场景”展开。 天空工场能够在短时间内成为投资数量第一，首先与其高度早期化的投资策略有关。 其51笔投资中，天使轮达到26笔，占比超过一半；种子轮至A+轮项目共有49笔，占全部投资的96.1%，仅有1笔B轮和1笔战略融资。这种“多项目、早期轮次、快速落子”的模式，使天空工场能够以较高频率建立早期项目储备。 其次，天空工场更接近“产业孵化器+投资基金”的结合体。 一方面，它投资追觅内部孵化或业务拆分项目。例如魔法原子，便是追觅系内部的具身智能项目。又比如，泳池机器人企业浪涌未来也是追觅生态链的“内部孵化”的项目，它原本是追觅内部ODM（原始设计制造商）团队拆分独立出来的企业，创始人沈辉与追觅科技创始人兼CEO俞浩是高中同窗（海门中学实验班）。 另一方面，它通过与地方产业资本合作设立区域基金，这为项目高效地提供了资金、生产基地和落地资源。截至目前，天空工厂与宿迁、宁波、潜江、枣庄、苏州、宜宾、达州、成都、焦作、厦门等多地合作设立了基金。不少合作基金，也明确提出既投资追觅内部孵化项目，也投资愿意复制追觅体系化经验的外部企业。产业方与这些地方国资的合作，一定程度上扮演了地方创业项目的孵化器角色。 不过这种模式在今年上半年，也一度受到市场和舆论质疑。但从数据上看，负面声音并未影响天空工场的出手频率。 而且他们一共管理着30只基金，其中27支都是2025年之后设立的，这些资金才刚刚启动投资。也就是说，即使后续新基金的募集减少，追觅系的投资短期看也不会显著减少。 02.新面孔加速入场 2026年上半年，一些此前鲜有出手的CVC也开始密集投资。 比如，25年只出手3次的蓝思科技今年上半年就完成10笔投资；25年完全没有出手的豪威集团则在今年上半年完成7笔投资。 两家公司都处在半导体和智能硬件产业链，但投资逻辑并不相同：豪威主要围绕芯片产业链补齐上游环节，蓝思则借助资本进一步向具身智能、脑机接口和AI硬件延伸。 其实豪威集团做一级市场投资人不是一天两天了。 公开资料显示，虞仁荣和韦尔股份（豪威集团前身）作为出资人，目前共出资了超过10只投向半导体的私募股权投资基金。2020年，豪威集团还作为基石投资人发起设立了韦豪创芯，作为产业投资的另一只臂膀。 只是今年，豪威集团以上市公司为主体对外投资，显得活跃了起来。 豪威集团是全球主要的无晶圆厂半导体设计企业之一，核心业务包括图像传感器、显示解决方案和模拟芯片。其上半年的投资呈现出较强的主业协同性，重点并非广泛撒网，而是围绕晶圆制造、光掩膜版和端侧AI芯片等关键环节完善产业链。 3月，豪威集团以10亿元增资荣芯半导体，参与后者总规模40亿元的A轮融资。对于豪威而言，直接入股晶圆制造企业，有助于加强产能保障，并提高图像传感器、模拟芯片等产品与制造工艺之间的协同。 4月，豪威以2亿元增资睿晶半导体，参与后者约10亿元融资。睿晶半导体的主营业务光掩膜版是晶圆制造的关键耗材，投资睿晶进一步将豪威的布局从晶圆产能延伸到了上游工艺材料和制造工具。 整体来看，豪威集团的投资主要以向上投资晶圆厂和光掩膜版企业，以增强供应链韧性为目标，其CVC角色更接近主业战略部门的延伸。 与豪威不同，蓝思科技并非纯粹的半导体企业，其传统优势集中在玻璃、金属、陶瓷等精密结构件以及智能终端整机制造。2026年上半年，蓝思明显加快了股权投资节奏，投资方向集中于具身智能、脑机接口和AI硬件，核心目的在于将自身制造能力导入新一代智能终端。 年初，蓝思与豪威等机构共同投资强脑科技。4月，蓝思又参与具身智能企业星海图近20亿元B+轮融资，以及商用服务机器人企业普渡机器人近10亿元融资。后者融资完成后估值超过100亿元。