消费

虽然我国正面临人口负增长与老龄化的挑战，但是消费结构的代际转型将在未来5～10年给我们带来更多机遇。

然而，挑战之中也蕴含着深刻的结构性机遇，比如人口高峰和消费高峰的重叠、数字经济的深度渗透、城乡融合的制度红利释放、情绪消费等新消费模式的涌现，都在孕育着消费市场新的增长极。

《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出“促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式”。

这种增长模式是相对于过去依赖投资和出口的传统模式而言的，“消费拉动”被放在了核心位置，这一转型的紧迫性和复杂性前所未有。

因此，“十五五”时期稳住楼市与股市、发挥财富效应的正面调节作用，将是扭转预防性储蓄倾向、实现“内需主导和消费拉动”增长模式的关键。

当前，中国消费市场面临的宏观约束以前所未有的复杂性叠加在一起：人口负增长时代正式来临，城镇化进程阶段性减速，服务业罕见出现通缩压力，外部地缘环境持续复杂化。

这些因素交织在一起，共同勾勒出“十五五”时期消费市场必须直面的挑战图景。

“十五五”时期中国消费增长的机遇和挑战

首先，人口结构进入深度转型期，人口峰值与消费峰值的“重合”将成为消费增长的新契机。

中国居民的平均消费倾向（消费支出与可支配收入之比）仅为62%，而全球38个主要经济体的平均水平高达92.3%。

最后是偏低的消费倾向。

由于低收入群体的边际消费倾向显著高于高收入群体的，通过税收将高收入者的部分收入转移给低收入者，理论上可以提高全社会的平均消费率。

税收与转移支付是调节贫富差距、提振整体边际消费倾向的重要制度工具。

这两类人群都属于低收入群体，具有极高的消费倾向，其收入增长能迅速转化为实际的总需求改善。

这是因为“居民消费率=消费倾向×居民可支配收入比重”。

发放涵盖出行、酒店、餐饮、电影等领域的“消费券”，不仅能直接增加即时性消费需求，避免耐用品的需求透支，还能通过提振就业规模庞大的服务业，有效防止经济陷入“物价—工资”的通缩螺旋。

“十五五”规划建议已明确提出提高居民消费率和加大直达消费者的普惠政策力度，通过提振服务消费来拉动服务价格回升，这对GDP平减指数的修复作用将远超单纯的供给侧去产能。