香飘飘三季度利润仅97万，不及蜜雪冰城半天
香飘飘三季度利润仅97万，不及蜜雪冰城半天
2026年10月26日 22:39
截至2025年末，现制茶饮在全国已有近45万家门店，街头巷尾的“蜜雪冰城们”，持续挤压老牌“奶茶鼻祖” 香飘飘 的市场空间。
10月23日晚间， 香飘飘 （603711.SH）披露三季报。
今年前三季度，公司实现营收18.6亿元，同比增长10.47%；归母净利润1183.43万元。去年同期其亏损约8921万元，从账面来看实现了扭亏为盈，但扣除政府补助、金融资产公允价值变动等非经常性损益后， 香飘飘 实际净亏损368.95万元，“自我造血”能力薄弱。
水芙蓉/摄
Q3利润缩水88%
单看第三季度，香飘飘营业收入为5.84亿元，同比下降10%；归母净利润仅97.46万元，和去年同期（818万元）相比缩水88%。公司在财报中解释，产品销售收入减少是利润下滑的主因。
在香飘飘的经营叙事里，冲泡奶茶和即饮产品要实现“双轮驱动”。
今年前三季度公司冲泡产品营收10.14亿元，同比增长23.35%；即饮产品营收8.07亿元，同比下滑3.14%。拆分季度来看，第三季度公司“双轮”罕见同时失速——冲泡产品收入同比下滑13.1%至3.46亿元；即饮产品同比下降约5.6%至2.28亿元。
这对利润的影响是巨大的。
2021年之前，香飘飘在每年的第三季度都能实现上亿元的归母净利润，2022年—2024年虽有缩水，但仍保持在5000万元上下。
和此前对比，相当于香飘飘今年忙活了整整一个季度，但赚到的钱还不如2021年同期的一天。若与现制茶饮横向比较，同样是卖5元左右一杯的奶茶，蜜雪冰城上半年实现23.19亿元净利润，香飘飘整个季度利润还不如蜜雪冰城半天的零头。
即饮业务“旺季不旺”
“杯子连起来可绕地球N圈”的广告语，是大多数消费者对香飘飘的第一印象，以此为核心的冲泡奶茶，也是公司核心业绩支柱和利润来源。
不过，伴随健康饮食理念以及现制茶饮的快速发展，冲泡奶茶品类承压显著，增长空间难寻；品类还具有销售季节性，业绩高度依赖天气较冷的第一和第四季度，为打破这种局限，香飘飘发力即饮板块并从2023年4月起单独组建团队，由公司董事长蒋建琪亲自带队建设渠道。
左宇/摄
这曾经取得过很好的成绩。
去年三季报显示，香飘飘即饮产品首次以8.33亿元收入、50.3%的占比反超冲泡奶茶，成为公司第一大业务，达到真正意义上的“双轮驱动”。
但向上的趋势并没有维持太久，今年饮料市场竞争异常激烈，整体表现都不太好，头部厂商也没能幸免。香飘飘即饮产品竞争力本就有限，叠加第三季度“旺季不旺”的情况，直接导致公司业绩大幅下滑。
据第三方机构“马上赢”的数据，第二季度国内饮料类目整体销售额同比下滑11.78%，跌幅位居线下主流零售大类首位，即便夏天多地突破40度高温，也未能带动饮品消费回暖，饮料品类中只有无糖即饮茶销售额有双位数增长，其余品类大多出现明显下滑。
今年8月，香飘飘董事会审议选举蒋建琪之女、1993年出生的蒋晓莹为副董事长，该人事议案于9月股东大会落地生效。截至第三季度末，香飘飘经销商总数共1679家，报告期内净减少24家，公司称这是“持续优化调整经销商的数量和结构”。据公开信息，香飘飘今年以来已与万辰、 鸣鸣很忙 等 零食 量贩渠道推出合作定制款产品。
（文章来源：国际金融报）