积极信号正在累积业内认为大跌后机会大于风险市场调整空间非常有限
积极信号正在累积 业内认为大跌后机会大于风险 市场调整空间非常有限
2026年10月22日 14:39
国庆长假后，A股市场持续调整，沪指一度跌破3700点大关，沪指最低跌至3649.87点，和2024年10月8日盘中高点3674.40点接近。据记者统计，“9·24”行情以来，截至10月22日13:40，沪指较高点累计跌幅为14.08%，深证成指较高点累计跌幅为30.44%，创业板指较高点累计跌幅为40.71%，科创50指数较高点累计跌幅为41.87%，北证50指数较高点累计跌幅为42.10%。
A股本轮调整原因是什么？调整幅度多大？调整时间多久？后市如何操作？
业内人士认为，AI叙事青黄不接与美债收益率居高不下是近期市场调整的主要原因，国内资金端的变化则加速了市场的下跌。A股本轮调整本质上并非基本面的恶化，后市向下调整空间已非常有限，明年有望开启牛市第三浪行情。
向下调整空间已非常有限
恒创天下投资总监罗晓鸣表示，国庆节后沪指失守3700点大关，10月22日创下3649.87点调整新低，和2024年10月8日盘中高点3674.40点接近，外围市场波动和“小登股”牛市见顶是调整主因。他认为，沪指最近几个月的调整，属于本轮牛市大二浪调整。从调整结构来看，已经完成A、B、C三浪下跌，最低下跌至3650点左右，沪指调整空间已非常有限。后续或会有一段时间震荡筑底，构筑双底形态后明年开启牛市第三浪行情，A股将从科技牛市转向板块轮动行情，沪指有望上攻本轮行情高点4258.56点。
大成基金相关负责人认为，近期市场出现一定波动，更多属于技术性休整，而非趋势逆转。区分短期情绪扰动与中长期趋势，关键看决定市场方向的核心变量——中国经济活力、政策支持体系、企业盈利水平持续向好，市场中长期向好的基础没有改变。波动是资本市场的常态，但决定市场方向的从来不是短期波动，而是经济基本面、制度环境、中长期资金入市、企业盈利这四块基石。当前这四块基石都在夯实和加固，四重力量正向共振，“慢牛”的底层逻辑不仅没有削弱，反而在不断强化。
中金公司 策略研究首席分析师李求索表示，近期市场调整的主要原因是外部扰动的压制，包括海外流动性预期收紧、科技股财报验证期压力、地缘局势反复拖累市场风险偏好等。“在2026 金融街 论坛年会上，央行、证监会出台一系列增量政策，稳定资本市场预期，释放多重积极信号。”他认为，经历持续调整后，A股整体估值的中期性价比进一步提升，上半年部分板块面临的结构性高估问题也已有较大程度改善，全年有望迎来过去五年最佳业绩期。此外，全球货币秩序重构与科技叙事对A股仍有支持。
“A股本轮调整缘于科技股行情见顶。”深圳 新里程 总经理赖戌播指出，按照股票指数超过20%跌幅为熊市的说法，创业板指数、科创50指数、北证50指数均已进入熊市，但目前上证指数依然处于牛市阶段，A股结构性牛市和结构性熊市并存。“2024年10月8日盘中高点3674.40点，理论上有望成为本轮调整行情的重要支撑。”他认为，两年前“9·24”行情启动时的顶，两年后成了本轮回调行情的底。但这里还要多说一句：回调位置到了不等于底部成了！如果上证指数失守3650点一线，牛市行情可能也将面临考验。
红利股 和二线蓝筹龙头机会更大
A股市场持续调整，后市投资者该如何操作？
罗晓鸣认为，“小登股”的牛市已经结束了！“老登股”的牛市有望启动。投资者应回避此前累计涨幅较大、股价高高在上的“小登股”，后市超跌反弹也应以减仓为主。重点关注底部横盘久、绩优滞涨的“老登股”，业绩稳增的二线蓝筹龙头机会更大。
“展望后市，政策面推出重大救市举措，沪指站上3800点整数关，可视为市场企稳转好的信号。”赖戌播表示，在市场没有明确企稳前，投资者应以轻仓、短线为主，后市可关注 出版传媒 、物理AI、超跌硬科技等板块的市场机会。
“向前看，积极信号正在增多，当前位置机会大于风险。”李求索表示，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的选择。
重阳投资董事长王庆认为，在全球资产重新定价、再平衡的大背景下，中国资产作为分散化配置标的的价值正在抬升。外部扰动具备阶段性特征，经济内生韧性构成市场基本盘，在估值回落、筹码充分出清之后，反而为中长期资金创造了更为从容的布局窗口。
（文章来源：深圳商报·读创）