耐克中国内地渠道重大变革，滔搏国际股价暴跌24%，差的只是渠道吗
耐克中国内地渠道重大变革，滔搏国际股价暴跌24%，差的只是渠道吗
2026年07月22日 23:13
耐克 酝酿已久的渠道重大变革终成定局：自2027年1月1日起，其全面终止合作经销商在中国内地的线上销售权限，将线上业务收归品牌自营。
政策落地的消息迅速传导至资本市场，两大主要头部合作经销商股价应声下挫。7月22日， 滔搏 国际在港交所发布公告称，公司已收到 耐克 正式通知，自2027年1月1日起，集团在中国内地的 耐克 产品线上平台销售将全面终止。当天，该股收盘大跌24.08%，报收1.45港元。
同日， 宝胜国际 也在港交所发布公告，收到耐克通知，集团目前在中国内地的耐克产品线上平台销售将于2027年1月1日起全面终止。
最终， 宝胜国际 跌幅达8.70%，报收0.315港元。渠道变局对老牌合作方的冲击立竿见影。
宝胜国际 的公告。
此次线上渠道权回收，是耐克大中华区新任负责人申凯希（Cathy Sparks）履新后打出的关键一拳。曾经，这些分散的线上货架帮助耐克覆盖了更广泛的消费者，但如今，它们却变成了价格战的温床 ——各级经销商在库存压力下倾向于打折清仓，同一款产品在不同店铺形成明显价差，消费者也越来越习惯等待折扣。
耐克大刀阔斧重构线上渠道，背后是其在中国市场日渐凸显的发展颓势。回望巅峰时期，耐克2021财年大中华区营收突破82.90亿美元，创下阶段性新高。彼时品牌稳居国内高端运动市场核心席位，AJ、Dunk等系列潮鞋风靡市场，成为潮流爱好者与收藏群体争相追捧的爆款。
风光不再，业绩拐点已然显现。耐克2026财年财报数据显示，公司全年营收463.98亿美元，与上一财年基本持平；净利润31.08亿美元，同比下滑3%。其中大中华区营收58.47亿美元，同比降幅达11%，区域市场增长动能明显减弱。
当下，国内运动消费市场早已告别耐克、阿迪达斯双雄割据的格局，细分赛道竞争日趋白热化。国际品牌中， 霍卡 、 昂跑 、露露乐蒙精准卡位越野跑、户外徒步、运动瑜伽等细分领域，分流客源；本土品牌更是势头强劲，安踏依托多品牌矩阵稳步扩张， 李宁 凭借球星合作强化专业运动标签，特步深耕跑鞋赛道实现差异化突围。
在品牌策略上，耐克用乔丹、科比、刘翔、李娜等体育冠军的代言策略也已显单一。当代消费者更倾向社会化、更亲近的品牌叙事。
行业数据直观印证了本土品牌的崛起。安踏集团7月17日发布的2026年二季度及上半年运营报告显示，在年营收突破800亿元的体量基础上，集团二季度流水保持稳健增长，表现优于行业。主品牌安踏在年营收超300亿元的高基数上保持稳健增长，连续15年位居国产品牌首位；斐乐品牌二季度及上半年流水分别实现低单位数及中单位数正增长；迪桑特、可隆等其他品牌增速亮眼，二季度零售规模同比大涨25%至30%，上半年增幅更是达到35%至40%。
位于北京华贸中心的迪桑特全球旗舰店“未来之城”。
要客研究院院长周婷分析，价格是串联品牌、渠道与消费者的价值纽带。耐克转向全线上直营，首要目标便是肃清价格乱象，终结经销商低价内卷、跨渠道串货等问题，守住品牌定价权与产品溢价空间。其次，官方统一运营能够压缩假货流通空间，标准化服务体系，进一步夯实消费者的正品信任。更深层来看，掌控渠道主导权，能够帮助品牌摆脱对打折促销的依赖，推动发展模式从规模扩张转向价值提升，为品牌高端化发展扫清障碍。
不过，业内对此次激进变革看法不一。有观点提出质疑，认为耐克当下的困境根源并非渠道，而是产品创新不足。如果光整顿渠道而不从产品力上重塑，短时间里，反而会为竞争对手腾出市场空间。
显然，耐克也意识到单一渠道改革难挽全局。在敲定线上渠道新政后，品牌再度落子产品端，任命首位大中华区本土产品创新负责人，聚焦研发贴合国内消费者需求、本土设计制造的专属产品。
从渠道重塑，到产品创新，这艘行业“巨轮”已然全面调转航向，新掌舵人能否带领耐克走出低谷？答案仍有待时间检验。
（文章来源：上观新闻）