进口
分类
需求
关税上调确实对印度黄金消费产生了一定抑制作用，但并没有彻底改变黄金进口需求。
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与此同时，另一个问题正在浮现：黄金没有消失，只是部分进口需求可能转向了非正规渠道。
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进口
世界黄金协会印度区研究主管卡维塔·查克当时指出，此次9个百分点的关税上调是印度有记录以来幅度最大的一次黄金进口关税上调。
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2025—2026财年，印度黄金进口量实际上同比下降4.76%，从上一财年的757.09吨降至721.03吨。
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印度商务部数据显示，2025—2026财年，印度黄金进口额达到719.8亿美元，同比增长24%，创历史新高。
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印度黄金进口金额的持续攀升，也增加了外部账户压力。
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标普全球评级亚太经济学家维什鲁特·拉纳此前表示，黄金进口开支规模较大，减少黄金进口确实有助于降低印度经常项目资金外流。
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莫迪此次再度呼吁“非必要不买黄金”，背后的一个重要原因，是印度黄金进口账单持续膨胀。
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面对持续高企的黄金进口账单以及不断扩大的贸易逆差，印度政府试图通过政策和消费引导减少黄金对外汇的占用，但从目前情况来看，黄金进口并未因此明显降温。
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印度黄金进口在5月仍同比增长34%，达到34.1亿美元。
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2024年7月，印度曾将黄金进口关税从15%大幅下调至6%。
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因此，印度政府目前面对的已经不仅是“如何减少黄金进口”这一单一问题，还包括如何在控制外汇支出、抑制黄金消费与维持正规贸易渠道之间寻找平衡。
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此后，正规渠道黄金进口有所恢复，而黄金走私规模明显下降。
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这使印度政府此前“通过提高关税减少黄金进口”的政策开始面临新的考验。
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世界黄金协会指出，15%的黄金进口关税再叠加3%的商品及服务税后，印度市场的合法黄金与海外价格之间形成较大的价差，为走私提供了明显套利空间。
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规模
从政策设计来看，印度政府当时试图通过“消费劝导+提高进口成本”的方式，同时压低黄金需求和进口规模。
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确实
成本
印度政府当时的政策目标之一，就是通过提高进口成本抑制贵金属进口，从而减少美元支出、缓解外汇压力。
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在国际油价和黄金价格均处于高位的情况下，黄金和原油共同推高了进口成本，使印度政策制定者更加关注如何压缩非必需进口。
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白银广泛应用于太阳能、电子、汽车和医疗等产业，提高进口成本不仅会影响贵金属贸易，也可能增加相关产业的原材料成本。
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关税上调
关税
5月13日起，印度将黄金和白银进口关税从6%大幅提高至15%，其中包括10%的基本关税和5%的农业基础设施与发展税。
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与此同时，印度政府还在重新评估此前大幅上调黄金、白银进口关税的政策效果。
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据印度当地媒体近日报道，印度政府内部正在讨论是否下调黄金和白银进口关税，目前尚未作出最终决定。
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行业代表则希望将黄金、白银进口关税从目前的15%重新降至6%。
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该机构认为，提高进口关税虽然能够压低正规市场需求，但过去的经验表明，过高的关税也可能刺激非正规渠道进口。
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效果
标普全球评级亚太经济学家维什鲁特·拉纳此前表示，黄金进口开支规模较大，减少黄金进口确实有助于降低印度经常项目资金外流。
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降低关税虽然可能增加部分正规渠道进口，但也有可能缩小合法黄金与走私黄金之间的价差，从而降低走私的利润空间。
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印度政府当时的政策目标之一，就是通过提高进口成本抑制贵金属进口，从而减少美元支出、缓解外汇压力。
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因此，印度政府目前面对的已经不仅是“如何减少黄金进口”这一单一问题，还包括如何在控制外汇支出、抑制黄金消费与维持正规贸易渠道之间寻找平衡。
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印度黄金进口金额的持续攀升，也增加了外部账户压力。
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进口金额之所以大幅增加，主要是国际金价上涨所致。
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白银广泛应用于太阳能、电子、汽车和医疗等产业，提高进口成本不仅会影响贵金属贸易，也可能增加相关产业的原材料成本。
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