财通证券孙彬彬：当前A股市场估值具备吸引力
财通证券孙彬彬：当前A股市场估值具备吸引力
2026年10月24日 17:18
央广网北京10月24日消息（记者樊瑞）9月份以来A股指数加速回调，主要宽基指数均跌幅显著，引发市场关注。 财通证券 首席经济学家、研究所所长孙彬彬表示，中国经济长期向好的基本趋势没有改变，A股市场总体估值合理，具备较高的股息投资吸引力。
宏观经济为中国资产提供基本面支撑
国家统计局数据显示，前三季度国内生产总值同比增长4.6%，其中三季度增长4.5%，较二季度回升0.2个百分点；前三季度规模以上工业增加值增长5.3%，高技术制造业增加值增长14.3%，服务业增加值增长5.2%。当然，海外风险不断上升，内需修复仍需加力。7月30日中央政治局会议即明确及时谋划出台务实管用的增量政策、加快财政支出和债券资金使用进度、深化资本市场投融资 综合 改革。9月28日国常会进一步部署优化财政支出、使用地方债务结存限额、增加结构性再贷款；9月29日，PSL降息扩围、科技创新和技术改造再贷款增加2000亿元、支农支小再贷款增加5000亿元，居民购房贷款贴息同步出台；10月，5500亿元地方债务结存限额安排落地，其中3000亿元用于提高县区一般公共预算保障能力，2500亿元重点支持有效投资。
孙彬彬指出，总体看，在增量政策支持下，中国经济总体向新向好的趋势没有改变。这为中国资产提供了强有力的基本面支撑。
上市公司经营情况和投资者回报在持续上升
从上市公司整体经营情况观察，上半年上市公司净利润同比增长19.5%，高于同期规模以上工业企业利润同比增速。从投资者回报角度观察，证监会披露，新“国九条”以来上市公司累计分红、回购超过7万亿元；其中2026年以来分红回购合计2.1万亿元，是同期IPO融资和再融资的2.7倍。
在市场波动中，10月23日， 新易盛 等上市公司披露回购方案。上市公司的行动，表明回购增持正在由单点案例转向更加广泛的市场自觉。在孙彬彬看来，其意义在于将经营信心、长期激励和股东回报更紧密地连接起来。
当前市场估值具备吸引力
截至10月23日，上证指数PE为15.08倍、PB为1.39倍，分别处于近三年约56%和58%分位；沪深300指数PE、PB分别为12.8倍和1.36倍，处于近三年约52%分位；创业板指数PE为31倍，处于近五年约27%分位。以上说明A股市场总体估值合理。
国内机构常用的股债比较也提供了另一个观察角度。当前沪深300股息率约3%；与近期10年期国债收益率接近1.6%对比，A股具备较高的股息投资吸引力。
“总体上，中国经济长期向好的基本趋势没有改变，越来越多新质生产力正在形成更多可投资、可定价的优质资产，金融强国建设和资本市场”十五五“部署则在不断把制度优势转化为市场韧性，叠加当前稳定的低利率环境，我们完全有理由对市场保持信心。”孙彬彬表示。
（文章来源：央广财经）