业绩亏损mRNA概念能否支撑起近岸蛋白56亿市值？
业绩亏损 mRNA概念能否支撑起近岸蛋白56亿市值？
2026年08月22日 04:37
作者：
晏国文 卢志坤
8月20日和21日，科创板上市公司 近岸蛋白 （688137.SH）股价连续20%涨停，市值超过56亿元。实际上，自8月4日启动以来， 近岸蛋白 股价持续异常波动，累计涨幅超100%。
不过，一个令人尴尬的事实是，被誉为“mRNA原料酶第一股”的 近岸蛋白 净利润已经连续2年亏损，扣非净利润连续3年为负。
针对股价异常波动情况，近岸蛋白8月11日和15日接连发出风险提示。近岸蛋白方面表示，2026年上半年预计实现归母净利润范围为亏损2950万元至亏损2650万元，较去年同期增亏。公司经营规模相对较小，存在亏损风险，而近期股价波动较大。
近岸蛋白方面提醒，股价持续上涨积累了较多的获利调整风险。截至2026年8月14日收盘，公司市销率（TTM）为32.38，高于同行业可比公司。公司目前生产经营活动正常，未发生重大变化。市场环境或行业政策未发生重大调整，生产成本和销售等情况未出现大幅波动，内部生产经营秩序正常。
在2025年年报信息披露监管问询函中，近岸蛋白主营业务、募投项目及非经营性资金往来等事项受到问询。
针对相关疑问，《中国经营报》记者向近岸蛋白公司致函采访。近岸蛋白投资者热线工作人员表示，会将问题传达给相关负责人。不过，截至发稿记者未获得回复。
扣非净利润连续3年亏损
近岸蛋白的主营业务为靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂的研发、生产、销售，并提供相关技术服务。
2025年年报显示，截至报告期末，近岸蛋白酶及试剂合计901种，按照应用领域分类，公司酶及试剂分为mRNA原料酶及试剂、分子诊断酶及试剂、生命科学研究用酶及试剂和其他药物用酶及试剂。
2022年9月，近岸蛋白登陆科创板。自2022年起，近岸蛋白业绩整体处于下滑状态。近岸蛋白扣非净利润已经连续3年亏损。2023—2025年，营业收入分别为1.53亿元、1.28亿元、1.46亿元，扣非净利润分别为-721万元、-7175万元、-7712万元。
按业务分，2025年，近岸蛋白靶点及因子类蛋白产品实现营收8067.51万元，同比增长24.9%；酶及试剂实现营收4195.16万元，同比增长0.56%；技术服务实现营收2008.86万元，同比增长26.75%。
2026年一季度，近岸蛋白营业收入为0.37亿元，同比上升11.37%，实现归属于母公司所有者净利润-0.1亿元。
近岸蛋白期间费用较高。以2025年为例，销售费用、管理费用、财务费用分别为5685万元、4320万元、-2776万元，另外研发费用为6406万元。以上费用合计为1.36亿元，占营业收入的比例达93%。
在年报中，近岸蛋白也提示存在研发费用与销售费用较高的风险。近岸蛋白方面表示，公司研发费用与销售费用占营业收入比重较高，由于研发成果转化和市场开拓需要一定周期，短期内可能对公司盈利水平产生一定压力。公司将进一步加强项目管理与评估机制，强化费用管控，通过人员优化配置，提升组织效能，持续推进降本增效工作，多维度提升资源使用效率，为公司未来可持续发展奠定基础。
2025年年报显示，近岸蛋白2022年IPO募投项目累计投入进度为34.38%。其中，诊断核心原料及创新诊断试剂产业化项目、研发中心建设项目进度最慢，进度分别为19.99%和9.45%。上述两个项目进行过延期。近岸蛋白方面表示，上述项目在稳步推进中，预计于2026年9月完成项目建设。
记者注意到，最近一年来，近岸蛋白投资者交流活跃度和关注度相对较低。在上证e互动平台，投资者向公司咨询问题较少，最近一条提问发生于2025年11月，内容为咨询股东户数。在2025年度暨2026年第一季度业绩说明会上，仅一名投资者咨询了一个研发相关的问题。
RNA原料酶子公司资不抵债
8月19日，Moderna与 默沙东 联合宣布，双方合作的mRNA个性化癌症 疫苗 intismeran autogene首个Ⅲ期临床试验INTerpath-001取得初步阳性结果。该 疫苗 联合 默沙东 免疫药物Keytruda，用于超1137例手术完整切除后的高危黑色素瘤患者辅助治疗，达到无复发生存、降低远处转移风险的关键终点。
受此重大利好消息影响，Moderna股价暴涨近177%， 默沙东 股价上涨12.6%。
8月20日，国内mRNA概念上市公司股价也普遍大幅上涨。 三元基因 （920344.BJ）、 百克生物 （688276.SH）、 康希诺 （688185.SH）、 沃森生物 （300142.SZ）、 康华生物 （300841.SZ）等多家 生物制品 公司股价涨停。
近岸蛋白因具备mRNA原料酶规模化生产能力，颇受市场关注，股价也应声涨停。
据了解，近岸蛋白菏泽子公司（菏泽近岸）是RNA原料酶和 合成生物 学产品产业化基地。依托菏泽工厂的规模化GMP产能，已有11种mRNA核心原料酶成功通过FDA的DMF备案，构建起从转录、加帽到加尾全流程的核心酶系。以此为支撑，公司已累计助力20余家RNA 疫苗 药物及细胞治疗客户成功申报CDE/FDA IND（新药临床试验申请），深度嵌入下游客户的临床开发进程。
不过，菏泽子公司处于持续亏损状态。财务数据显示，2023—2025年，菏泽子公司营业收入分别为1891万元、908万元和2734万元，净利润分别为-618万元、-3338万元和-1945万元。
由于持续亏损，菏泽子公司净资产不断减少。年报显示，截至2025年年底，菏泽子公司净资产为-590万元，已资不抵债。
近年来，近岸蛋白多次与子公司上海近岸和菏泽子公司（菏泽近岸）进行非经营性资金往来。在2025年年报信息披露监管问询函中，近岸蛋白与菏泽子公司大额资金往来事项受到关注。
2024年，近岸蛋白向菏泽子公司借款2.03亿元，当年收回1.06亿元；2025年，向菏泽子公司借款1.32亿元，当年收回0.81亿元。另外，近岸蛋白2025年给上海近岸借款1.32亿元，累计收回0.397亿元。
上述借款的用途却令外界不解。近岸蛋白方面披露，2024—2025年，累计向菏泽子公司出借资金3.345亿元，菏泽子公司累计归还1.87亿元，截至2025年期末未归还本金1.475亿元。截至2025年期末，向菏泽子公司的借款余额1.475亿元，用于菏泽子公司购买大额存单，资金存在于2025年年末菏泽子公司持有的大额存单中。
对于出借资金用于子公司购买大额存单的合理性，近岸蛋白方面称，连续两年公司与菏泽子公司之间进行资金往来，系公司基于集团一体化管理实施的资金统筹配置。为盘活集团存量资金、提升资金使用效率，在确保各子公司正常经营资金需求的前提下，对集团内闲置资金进行集中管理和统筹调配，具备合理性。
据预测，菏泽子公司2026—2035年营收区间在2296万元至3981万元。
近岸蛋白方面表示，菏泽近岸mRNA药物酶及试剂产品销量降低。一方面，受国内生物医药市场环境的阶段性调整、行业波动等因素影响，生物医药行业面临较大的变化；另一方面，mRNA技术在传染病疫苗、肿瘤疫苗、抗体/蛋白替代等领域的应用进一步扩展，越来越多的管线获批进入临床，但还未进入产业化阶段，对原料的需求还未放量。
（文章来源：中国经营网）