从保健品龙头到创新药企，健康元95后二代接棒迎多重挑战
从保健品龙头到创新药企，健康元95后二代接棒迎多重挑战
2026年09月21日 23:18
国内医药行业正步入代际传承的关键节点，一场覆盖数十家头部民营药企的“药二代接班潮”正在全面上演。伴随创一代集中进入退休周期，80后、90后二代群体正从基层历练走向核心决策层，多家上市药企已完成股权与经营管理权的双重交接。
9月19日， 健康元 （600380.SH）与 丽珠医药 同步发布公告，正式提名企业实控人朱保国之女朱琳琳为两家公司的非独立董事候选人，这也意味着年仅31岁的“药二代”，正式迈出执掌家族两大医药产业平台的关键一步。
在过去的三十多年里，无论是 健康元 还是其控股下的 丽珠集团 ，都与实控人朱保国深度绑定。如今，正值业绩下滑，转向创新的关键时刻，朱保国果断放手，把年轻一代推上台拼未来。投资者不禁要问，核心管理层年轻化，真的适合 健康元 当下的战略发展思路吗？
“ 保健品 大王”隐退
9月11日，健康元披露重要人事公告称，执掌这家老牌药企二十余年的创始人朱保国，正式以退休为由申请卸任上市公司董事长、非执行董事两大核心职务，同时不再担任董事会战略委员会、ESG委员会的相关负责人，彻底退出集团及所有控股子公司的一线管理岗位。
资料显示，现年64岁的朱保国，是国内医药行业少有的横跨 保健品 、制药两大 黄金 时代的创业者。从基层化工技术员起步，到1993年靠“太太口服液”打响国内女性 保健品 类第一枪，朱保国创下的市场热度让他和脑白金始人史玉柱一同被市场称为“保健品大王”。
依托保健品业务积累的第一桶金，朱保国随即向医药领域扩张。2001年推动太太药业登陆上交所，2002年完成对 丽珠医药 的收购，手握两家上市平台后，2003年正式将企业更名为健康元药业集团，彻底完成向 综合 医药集团的转型。
从单一保健品企业起步的健康元，如今已完成跨赛道业务布局，覆盖 化学制剂 、生物药、高附加值 原料药 、中药、诊断试剂等多个高壁垒医药领域，2025年总营收已经突破152亿元。集团核心资产 丽珠集团 常年位列国内化药工业百强榜单，2025年实现营收120.20亿元、净利润20.23亿元，是集团业绩的绝对主力。截至2026年9月11日， 丽珠集团 市值达236.36亿元，远超健康元同期169.04亿元的市值。按照控股关系，健康元直接、间接持有丽珠集团45.96%的股权，因此全额并表丽珠的全部营收、成本和费用；而丽珠集团利润的45.96%对应计入健康元的归母净利润中。投研机构常用“母凭子贵”来形容两者的关系。
接班人面临多重考验
健康元的接班体系采用“职业经理人执掌日常经营+朱琳琳进入董事会完成家族传承布局”的双轨模式。目前，健康元和丽珠集团经营权都交给了职业经理人，健康元选举林楠棋为第九届董事会董事长，林楠棋现年44岁，曾任丽珠集团新北江制药车间经理、深圳太太药业执行董事等职务，此前还担任健康元总裁。
丽珠集团由39岁的刘大平出任第十二届董事会董事长，其职业经历从深圳市海滨制药生产总监起步，2026年2月起任丽珠集团总裁，同年5月起任执行董事。
业内人士认为，健康元集团的接班人目前都将直面多重核心考验：
其一，业绩面承压的现实挑战。数据显示，2026年上半年，健康元营收65.82亿元，同比下滑16.66%，净利润降幅进一步扩大，新任管理层首先要稳住基本盘，扭转业绩下行趋势。核心资产丽珠集团同期也面临增长压力，2026年上半年，丽珠集团业绩出现阶段性承压，实现总营收50.00亿元，同比下降20.28%，归属于上市公司股东的净利润9.32亿元，同比下降27.23%，扣非净利润8.90亿元，同比下滑29.26%。叠加此前多位任职超20年的资深高管集体退休，新团队需要快速补位，避免核心业务出现断层。
其二，面临创新转型价值兑现的难题。
健康元自2011年起就启动了创新转型，如今已凭借完整的呼吸制剂 创新药 管线跻身国内呼吸赛道龙头企业。随着多款呼吸 创新药 陆续获批上市，公司正式进入创新价值兑现阶段，但资本市场并未将其纳入 创新药 企估值体系，当前公司滚动市盈率（PE-TTM）仅约14倍，远低于中证创新药指数36.6倍的平均水平，也大幅跑输 化学制药 板块29倍的中位数估值。
业内认为，这种折价核心源于资本叙事与产业叙事的背离。当前A股医药市场偏好“BD授权、临床数据读出、并购重组”这类短期可兑现的爆发性叙事，而健康元走的是“管线梯队搭建—现金流反哺研发—创新收入占比稳步爬坡”的“养成系”产业路径，长期成长节奏和资本市场的短期偏好出现了错配。
当前健康元已布局20余款1类创新药，核心管线还在持续推进，比如，胸腺基质淋巴细胞生成素（TSLP）单抗适应证Ⅲ期临床今年3月完成首例入组，哮喘、慢性鼻窦炎伴鼻息肉适应证同步推进Ⅱ期临床；非成瘾性镇痛药物Nav1.8抑制剂腹部术后镇痛Ⅱ期入组完成，预计年底启动Ⅲ期；脯氨酰内肽酶（PREP）抑制剂等多个前沿品种推进至临床阶段。新管理层需要保障管线推进节奏，避免研发进度延期。
其三，双平台治理的协同性也面临考验。健康元与丽珠集团是两家独立上市的A+H医药平台，过往由朱保国一人统筹战略方向，如今两位80后职业经理人分别执掌两家企业，需要重新建立高效的跨平台协同机制，避免出现业务重叠、资源内耗的问题。朱琳琳作为实控人提名的非独立董事候选人，需要在董事会层面平衡家族诉求与职业经理人的经营决策，既要保障家族资产的长期利益，又不能干预日常经营的市场化运转。
“药二代”站上 中国医药 产业舞台
近两年来，医疗行业多位“药二代”接班人不断走上台前。从2025年底 石药集团 创始人蔡东晨长子蔡磊接任集团CEO、 三诺生物 实控人李少波之女李心一接掌总经理，到2026年 微创医疗 创始人常兆华之子Brian Chang出任微创心通董事会主席、 三鑫医疗 董事长彭义兴之女彭玲升任执行董事长，再到 博瑞医药 实控人袁建栋之女袁芬妮空降董事会、 四环医药 主席兼控股股东车冯升之子车雨轩履新非执行董事——多位医疗行业“接班二代”，正加速向权力中心挺进。
中国生物制药 的谢氏姐弟（谢其润、谢承润）是目前国内公认接班最成功的“药二代”代表，执掌企业近十年间，完成了从仿制药巨头到创新药龙头的全面跨越。接班前，企业仅拥有天晴甘美1款1类新药，自2018年起，创新药进入密集收获期，2023年至2025年累计获批16款创新产品，其中国家1类创新药就达7款，彻底摆脱了对仿制药业务的依赖。
目前，中国生物已正式迈入创新药密集收获期，累计获批20款国家1类或2类创新药及8款生物类似药，成果转化效率位居行业前列。2026年上半年， 中国生物制药 实现收入194.4亿元，同比增长10.6%；其中BD收入9.8亿元，同比激增2101.9%；创新药销售收入78.1亿元，同比增长29.2%。
除谢氏姐弟外，还有多位药二代在接班后交出了亮眼成绩单，比如： 通化东宝 的李佳鸿在基层轮岗8年，完整参与了企业从二代胰岛素向三代胰岛素的转型，2024年接任董事长后，不断优化产品结构，稳住了糖尿病领域龙头的市场地位，在集采冲击下实现业绩稳步回升； 海森药业 的王雨潇在基层历练14年，2026年正式接棒后，推动企业境外收入占比超54%，2025年营收同比增长12.88%，核心产品畅销全球市场。
（文章来源：国际金融报）