密集推出股权转让项目国药集团医疗资产加速“瘦身”
密集推出股权转让项目 国药集团医疗资产加速“瘦身”
2026年09月30日 03:33
中国医药 集团有限公司（以下简称“国药集团”）旗下企业正密集推出 股权转让 项目。根据北京产权交易所项目检索信息，9月14日至24日，该交易所共发布7宗标的名称含“国药”的 股权转让 预披露项目，标的既包括集团医疗健康板块的投资、运营、管理平台国药集团医疗管理有限公司（以下简称“国药医管”），也包括区域 医疗器械 、医学检验和 医药流通 企业。从区域子公司到集团级医疗管理平台，国药集团医疗健康资产的处置范围正在扩大。
业内人士认为，“国药系”密集转让亏损或微利资产，是落实“压减治亏”和“两非”“两资”出清要求的体现，目的在于压降低效资产、回归主业，并非退出医疗健康领域，而是在医疗健康产业链上重新定位。
拟转让国药医管70%股权
北京产权交易所披露信息显示，国药集团旗下中国 医疗器械 有限公司（以下简称“国药器械”）、 中国医药 投资有限公司分别预披露了所持国药医管40%、30%股权的转让信息，合计转让国药医管70%股权，预披露期均为9月18日至10月22日。国药医管成立于2018年，注册资本2亿元，股东为国药器械、 中国医药 投资有限公司和山东海辰云浩投资管理有限公司，持股比例分别为40%、30%、30%。国药器械所持40%股权项目注明，本次转让将“导致标的企业的实际控制权发生转移”。若两宗转让均完成，“国药系”将不再持有国药医管股权。
国药医管官网显示，该公司是国药集团医疗健康板块投资、运营、管理平台，聚焦三方 医疗服务 和延伸 医疗服务 两大主业，下设国药医疗、国药基因、国药医工、国药后勤、国药健康五大板块。
从披露的财务数据来看，国药医管营收体量较大，但处于亏损状态。经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，国药医管2025年实现营业收入31.12亿元，营业利润-2277.93万元，净利润-3205.67万元；年末资产总计25.99亿元，负债合计22.09亿元，所有者权益3.90亿元。2026年上半年，公司实现营业收入14.49亿元，营业利润-632.05万元，净利润-1476.20万元；6月末资产总计25.15亿元，负债合计21.40亿元，所有者权益3.75亿元。
两个项目均载明，“本次产权转让如导致国家出资企业及其子企业失去标的企业实际控制权的，交易完成后标的企业不得再继续使用国家出资企业及其子企业的字号、经营资质和特许经营权等无形资产”，本次产权转让行为“尚待报请有权批准单位批准后进行正式信息披露”。目前，两宗股权的转让底价均未公布。
多数标的盈利微薄或亏损
与国药医管同期挂出的，还有多家区域器械、检验和流通企业股权。国药集团（宁夏） 医疗器械 有限公司（以下简称“宁夏国药器械”）60%股权项目于9月24日预披露，预披露期至10月29日，这是国药器械一周内挂出的第二个项目。披露信息显示，宁夏国药器械成立于2018年5月，注册资本1500万元，国药器械、宁夏悦海春生物科技有限公司分别持股60%、40%。业绩方面，宁夏国药器械2025年实现营业收入1922.69万元，净利润-44.92万元。截至2026年8月31日，公司今年实现营业收入233.22万元，净利润92.19万元。
9月14日至15日，福建国药器械有限公司预披露了国药集团厦门医疗器械有限公司、三明国药器械有限公司、国药集团福建医学检验有限公司各60%股权的转让信息， 国药控股 湖北有限公司预披露了 国药控股 鑫烨（湖北）医药有限公司51%股权的转让信息。这4家企业2025年均实现盈利，但今年以来有两家出现亏损。财务数据显示， 国药控股 鑫烨（湖北）医药有限公司今年上半年净利润为-423.67万元，国药集团厦门医疗器械有限公司今年前8个月净利润为-156.19万元。
值得注意的是，“国药系”此前挂出的健嘉医疗投资管理有限公司（以下简称“健嘉医疗”）45%股权，目前仍未披露成交结果。2025年11月14日，国药控股股份有限公司（以下简称“国药控股”）在北京产权交易所挂牌转让健嘉医疗45%股权，转让底价6.30亿元。该股权另一方股东为上海 复星医药 （集团）股份有限公司，持股55%。在交易安排上，其他股东未放弃优先购买权。挂牌条件约定，信息披露期满未征集到意向受让方的，“按照5个工作日为一个周期延长，直至征集到意向受让方”。该项目最新一期截止日为10月8日。
健嘉医疗的经营同样承压。2024年，该公司实现营业收入16.41亿元，净利润-1.01亿元。2025年前三季度，营业收入11.17亿元，净利润-6516.61万元。截至评估基准日，标的企业及名下子公司存在多项股权出质情况、长期股权投资未足额缴付出资事项。
对于国药集团密集推出 股权转让 的原因，中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《经济参考报》记者表示，这一轮处置的主因系压降低效资产、回归主业。在他看来，被挂出的标的有共同“画像”：区域属性强、盈利能力弱、净利润极薄或已转亏、部分企业负债率较高，属于典型的“大而不强”的流通、检验类等资产。一次性转出国药医管合计70%股权，更是把集团级医疗运营管理平台的控制权交出去，说明清理对象从边缘子公司上升到平台级低效资产。
“压减治亏”部署下的布局调整
国药集团布局 医疗服务 ，与国企办医改革有关。2017年，国务院国资委等部门印发《关于国有企业办 教育 医疗机构深化改革的指导意见》。文件提出，支持以健康产业为主业的国有企业或国有资本投资运营公司，通过资产转让、无偿划转、托管等方式，对国有企业办医疗机构进行资源整合，实现专业化运营和集中管理，创新升级医疗卫生服务，发展健康养老、健康旅游等产业。
2018年7月，《关于进一步推进中央企业办医疗机构深化改革有关事项的通知》指出，华润健康、国药集团、中国诚通、中国通用、中国国投、中国国新等6家中央企业可参与国有企业办医疗机构的资源整合。
时隔数年，经营环境已经发生变化。资产处置的背后，是“国药系”主业经营面临的压力。作为国药集团旗下医药分销上市平台，国药控股2026年中期业绩显示，公司上半年收入2828亿元，同比减少1.13%；归母净利润为34.04亿元，同比减少1.79%。
国药集团对资产处置的部署也已明确。国药集团官网7月27日发布消息称，集团2026年年中工作会议提出，“要在优化布局和瘦身健体上攻坚突破，刚性完成压减治亏任务，加快‘两非’‘两资’出清和内部专业化整合，切实提升资产质量与运营效率。”
处置亏损资产的同时，国药集团也在补强部分业务。2026年6月， 艾德生物 发布公告称，国药集团（北京）科技创新研究院有限公司拟以16.54亿元受让 艾德生物 20%股份，交易完成后国药集团将成为 艾德生物 实际控制人。
柏文喜表示，国药集团“左手清仓、右手重仓”，本质是产业链再定位。出售的是区域器械配送、普通医学检验、 医院 后勤运营等低附加值、强垫资、弱壁垒环节；拟16.54亿元控股艾德生物抓的是肿瘤伴随诊断、 精准医疗 、“药+诊”协同和高毛利工业端。这不是退出医疗健康，而是从“以流通规模为中心”转向“以技术壁垒和临床入口为中心”：流通保现金流底盘，诊断/ 生物制品 /高端制造谋利润增长。艾德生物可借国药渠道进院，国药集团借艾德生物补 精准诊断 短板，两边形成研发-诊断-用药闭环。
在柏文喜看来，未来国有资本在医疗领域的打法会更像“产业资本”——控节点、控牌照、控协同，而不是“办医集团”——控床位、控物业、控运营。
对于国药集团密集转让股权的主要考虑、未来在医疗健康领域的战略重心等问题，《经济参考报》记者联系国药集团采访，截至发稿，尚未收到回复。
（文章来源：经济参考报）