老百姓三季报解读会：单季净利增速创2020年以来最好水平，同店增速升至7%~8%
老百姓三季报解读会：单季净利增速创2020年以来最好水平，同店增速升至7%~8%
2026年10月28日 11:45
10月26日晚， 老百姓 大药房连锁股份有限公司（简称“ 老百姓 ”，证券代码：603883.SH）召开2026年三季报解读会，董事长、总裁谢子龙携核心管理层出席， 招商证券 、 中金公司 、 中信证券 、 中信建投 证券、 国泰海通 证券等机构的220位投资者参与。“ 利润端改善突出，单季利润增速达到了2020年以来的最好水平 ”，为这家刚刚迎来25周年的连锁药房给出了最新注脚。
老百姓 副总裁、董秘冯诗倪介绍了2026年三季报业绩情况。2026年单三季度，公司实现营业收入56.53亿元，同比增长6.73%；实现归母净利润1.71亿元，同比增长30.69%；实现扣非归母净利润1.68亿元，同比增长48.01%。公司业绩快速恢复提升，主要受益于门店竞争力提升和客流恢复，公司老店（2年及以上门店）收入同比增速爬升明显。与此同时，经营性现金净额显著向好，单三季度8亿元，同比增长50.7%。
前三季度，公司实现营业收入166.5亿元，同比增长3.61%；归母净利润6.18亿元，同比增长16.85%；扣非归母净利润6.04亿元，同比增长22.17%。
整体来看，三季度公司业绩修复显著，且增长动能强劲。谢子龙在解读会上直言：“利润端改善突出，单季利润增速达到了2020年以来的最好水平。”他表示，在外部环境边际改善的同时，更核心的驱动还是在于公司自身的改革落地见效。自其直管以来，持续推进全员行商、关系型门店转型、商采与服务革新、数智AI赋能、组织人才提效等一系列变革，这些正一步步兑现为实实在在的经营成果。
在投资者提问环节， 市场最关心的问题是“未来同店增长如何持续” 。
公司回复称，前三季度同店销售增速从一季度约2%提升至二季度约 5%，三季度进一步提升至7%~8%，同店增长已成为公司业绩改善的核心 驱动力 ，且前三季度公司直营门店平效同比提升约2元/平方米。这意味着，增长不再依赖开店数量，而是来自存量门店的“内功”。
谢子龙将原因归结为两方面：一是行业持续出清，部分经营能力较弱的中小连锁和单体药店退出，客流逐步向经营质量更好的门店回归；二是公司自身商采与服务革新、数智AI赋能以及组织人才和绩效机制优化等持续落地。同时表示，未来公司将继续深化专业化竞争，提升门店客流承接与转化能力，增强顾客进店频次和黏性，持续改善存量门店经营质量。
细分板块来看，核心业务零售板块持续加固：前三季度零售业务营收同比增长4.91%，三季度单季营收同比增长8.32%，表现优于公司整体水平。同时，毛利率改善成效逐步显现，第三季度零售业务毛利率同比增长0.25个百分点。
数据显示，今年上半年全国药店净减少1.5万家，从5月份到8月份医保门店减少约3万家，显然 行业出清还在加速，存量整合是当前主线 。
在此背景下，老百姓在外延并购上比较审慎。截至三季度末，公司门店总数达15,222家，其中直营门店9,794家、加盟门店5,428家。前三季度，公司新增门店948家（其中直营273家，加盟675家）。此外，公司联盟门店数达18,472家（未计入总店数）。截至目前，老百姓总门店数稳定在1.5万家，公司明确表示始终坚持把经营质量放在优先位置。
医保资质是药房经营的“生命线”。截至三季度末，公司医保资质门店达13,405家，直营门店中医保门店占比92%；门诊统筹资质门店5,023家，直营门店中统筹门店数占比39%。面对各地陆续推出的医保药品“白名单”，公司回应称，将严格在白名单范围内合规开展医保经营，其他品种则通过门店正常现金渠道销售，整体经营边界清晰、风险可控。
老百姓正加速深耕“AI+医药零售”生态，已搭建“知识智能、决策智能、执行智能”三位一体的数智化体系。继“小丸子AI”“经营洞察智能体”之后，公司于10月份发布医药零售行业首个企业级AI工作台“小丸子工作”，同时在上海试点 机器人 药房，并联动美团AI赋能线上运营。前三季度线上渠道销售额（含加盟）达27.75亿元，同比增长24.4%；截至三季度末，O2O外卖服务门店达12,422家。
资本运作层面，公司今年8月实施了一揽子 股权激励 与股份回购，激励重点向AI等核心人才倾斜，并设置净利润高增长刚性目标；截至目前已实施5000万元回购。此外，公司新设控股子公司“活力坐标”，由公司与核心高管共同出资、绑定利益，探索“药店+”融合新业态。对投资者回报，公司明确现金分红比例不低于当年归母净利润的50%，并努力提升分红的稳定性与可持续性。
二级市场上，今年以来，老百姓的股价走出了一条先抑后扬的深V曲线。受医保合规风波等因素影响，公司股价年初一度承压下行，6月29日一度探至10.67元的阶段低点。8月11日，受回购及 股权激励 方案刺激，公司股价放量涨停至14.01元。截至10月28日午盘，老百姓股价报14.73元，跌幅0.94%，总市值111.78亿元。
来源：读创财经
（文章来源：深圳商报·读创）