深化期现融合与跨境协同共筑油脂油料产业新生态
深化期现融合与跨境协同 共筑油脂油料产业新生态
2026年10月15日 06:52
作者：
● 本报记者 马爽
近年来，全球油脂油料市场供需格局深刻调整，大豆、棕榈油等主要品种价格波动风险加大，产业链上下游企业经营面临更多不确定性。
10月14日，在第19届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会油脂油料论坛上，与会人士表示，面对复杂多变的市场环境，应进一步发挥 期货 市场价格发现和风险管理功能，推动 期货 工具与企业采购、加工、贸易等经营环节深度融合，持续丰富风险管理工具、完善产业服务体系、深化境内外市场协同合作，以期现融合和跨境联动提升产业链供应链韧性，助力油脂油料产业高质量发展。
期货 价格加速融入产业链
“植物油是重要的民生商品。”中国植物油行业协会秘书长高雯表示，油脂油料产业贯通农业生产、加工、贸易、 物流 和消费等多个环节。经过多年发展，我国已形成规模较大、链条较为完整的油脂油料产业体系，产业集中度、加工能力和市场化水平持续提升，为保障国内油脂油料稳定供应奠定了基础。
与此同时，全球油脂油料贸易格局加快调整，不同品种间的替代和联动更加明显，天气、政策及能源市场对供需和价格的影响不断加深。高雯表示，国内消费需求、产业结构和企业经营模式也在加快变化，企业在资源配置、成本控制和风险管理方面面临更高要求。
“越来越多企业认识到，运用衍生品不是简单地判断价格涨跌，而是通过科学管理价格风险来提高企业经营的稳定性和可持续性。”高雯表示，随着风险管理意识增强，期货工具已更加广泛地应用于采购销售、库存管理和现货贸易，套期保值、基差贸易等模式逐步成为企业稳定经营的重要手段。推动期货工具与产业实际需求有效衔接，需要行业协会和市场各方共同努力。
从市场运行数据看，期货工具正进一步融入产业经营。大连商品交易所副总经理程伟东介绍，今年1月至9月，大商所油脂油料期货和期权成交量占全所成交规模的26.3%，日均持仓量占比39.9%，产业客户持仓占比34%。目前，参与豆粕、豆油期货交易的大豆压榨企业的压榨量占全国九成以上，“大商所期货价格+升贴水”已成为行业广泛采用的定价模式。相关品种期现价格相关性稳定在90%以上，套保效率超过90%。
程伟东表示，从1993年大豆期货的第一声开市锣响，到如今形成覆盖大豆、豆粕、豆油、棕榈油等核心品种的期货期权体系，大商所油脂油料板块已成为产业基础深厚、市场功能发挥充分、国际化程度较高的板块之一。
推动产融服务向产业链延伸
适应企业日趋精细化的风险管理需求，产品和制度创新正在提速。程伟东介绍，今年6月，大商所挂牌上市黄大豆1号、豆油系列期权，进一步完善油脂油料风险管理工具体系。同时优化豆油、棕榈油最小变动价位，调整黄大豆2号交割单位，不断提升合约规则与现货市场的适配性。
在产业服务方面，大商所依托“企业风险管理计划”“农民收入保障计划”，通过龙头企业“一对一”、产融基地、实践项目和区域培训等为抓手，持续推动套期保值、基差贸易、含权贸易、期转现等模式在油脂油料产业深入应用。程伟东表示，大商所首创的“银期保”种收模式以大豆为试点，持续探索期货、保险、 银行 等多方协同服务“三农”的新路径。
郑州商品交易所副总经理郭淑华表示，郑商所持续完善菜油、菜粕、菜籽和花生品种体系，今年8月在菜油、菜粕品种上推出系列期权品种，9月完成菜籽期货合约规则优化，为菜系企业提供从原料到终端产品的全链条风险管理工具。
产业培育同样是重要抓手。郭淑华介绍，郑商所今年建设116家“产融示范企业”，推动油脂油料全产业链品种实现覆盖，并引导88家油脂油料企业参与产业开发服务与产业期权提升项目，面向企业开展系列培训超过80场次。此外，郑商所在多地实施花生、油菜籽“保险+期货”项目，助力农户稳收增收。
深化跨境市场联动
油脂油料是全球化程度较高的产业，跨境价格联动与风险管理需求日益突出。
程伟东介绍，马来西亚交易所挂牌的以大商所豆油期货价格为基准的合约运行稳健；大商所棕榈油、大豆系列等特定品种持续吸引境外产业客户参与，棕榈油期权成为我国首个引入境外交易者的商品期权。今年前三季度，随着境外交易者参与的日益增加，中国油脂油料期货价格的国际影响力也在不断提升。
郭淑华介绍，自2023年1月郑商所菜油、菜粕、花生期货和期权对境外交易者开放以来，已吸引36个国家和地区的900余名境外客户参与。部分境外企业开始参考郑商所期货价格进行出口报价，今年7月推出的“领航计划”进一步支持跨境贸易运用期货定价。
面对国际市场格局变化，如何进一步提升中国期货价格影响力，成为下一阶段市场建设的重要方向。
程伟东表示，大商所将继续深化“一品一策”，优化品种规则、交割布局和境外参与机制，增强“大连价格”对全球供需变化的反映能力；持续深化期现融合，推广基差贸易、点价交易、期转现等成熟模式，研究完善更加贴近产业实际的交易和风险管理工具。同时加强与马来西亚交易所等境外机构合作，共同培育开放包容、互利共赢的全球油脂油料衍生品市场生态。
在程伟东看来，油脂油料是典型的全球化产业，“联动”与“共育”是产业发展的重要关键词。面对全球供需格局变化和市场风险上升，需要境内外市场加强联动、产业与金融深化协同，共同构建更加开放、高效、有韧性的油脂油料市场产业生态。
（文章来源：中国证券报）