美国报告称国产4 F 2内存是纸老虎：高估了影响市场反应过度
快科技10月16日消息，最近几天有关长鑫科技抢先三星发布4F2架构的新一代内存技术的讨论很多，这件事已经引发了美国、韩国股市中存储芯片巨头的股价暴跌。
市场担心的理由是一旦中国厂商掌握了先进内存芯片，产能扩张之后就会带来海量的供应，最终导致产能过剩，内存芯片的价格很快会暴跌，现在预测三星、SK海力士及美光等公司的好日子也就2-3年而已。
然而韩国、美国肯定也有很多人不希望这样的局面成真，这几天多位韩国及美国分析师都在批判长鑫的4F2技术没有什么实际意义，就算领先三星2年量产也不代表时代变了。
美国华尔街的投行机构罗森布拉特（Rosenblatt）更是直接下场发了一份研究报告， 主题就叫做——CXMT 4F2：纸老虎。
这个标题真的是让人直呼好家伙，纸老虎这个词可是几十年来我们这边发明的，用于批判美苏欧的，现在美国人接受了这个说法，开始用这个词来反击国内了。
这个报告的内容不算长，跟之前我们报道过的韩国分析师发的那个报告差不多，也是先科普了4F2技术的发展情况，接下来重点就是集中火力攻击长鑫的4F2技术并不构成什么重大威胁。
根据罗森布拉特的说法，长鑫就算抢先量产了4F2也改变不了什么，因为落后的工艺下核心面积可能更大，他们举的例子是国际先进水平是12nm工艺，长鑫只有17nm，这样就算用了4F2架构， 核心面积依然比三星他们的6F2架构内存高出34%，没有什么竞争力。
第二个攻击点是长鑫没有公布4F2内存的良率和晶圆产出，新架构初期的良率比较低，良率不行就没法降低成本，所以他们认为长鑫宣布2026年底推出4F2内存就是宣布了一个时间点，不等于带来有竞争力的经济性。
第三，就算长鑫的技术赶上来了，现在的内存市场也跟以前不一样了， 罗森布拉特认为当前的市场已经不再是周期性市场， 库存不会大起大落，而是变成了数年供货的长期协议，是结构性的长期需求。
第四点就是存储芯片公司的PE现在只有5-7倍，市场依然是按照周期规律定价，但给了长鑫发布4F2一事过高的定价。
核心结论就是罗森布拉特认为长鑫抢先宣布4F2内存量产不是什么大事，缺少良率等关键信息公布的长鑫是只纸老虎，引发存储芯片公司股票被抛售是市场反应过度了。
当然，他们发这个报告依然是给美国韩国的存储芯片公司唱票，认为要对美光、SK海力士公司买买买。
虽然罗森布拉特也学会了师夷长技以制夷，把纸老虎这个词用来批判中国的公司了，他们的这个报告基调看似没什么问题，但都不值得反驳——看多了欧美这种报告，大家就会发现他们写报告的立场是早就立好的，对国内公司的观点永远是用过时的刻板认知去分析，永远学不会用动态的眼光观察事物的新变化。
就拿长鑫的4F2内存来说吧，举例对比还拿好几年的17nm工艺来对比，完全没有意识到这几年来长鑫的内存技术也在迭代，而且中国公司虽然承受着严厉的制裁，但也在不同的方向找到了突破，率先用4F2结构来突围就是一个明证，包括日本、韩国在内的这些老外，永远都是一副只要美国制裁了先进技术输出，中国公司就永远没法在技术上追赶他们的心态来看中国半导体企业的发展。