看见A股韧性丨人形机器人概念走强，量产爬坡能否接住行情？

看见A股韧性丨人形机器人概念走强，量产爬坡能否接住行情？

2026年10月27日 15:43

　　央广网北京10月27日消息 10月27日，人形 机器人 概念反复活跃， 多伦科技 、 赛福天 、 襄阳轴承 斩获4连板， 光洋股份 拿下2连板， 大洋电机 封涨停。 慈星股份 、 安乃达 、 通达动力 、 中马传动 、 模塑科技 、 杰克科技 、 雷赛智能 、 雷迪克 等跟涨。

　　央广财经记者注意到，截至10月27日，Wind人形 机器人 指数市盈率（PE）为25.8倍，低于历史中位数32.82；市净率（PB）为3.34倍，处于1.76%分位。盘面走强与估值分位处于历史低位同时出现，这轮行情的 驱动力 ，究竟是估值修复，还是产业验证？

　　 板块估值处于低位

　　从历史数据来看，万得人形 机器人 指数（8841699.WI）的估值水平已回落至历史区间下沿。

（截图自Wind）

　　Wind数据显示，截至10月23日， 人形机器人 指数PE（TTM）为25.84倍，近五年PE历史分位数为2.32%，近一年分位数为11.99%，逼近一年及五年区间下沿；与五年高点83.83倍、一年高点35.93倍相比，回落幅度显著。

　　“当下市场特征符合 机器人 主题行情启动条件。” 中信证券 研究部首席分析师分析，自2022年以来，A股 人形机器人 共经历大小行情七轮。“我们发现A股 机器人 各轮行情普遍诞生于整体大盘开始上涨的宏观背景下，且回避业绩期，同时叠加产业催化。”

　　数据显示，2026年7月以来，科创板和创业板指数均已累计下跌37%左右，与2021年11月30日至2022年4月26日回调幅度相近。 中信证券 判断，当前市场风险偏好、情绪接近冰点，当下10月中旬，三季报陆续披露，A股市场有望进行主题投资行情风格切换。同时， 机器人 流动性、估值、政策、技术、链主等催化因素多数都符合过去机器人上涨行情特征。“因此，从策略角度来看，我们认为机器人主题行情当前已具备启动条件。” 中信证券 表示。

　　 量产爬坡，产业验证有支撑

　　产业端近期释放的量产与订单信号，为估值低位提供了基本面参照。

　　10月19日，工信部在国新办举行的新闻发布会上介绍，今年上半年，我国 人形机器人 整机产品突破400款，产量超4万台，预计全年将突破10万台。与此同时，人形机器人相关产品在仓储 物流 、 餐饮 零售、家庭服务等300多个重点场景得到加快验证和部署，整机作业能力、场景适配能力持续提升。

　　 中信证券 研报指出，GPT-6与Gemini4在机器人规划、空间感知及Real-to-Sim建模上的进步，正在拓宽通用大模型参与机器人开发与训练的空间。

　　硬件方面，国产整机厂与Optimus量产爬坡提速。“我们预计配套产业链(丝杠、 减速器 、电机、结构件等)会不断收到订单加单，验证产业链爬坡的同时，也会作为股市催化剂带动板块行情。” 中信证券 判断，“基于此，我们看好机器人产业的量产和应用前景，建议关注产业链核心厂商。”

　　 国联民生 证券分析师汪海洋指出，人形机器人产业端量产准备、模型API和多机常态化运行均取得进展，融资端大额资金继续集中于全栈能力与工业落地。“建议保持中长期关注、短期重视估值和交易风险。”汪海洋建议，长期关注三条主线：一是具备真实订单和可复制工业场景的整机企业；二是进入量产链条的丝杠、驱动器及力控部件；三是形成模型、数据、推理与真机反馈闭环的平台型企业。

　　汪海洋同时提醒，注意关注人形机器人技术迭代不及预期、下游需求不及预期以及量产进度不及预期的风险。

（文章来源：央广财经）

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