“耐心资本”优势显现新华保险连续三年投资收益行业领先
“耐心资本”优势显现 新华保险连续三年投资收益行业领先
2026年08月29日 21:46
“ 新华保险 交出了一份含金量满满、历史最佳的成绩单。” 新华保险 董事长杨玉成在8月27日的业绩发布会上如是说。
2026年上半年， 新华保险 实现营业收入832.58亿元，同比增长18.9%；归母净利润227.93亿元，同比大幅增长54.0%，在高基数基础之上实现了营收、利润双双高增。公司拟每股派发中期现金股利0.73元（含税），同比增长9%。
投资端业绩表现尤为亮眼，驱动归母净利润实现跨越式增长。上半年， 新华保险 依托保险资金“耐心资本、长期资本、战略资本”的优势，平稳应对全球资本市场的剧烈波动，年化总投资收益率达6.7%，同比增长0.8%，显著高于同业。
展望未来，多家券商研报指出，在资负新规净投资收益覆盖率考核背景下，预计公司将进一步加大高股息资产布局。在长端利率中枢下行、客户需求放缓、资本市场波动等行业共性压力之下，如何提升净投资收益率，如何平衡收益与波动，将是 新华保险 需要持续破解的课题。
01
拆解亮眼成绩单：
投资收益驱动业绩超预期
超预期的净利润增速从何而来？多位机构人士分析指出，这份亮眼业绩答卷的背后，投资端的强劲表现扮演着关键角色。
截至上半年末， 新华保险 投资规模超1.9万亿元，较上年末增长3.3%；实现投资收益468.56亿元，同比增长149.7%；年化总投资收益率6.7%，领先行业；近三年平均年化 综合 投资收益率达6.4%，总投资收益率达5.8%，保持行业优秀水平。
从数据看，新华保险当年度、近三年以及近5年平均年化 综合 投资收益，均能覆盖寿险业务平均资金成本。
新华保险董事长杨玉成介绍，上半年，新华保险持续优化资产配置结构，持续增加长久期债券、股票和优质项目配置规模，根据市场环境适度调整交易类权益的配置比例，及其内部红利板块和科技板块的相对占比。不断丰富完善固收板块的多元投资策略体系，加大债基组合类资管等品种的配置比例，丰富收益来源，提升投资收益，取得了良好效果。
权益配置积极凸显公司业绩弹性。报告期内，公司净投资收益率受利率下行、存量高息非标到期拖累有所走弱。而受益于加大权益资产配置力度，公司总投资收益率实现同比改善。
截至上半年，公司股票与基金资产合计占比达25.6%，较上年末提升4.4个百分点，其中股票资产余额达2500亿元，占比达13.2%，同比提升1.4个百分点；基金余额达2357.06亿元，占比为12.4%，同比提升3个百分点。
02
服务实体经济投资余额超1.4万亿元
保险资金久期长、规模大的特征，决定了其“耐心资本”的定位。
上半年，新华保险深入践行“大保险观”，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。截至上半年末，公司服务实体经济投资余额超1.4万亿元，同比增长超15%。服务金融“五篇大文章”投资余额超5000亿元，同比增长超40%。
分领域来看，科技金融方面发挥保险资金长期性，相关领域投资余额超2200亿元，为近1.2万家科技型企业提供风险保障超1万亿元。
在绿色金融方面，公司深度参与清洁能源、绿色消费等多个领域绿色项目，相关领域投资投资余额超1100亿元，为近6700家绿色企业提供风险保障超3100亿元。
普惠金融方面，公司紧紧围绕重点保障群体中小微企业发展等关键领域，投资余额近460亿元，为超3.9万家企业提供风险保障1.6万亿元。
此外， 养老金 融方面投资余额超260亿元，数字金融方面投资余额超1000亿元。
杨玉成在业绩发布会上表示，公司高度重视资产负债的匹配工作，追求期限结构、成本效益和现金流的动态平衡。持续提升资产业务韧性与投资长期发展动能，加强投资能力和多元化投资策略建设，筑牢公司长期稳健的投资实力。
03
多元化策略投资图谱曝光
作为市场重要机构投资者，新华保险在中长期资金入市进展方面同样备受关注。
在新华保险2026年中期业绩发布会上，新华 资产管理 股份有限公司总裁陈一江围绕中长期资金入市布局、科技创新及新质生产力投资等核心问题，现场回答了记者提问。
陈一江表示，多元化策略是新华既定的战略方向，“十五五”时期，经济新旧动能转换，战略性新兴产业加快发展，为保险资金多元化投资提供了广阔的舞台。
在响应中长期资金入市方面，新华保险在鸿鹄基金累计出资462.5亿元。陈一江透露，该基金长期持有包括伊利、 中国电信 、 陕西煤业 等高股息 行业龙头 ，以稳定丰厚的股息作为长期投资组合的“压舱石”，成为长期资金入市的行业标杆，实现了功能性和盈利性的融合。
同时，上半年新华保险持续增配高股息底仓资产，特别是在今年上半年市场调整中，公司积极加仓红利和新质生产力方向的权益资产。
在另类投资市场方面，上半年，公司领投了 京东 、华润等机构间的REITs，参与了 惠科股份 、 华润新能 源的IPO战配。
今年上半年，新华保险在加大科技创新、新质生产力的投资方面，亦取得成果。
陈一江强调，在投资布局上，坚持二级市场和一级市场并举。二级市场上，坚定投资科技成长方向，作为唯一一家险资参与了包括 寒武纪 在内的定增，以资本“活水”支持大规模芯片研发，收获了估值修复与企业成长的双重回报。
一级市场方面，公司参与 惠科股份 IPO战配，设立新基金，还以S基金等创新方式，受让了上海集成电路产业投资基金份额。
国信证券 分析指出，在资负新规净投资收益覆盖率考核背景下，预计公司将进一步加大高股息资产布局。
04
研判市场：短期市场波动不改中国资本市场长期向好
对于后市，陈一江强调，短期市场波动不改变中国资本市场长期向好的趋势，新华保险坚定看好中国资本市场发展前景。
从流动性和资金面看，陈一江表示，货币政策保持适度宽松，在低利率的环境下，金融财富也面临着再配置的需求，同时以险资为代表的长期资金机构投资者，也持续为资本市场注入源头活水，也提供了稳定的增量资金。
在投资策略上，陈一江透露，公司总体上坚持资产负债匹配，多元化和绝对收益的原则，持续构筑既有定力又有活力的投资组合。固收上，将稳妥持续增加久期适度，现金流稳定的固收品种，夯实投资组合绝对收益。同时，加大对二级市场权益标品的配置，增加投资组合弹性。此外，发力配置另类投资，稳健扩大另类投资敞口，拓宽收益来源，积极获取超额投资收益。
从投资的具体方向来看，一方面，当前存在一批质量高收益强的红利型投资标的，值得保险资金大体量配置和长期持有；另一方面，新华保险也高度关注新质生产力带来的投资机会，尤其是以AI、生物医药和 新材料 、 新能源 引领的新兴产业，新一轮科技革命的投资机会，这些都是我们配置的重点方向。
着眼未来，杨玉成表示，投资端将持续建强投研能力和多元化投资策略体系，发挥机构优势，打造投资生态圈和朋友圈建设，增强资产负债协同水平，以投资优势赋能寿险主业，持续创造长期稳定价值。
（文章来源：中国基金报）