宇树科技首份财报出炉：前三季度净利润大增270.54%，研发费用同比增长近两倍

速读：从四足机器人到人形机器人，产品矩阵不断扩张，技术积累逐步转化为商业收入。 2026年前三季度，宇树科技研发费用达到2.63亿元，同比增长191.48%；随着机器人产业从本体性能竞争向具身智能演进，公司正加快布局机器人模型，为产品升级和长期增长积累技术能力。通过持续推进模型研发与开源，宇树科技希望在提升自身技术能力的同时，推动开发者参与模型迭代与应用探索。国信证券研报认为，宇树科技自成立以来坚持核心零部件自研的技术路径，依托核心技术团队的深厚积累，公司对电机驱动、整机机械结构及全身控制系统实现自主研发，显著提升整机性能与产品可靠性，使其具有控制精度高、响应速度快、运行噪声低、维护简便等优点，并显著降低了硬件成本。

宇树科技首份财报出炉：前三季度净利润大增270.54%，研发费用同比增长近两倍 _ 东方财富网

2026年10月30日 10:55

作者：

朱成呈

　　宇树科技的增长逻辑，正在从产品放量转向技术加码。

　　10月28日晚，宇树科技交出上市后的首份业绩报告。2026年前三季度，公司实现营业收入18.17亿元，同比增长55.71%；归母净利润3.87亿元，同比增长270.54%。前三季度营收已超过2025年全年，利润增速更是大幅领先于营收。

　　这家以四足机器人起家的公司，已经跑出了一条持续数年的增长曲线。2022年至2025年，宇树科技营业收入从1.23亿元增至16.99亿元，复合年增长率达到140%。从四足机器人到人形机器人，产品矩阵不断扩张，技术积累逐步转化为商业收入。

　　但比营收和利润增长更值得关注的，是研发投入的加速。

　　2026年前三季度，宇树科技研发费用达到2.63亿元，同比增长191.48%；其中，第三季度研发费用为1.27亿元，同比增长249.58%。公司在财报中解释，研发费用增长主要来自具身智能领域投入增加，尤其是具身大模型相关研发与算力投入大幅增长，同时，公司也在扩充研发团队、推进新产品研发。

　　这意味着，宇树科技的增长不再只是依靠现有产品的规模扩张，还在为下一阶段的技术突破提前下注。

　　宇树科技创始人王兴兴近期表示，物理AI已经有被击穿的苗头。在他看来，一旦技术跨过临界点，产业需要提前准备大规模硬件制造能力、物理AI模型研发能力，以及超大规模算力服务器、算力和存储芯片等基础设施。

　　从这份财报看，宇树科技正在同时推进两件事：一边扩大产品销售、巩固现有业务的增长，另一边加大具身智能模型与算力投入，为技术突破和新一轮商业化做准备。前者决定当下的收入规模，后者则关系到公司能否在物理AI的下一阶段竞争中继续保持优势。

　　优势在于自研自产

　　人形机器人由“大脑”“小脑”和“本体”构成。目前，具身大模型仍处于技术探索期，行业尚未形成成熟的技术路线和竞争格局；运动控制、机械结构、关节驱动等环节则进展相对明确。

　　太平洋证券研报认为，随着技术进步、成本下降和应用场景拓展，人形机器人、四足机器人市场有望持续增长。

　　宇树科技的优势，在于将核心技术掌握在自己手中。经过多年积累，公司已建立覆盖机器人本体、智能算法及核心零部件的自研自产体系，产品涵盖人形机器人、四足机器人，以及关节模组、灵巧手、协作机械臂等核心组件。不同产品之间的关节驱动、机械结构等技术可以复用，既缩短研发周期，也有助于降低制造成本。

　　自研自产的另一层价值在于供应链控制。随着产能和出货规模扩大，宇树科技有望进一步摊薄制造成本，并增强对上游供应商的议价能力。

　　国信证券研报认为，宇树科技自成立以来坚持核心零部件自研的技术路径，依托核心技术团队的深厚积累，公司对电机驱动、整机机械结构及全身控制系统实现自主研发，显著提升整机性能与产品可靠性，使其具有控制精度高、响应速度快、运行噪声低、维护简便等优点，并显著降低了硬件成本。

　　当人形机器人竞争从单机性能转向规模化交付，技术能否复用、成本能否持续下降，将直接影响企业的商业化能力。对宇树科技而言，自研自产不仅是技术路线，也是支撑产品放量、建立成本优势的重要基础。

　　研发投入快速加码

　　持续的研发投入，是宇树科技保持技术领先、拓展业务边界的重要支撑。随着机器人产业从本体性能竞争向具身智能演进，公司正加快布局机器人模型，为产品升级和长期增长积累技术能力。

　　2026年前三季度，宇树科技研发费用达到2.63亿元，同比增长191.48%；其中，第三季度研发费用为1.27亿元，同比增长249.58%。与此同时，公司持续扩充研发团队，研发人员占比保持在较高水平，为多领域技术研发提供支撑。

　　目前，宇树科技已布局WMA（世界动作模型）和VLA（视觉-语言-动作模型）两条技术路线，并先后于2025年9月、2026年1月开源发布通用模型UnifoLM-WMA-0和UnifoLM-VLA-0。通过持续推进模型研发与开源，宇树科技希望在提升自身技术能力的同时，推动开发者参与模型迭代与应用探索。

　　这一方向也体现在宇树科技的资金规划中。根据募资规划，宇树科技拟向智能机器人模型研发项目投入20.22亿元，约占募集资金总额的48.13%，显示出公司对模型技术研发的高度重视。

　　10月22日，宇树科技举办2026世界物理AI大会，进一步展示了公司在物理AI领域的布局。王兴兴提出大规模制造、自研物理AI模型、建设大规模算力基础设施、扩展开源数据集四个优先方向。会上，公司还展示了Physical AI Self Evolution V1.0，尝试让模型自主编写代码、在仿真环境中训练，再通过现实测试持续迭代。

　　从本体研发到模型探索，再到算力、数据和开发者生态建设，宇树科技正逐步完善物理AI领域的技术布局。一方面，模型能力的提升有望增强机器人处理复杂任务的能力；另一方面，开源模型与开源数据集能够为第三方开发者提供技术基础，进一步丰富基于宇树硬件的应用方案。

　　随着研发投入持续增加，宇树科技正在为下一阶段的产品创新和市场拓展夯实基础。通过推动硬件、模型与应用协同发展，公司有望进一步释放现有技术积累的价值，为机器人产品迭代及业务增长提供新的动力。

（文章来源：时代周报）

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