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中金非银及金融科技团队研究称，第三批互换便利中标券商的综合成本率预计下降到1.5%左右，而前两批为2%左右。

从费率来看，第三批互换便利的中标费率10bp较第一次20bp有所下降，与第二次持平，但质押式回购利率下行，券商的综合成本率有所下降。

来源：券商中国

（文章来源：券商中国）

负债端，互换便利可提供相对低成本的资金来源，且在政策优惠下有助于缓解券商风控指标压力。

此外，互换便利长期来看将是券商增配高股息股票的重要工具，目前首期5000亿元额度仍有富余，且对券商资负两端均有助益。

据其估算，42家上市券商三季度末的其他权益工具投资规模达8300亿元，其中高股息股票规模估计近3000亿元，包含港股高股息股票及前两批合计超千亿的互换便利，与前两批存在一定置换的情况相比，第三批互换便利或将给A股带来更多增量资金。