公募调研新动向浮现电子、医药生物、机械设备行业获青睐
公募调研新动向浮现 电子、医药生物、机械设备行业获青睐
2026年11月12日 04:36
据公募排排网数据，11月首周（11月2日至11月8日），共有142家公募机构参与A股调研，覆盖27个申万一级行业的170只个股，合计调研2173次。行业分布方面， 电子 、 医药生物 、 机械设备 成为公募调研最集中的三个方向， 电子 行业以479次调研居首， 医药生物 、 机械设备 均不少于200次，三大行业合计被调研1114次，占调研总次数的51.27%。个股层面， 通信 行业的 中际旭创 获77家公募机构扎堆调研居首，同属 通信 行业的 德科立 亦入围前十名； 协创数据 、 东微半导 、 路维光电 、 民德电子 四只 电子 行业个股同样进入前十名。
业绩披露收官公募调研放量
从时间轴上看，本轮调研升温的起点在三季报披露窗口期。10月中下旬，公募调研次数随财报密集披露而增加。据公募排排网数据，10月19日至25日的一周内，133家公募机构合计调研1103次，覆盖80只个股，较前一周的457次增长了一倍多；整个10月份，156家公募机构调研覆盖525只个股，合计调研10613次，较9月份的3230次大增228.58%。行业分布上， 医药生物 以2101次、77只个股居首，电子以1639次、81只个股居次， 机械设备 、 电力 设备、 计算机 、 轻工制造 均不少于600次。
业内人士指出，财报披露后的窗口期历来是机构调研的密集时段。定期报告提供了最新、最权威的经营数据，研究员需要在第一时间消化财报信息，并通过实地调研、电话会议等方式向管理层求证数据背后的经营逻辑。
调研放量的背后是整体业绩修复。据Wind数据，截至10月31日，A股5577家上市公司中已有5572家披露三季报，前三季度营业总收入合计56.74万亿元，同比增长5.41%；归母净利润合计5.10万亿元，同比增长7.77%，其中，769家公司归母净利润增幅超过100%。在行业层面，三季度，单季归母净利润增速居前的三个行业为 半导体 （612.1%）、 造纸 与包装（80.9%）和化工（69.6%）。
从公募机构调研动向看，上周有上百家公募机构调研不少于5次，调研次数排名前十的机构均达到40次以上。其中，富国基金调研64次居首，其调研个股中电子行业标的最多，达到12只。南方基金、嘉实基金均调研超50次，也均较为青睐电子行业。
中际旭创 、 协创数据 等获扎堆调研
机构调研家数最集中的个股是 中际旭创 与 协创数据 ，两家公司分属 通信 与电子行业，机构追问的落点十分具体：海外客户订单能不能延续？AI需求会不会下调？
中际旭创 是其中的典型代表。11月3日晚间，公司董秘通过电话会议与157家机构沟通，其中公募机构77家，包括易方达基金、华夏基金在内的11家为万亿级公募机构。在业绩面上，公司前三季度实现营业收入695.47亿元、同比增长178.13%，实现归母净利润222.38亿元、同比增长211.81%。
调研中， 中际旭创 就两则传言作出回应：对“海外客户砍单”，公司称绝大部分客户未下修需求或订单，个别客户存在产品结构性调整，部分客户对1.6T高端光模块产品的需求甚至较此前有所增加，2027年行业整体需求仍在原预测范围内，绝大部分订单已覆盖全年，2028年已有至少一家核心客户给出明确且强劲的需求指引；对“某外资券商下调评级和目标市值”，公司称已向该券商求证，对方确认维持评级，相关信息系有人冒用该券商名义传播的虚假内容。
协创数据在11月首周获61家公募机构扎堆调研，其中万亿级公募机构不少于8家。针对机构追问焦点“国内大厂AI需求是否有下调”，公司回应称，国内头部互联网厂商明年资本开支预计均维持在较高规模，算力基础设施投资有望维持较高景气度，但具体节奏受客户资本开支、融资环境、芯片供应等因素影响，存在不确定性。
电子板块另有 东微半导 、 路维光电 、 民德电子 进入公募调研热度前十位，分别获得51家、51家和47家公募机构调研，参与调研的万亿级公募机构均不少于8家。 东微半导 前三季度归母净利润同比增长149.62%，第三季度营业收入同比增长42.88%。三季报显示，公司利润高增主要来自转让参股公司股权带来的投资收益、所投基金标的上市带来的公允价值变动收益，以及并表深圳慧能泰 半导体 科技有限公司致使公司营业收入、净利润有所增加。 路维光电 则被问及 半导体 掩膜版制程进展，公司称，路芯半导体二期项目预计将制程推进至14nm，目前正处于筹资采购设备阶段，可以稳定生产的节点是28nm单片掩膜版，用于 光刻机 厂商的测试等环节，已于2025年稳定供应下游客户，在国内可比上市公司中居于领先地位。
医药生物板块亦有 奥浦迈 、泽璟制药、 心脉医疗 三只个股入围前十名，分别获得52家、46家和43家公募机构调研，参与调研的万亿级公募机构均不少于8家。
海外机构调研偏好呈两大特征
三季报披露收官后，海外机构调研热度则从峰值回落。据 同花顺 iFinD数据，11月2日至8日，A股共有141家公司获得海外机构（含QFII通道，即合格境外机构投资者）调研，海外机构参与的调研活动合计145次。10月26日至11月1日是三季报披露收官周，也是海外机构调研的阶段高点：346家公司获海外机构调研（含QFII通道）。
从结构看，业绩翻倍企业是海外机构调研中的热门选项。141家公司中，34家前三季度归母净利润同比增幅超过100%，占比为24.11%。海外机构调研最密集的是 百济神州 （55家）、 澜起科技 （25家）、 立讯精密 （22家）、 炬光科技 （18家）和 神马电力 （17家）。
从行业分布看，电子行业以30家居首，医药生物与机械设备各18家、 电力 设备10家、 计算机 9家，前三个行业合计66家、占比为46.81%。半导体与光模块是海外机构覆盖最密集的方向， 电力 设备、 航运 与一体化炼化构成另一条线索。从市值分布看，海外机构既覆盖千亿龙头企业，也在向绩优中小市值企业下沉。141家公司总市值中位数146.73亿元，其中，100亿元以下50家、占比为35.46%，300亿元以上43家、占比为30.49%。
市场人士认为，海外机构调研偏好呈现两个特征：一是看重业绩的确定性和可持续性，对净利润翻倍且有产业逻辑支撑的公司给予更高关注；二是关注中国资产中具备全球竞争力的环节，如算力硬件与 半导体材料 、 电力设备 出海、 航运 运力与一体化炼化等领域的龙头公司。
三季报收官后，调研的行业位次出现切换，但机构调研主线并未松动。在公募一侧，9月获机构调研首位的为电子（879次）；10月医药生物以2101次反超；11月首周电子再回首位，医药生物、机械设备紧随其后。海外机构一侧，调研公司家数从三季报收官周的346家回落至141家，样本中市值100亿元以下公司占35.46%，呈现“盯确定性、向中小市值下沉”的特征。对业绩确定性较高的公司，机构跟踪不会停止，问题也从“赚了多少”变成“还能赚多久”。
（文章来源：经济参考报）