微软董事长萨提亚·纳德拉：造芯、上云，与重回4万亿美元的十二年丨【商业人物档案】
《商业人物档案研究组》
2026年10月12日，美国圣何塞。开放计算项目全球峰会上，微软发布了第三代自研AI芯片Azure Maia 300：每机架96颗芯片，每兆瓦电力可处理的Token数量比“领先的GPU系统”高出四成，公司计划从2027年起部署超过100万颗。同一天，微软股价收涨约1.2%，市值收报4.02万亿美元，时隔近一年重新站上4万亿美元关口。纳德拉当天在领英上表示，这是微软迄今为止在自研芯片上最大的一笔投入。造芯、上云、重回顶点——这家1975年诞生的公司，在这个出生在印度的第三任首席执行官执掌满十二年之际，翻开了新的一页。
一、海得拉巴的板球少年，揣着一张单程票上路
1967年8月19日，萨提亚·纳德拉出生在印度海得拉巴。父亲是印度行政系统的公务员，母亲在大学里教梵语，家里没人和计算机沾边。少年纳德拉痴迷板球，白天上学，晚上泡在球场上，功课却没落下。他从印度的芒格洛尔大学拿到电气工程学士学位，1988年揣着一张单程票去了美国，在威斯康星大学密尔沃基分校攻读计算机科学。1990年硕士毕业，他先在太阳微系统公司做了两年技术员，1992年加入微软，此后在微软工作期间，又到芝加哥大学商学院读完工商管理硕士。那一年，微软的营收还不到30亿美元，Windows 3.1刚刚问世，没人想到，这个印度来的年轻工程师会把整个职业生涯安在这里。
二、二十二年“老兵”，等来自己的时刻
加入微软后的纳德拉并不显山露水。他做过开发，管过在线服务部门的研发，当过商业部门副总裁，2011年升任服务器与工具业务总裁，把数据库、Windows Server和开发者工具一点点搬上Azure，为公司攒下最早一批云的家底。当上CEO之前，他最后的职务是云与企业集团执行副总裁，主管计算平台、开发者工具和云服务——Azure的摊子，正是他一寸一寸搭起来的。2014年2月4日，微软宣布由纳德拉出任第三任首席执行官——前两任是比尔·盖茨和史蒂夫·鲍尔默。据美国科技媒体当天刊载的邮件全文，他就任时写给全体员工的第一封邮件以“我是谁”（Who am I?）开篇，随后确立了“移动优先、云优先”的战略：Office上了iPad，Azure全面提速，微软开始从一家“Windows公司”往外走。外界将信将疑——一个在微软待了二十二年的服务器老兵，能带这头大象跳舞吗？
三、先做减法，再造版图
纳德拉的答案是边做减法边做加法。减法做在身段上：放下与苹果、谷歌的敌对姿态，把Office送进竞争对手的应用商店。加法做在收购上：2016年12月，微软以262亿美元完成对领英的收购；2018年10月，又以75亿美元把全球最大代码托管平台GitHub收入囊中；2022年，微软以197亿美元收购医疗AI公司Nuance，把语音识别技术收进企业服务版图；2022年宣布、2023年10月完成的对动视暴雪的收购作价687亿美元，是微软史上最大手笔，游戏由此进入微软版图。同样是在2019年，微软向OpenAI投资10亿美元，此后数年持续加码，再把大模型能力接进代码、办公和搜索场景，做成Copilot产品家族。这些交易补上了微软最缺的两块拼图——职业社交与开发者生态，也让它在生成式AI潮起时，手里多了几张好牌。
四、云与AI的十二年：从1万亿美元到失守再收复
市场用脚投票。2019年4月25日，微软市值首次突破1万亿美元；2021年6月22日跨过2万亿美元；2024年1月24日，3万亿美元关口收入囊中。截至2026年6月30日的2026财年，微软营收3318亿美元，同比增长18%；净利润1337亿美元，增长31%；其中第四财季单季营收900亿美元，净利润358亿美元，摊薄后每股收益4.81美元。微软对2027财年第一季度Azure增速给出的指引是约45%（固定汇率）。Azure年收入首次突破1000亿美元，第四财季剔除汇率因素后增长43%；微软云全年收入超过2140亿美元，第四财季单季593亿美元，同比增长27%；微软365 Copilot的付费席位超过3000万；商业剩余履约义务达到6780亿美元，同比增长84%——这是客户已经签约、尚未确认的收入。纳德拉在财报新闻稿中写道：“We are advancing the frontier on the cost-to-outcome curve, ensuring every customer can turn tokens into business results.”（英文原文，见微软官网FY26第四季度财报新闻稿）代价同样惊人：第四财季资本支出410亿美元，整个财年约1450亿美元，自由现金流被大口吃掉。2025年7月31日，微软成为全球第二家市值突破4万亿美元的公司；同年10月底一度失守，直到一年后的10月12日才重回关口之上，眼下是美国市值第四大公司，排在英伟达、苹果和亚马逊之后。
五、Maia 300时刻：芯片自己造，问题也自己扛
Maia 300是微软对英伟达依赖的一次正面回应。与英伟达“一颗大芯片环绕高带宽内存”的路线不同，Maia 300把核心计算拆成多个小芯片，关键运算部分采用台积电2纳米工艺，其余部分用较廉价的3纳米，配288GB内存和每秒18TB的带宽，每机架96颗、功耗约167千瓦——作为对照，英伟达最新的GB300机架配72颗GPU，功耗约142千瓦。从2023年的首款Maia 100，到2026年1月的Maia 200，再到Maia 300，三年时间，微软把“自研芯”从发布厅搬进了机房：Maia 200已经投产，为Copilot和Azure上的OpenAI模型供着算力，GitHub Copilot和Microsoft Foundry将在今年年底前接入Maia。Evercore ISI分析师预计，到2027年第一季度，Maia芯片将占微软AI芯片支出的约10%。纳德拉在10月12日的领英动态中写道：“Today we are announcing our biggest bet yet on our own silicon.”（英文原文，见微软官网高管页）公司计划从2027年起部署超过100万颗，并以数吉瓦规模铺开，让Maia成为微软的主要推理系统。微软并不打算和英伟达翻脸——Maia 300发布前一周，它还和英伟达合作推出了搭载对方系统的Surface笔记本。故事的另一面是隐忧：资本开支高企，10月13日国际货币基金组织警告AI融资扩张正加剧金融市场风险。纳德拉在《刷新》一书里写过：“Our industry does not respect tradition. What it respects is innovation.”（英文原文，见其2017年著作《Hit Refresh》）从海得拉巴的球场到圣何塞的峰会，三十四年过去，他还在证明这句话。
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