积极财政政策靠前发力稳增长下半年“提挡加速”空间可期
积极财政政策靠前发力稳增长 下半年“提挡加速”空间可期
今年以来，积极的财政政策坚持靠前发力、精准施策，为推动经济持续向新向优向好发展提供了有力保障。
专家表示，下半年财政政策将“提挡加速”，后续仍有“持续用力”的政策空间。一方面，需合理加快支出进度，推动民生政策落地见效；另一方面，要加力扩大内需，在加快存量政策落地的同时，根据形势变化及时推出增量储备政策。
合理加快财政支出进度
财政部数据显示，今年前7个月，全国一般公共预算支出162889亿元，同比增长1.3%。这一数值低于全年一般公共预算支出增长4.4%的预期目标，其中，地方支出明显慢于中央本级支出进度。
“上半年以来财政支出进度偏慢，更多反映的是地方财力约束和资金传导效率等问题，而不是财政政策缺乏空间。”上海财经大学财税投资学院教授毛捷对上海证券报记者表示，结合财政支出和投资数据看，财政资金向有效投资和实物工作量转化仍需进一步加快。
财政部日前明确，下半年要合理加快财政支出进度，对支出进度持续偏慢的地区加强督导，提高资金使用效益。
东方金诚研究发展部执行总监冯琳对记者表示：后期广义财政支出力度将主要取决于三个因素——年底前能否完成或多大程度完成年初预算支出目标；地方政府国有土地出让金收入下行幅度能否实质性收敛；后期包括增发政府债券在内的增量财政政策力度。
金融街 证券首席经济学家张一在接受记者采访时说：从“合理加快财政支出进度”的具体空间看，下半年尚未投放或发行的政策额度主要包括三部分：一是4.4万亿元新增地方政府专项债剩余约2.1万亿元；二是8000亿元新型政策性金融工具全部额度仍有待落地；三是2500亿元消费品以旧换新资金中的第四批剩余625亿元计划于四季度投放。
三项合计的账面剩余政策空间约2.96万亿元，是下半年稳投资、促消费最直接的存量政策储备。
加大扩内需政策支持力度
今年，我国创新推出财政金融协同促内需一揽子政策，是更加积极财政政策的重头戏之一。自今年8月1日起，财政部明确进一步拓宽贴息优惠政策覆盖范围、提高相关优惠贷款的上限，以更大的政策力度促进民间投资和居民消费。
据悉，财政部正在继续研究制定财政金融协同的新政策和新举措，并于今年下半年推出。
对此，张一表示，新政策和新举措可能包括在消费领域扩大贴息范围。比如：纳入服务消费的一些领域，甚至对于租房给予一定的补贴；加强风险分担机制，解决 银行 不敢贷款的问题；在投资方面，可能优化专项债与政策性金融工具联动，包括适度提高专项债用作项目资本金比例，对于“六张网”建设给予适当贴息配套等。
在毛捷看来，下一步政策可能重点沿三个方向深化：一是继续通过财政贴息降低居民消费和中小微企业融资成本；二是强化政府性担保和民营企业债券风险分担，撬动更多民间投资；三是加强财政工具与政策性金融工具、货币政策工具的协同，引导更多金融资源进入消费、科技创新、设备更新和重大项目领域。
为支持重大项目建设，8000亿元新型政策性金融工具已“蓄势待发”。粤开证券首席经济学家罗志恒对记者表示：2026年新型政策性金融工具投向进一步拓宽，在保留传统基建与民生短板领域的基础上，明确向 数字经济 、 人工智能 、 低空经济 、 商业航天 等新兴产业倾斜，先进制造业与科技创新项目占比有望提升。
继续抓好地方政府债务风险防范化解
在一揽子化债政策持续落地的背景下，总额6万亿元的地方政府置换存量隐性债务债券发行工作已近尾声。财政部数据显示，截至7月底，各地发行置换债券1.73万亿元，完成今年2万亿元额度的86.7%。
根据财政部的安排，下半年继续抓好地方政府债务风险防范化解，严防新增隐债、虚假化债。
罗志恒称，下半年化债预计仍将按一揽子方案持续推进，需要关注的是城投平台退出和转型可能加快步伐，同时清理政府拖欠账款进度也可能加快。也要密切关注 房地产 市场的调整对地方财力的影响，既要清欠账款，也要保证地方政府必要的财力去落实基本公共服务。
“下一阶段化债重心将出现三方面变化：一是从政府隐债转向融资平台经营性债务，更多依靠重组、展期降息、资产盘活和市场化转型；二是从关注发债进度转向修复地方资产负债表，重点观察利息负担、企业欠款和地方财政可持续性；三是强化全口径债务监管，严防新增隐债和虚假化债。”毛捷表示。
毛捷认为，下一阶段地方债化解工作的关键是地方能否增强自主财力以保持偿债能力，这需要通过零基预算、地方税体系和政府投融资体制等多方面的深化改革。
根据2024年8月出台的《关于规范退出融资平台公司的通知》，地方政府融资平台须在2027年6月底前退出融资平台名单。截至2025年底，全国已有超82%的融资平台实现退出。据企业预警通统计，今年以来又有226家城投公司公告“退平台”。
张一表示，大量平台通过更名、合并、债务置换等程序性操作快速“退平台”，却未建立独立的市场化业务和可持续盈利能力，如何为这些平台公司找到可持续的发展道路也是接下来需要解决的问题。
（文章来源：上海证券报）