这家港股AI公司，订阅及API收入增长94%

这家港股AI公司，订阅及API收入增长94%

2026年08月27日 17:57

　　港股公司 中科闻歌 （1956.HK）近日发布2026年半年报。上半年收入1.73亿元，同比增长46.0%；毛利0.95亿元，同比增长47.2%，毛利率55.0%。期内亏损0.88亿元，同比收窄24.5%。剔除股份支付和上市开支后，经调整净亏损0.53亿元，同比收窄29.5%。

　　与增速相比，更值得注意的是收入口径变化。公司本期调整了收入分类方式，从按客户所属行业划分，改为按产品及服务类型划分。

　　8月26日下午， 中科闻歌 召开中期业绩交流会，董事长王磊、CEO罗引、CFO郑超敏、董事会秘书马力等高管出席，回应了收入新口径、与基础大模型厂商的竞争、工业及AI4S业务商业化进展等问题。

　　 订阅及API收入增94%，交付周期压到72天

　　 中科闻歌 成立于2017年，由中国科学院自动化研究所 人工智能 科学家团队创立，今年6月26日以《上市规则》第18C章特专科技公司身份在港交所主板挂牌。

　　中报附注显示，公司更新了收入呈列方式。此前按客户所属行业分为商业企业、 传媒 及 通信 、公共服务；现改为按产品及服务类型，分为 人工智能 决策平台部署、平台订阅及API服务两类。

　　郑超敏在交流会上解释，新口径依据客户的购买方式、交付形态和履约模式划分，不按具体产品名称归类。平台部署仍是现阶段收入的基本盘，平台订阅及API服务是未来增速更快的业务。

　　上半年， 人工智能 决策平台部署收入1.14亿元，同比增长29.5%，占总收入65.9%。平台订阅及API服务收入0.59亿元，占比从25.7%升至34.1%，贡献了约52.45%的收入同比增量。按收入确认时间划分，一段时间内确认的服务收入占比从26.0%升至33.0%，与订阅化趋势互相印证。

　　订单方面，上半年新签合同3.55亿元，约为同期收入的2.06倍。报告期内服务约290名客户，2023年以来累计约750家。30余家标杆客户贡献收入1.01亿元，占总收入58%。

　　交付效率是订阅化的另一个支撑。上半年平均项目交付周期为72天。营业成本中，人力成本0.27亿元，同比下降28.5%，占比从70.8%降至35.0%。第三方软件、硬件及功能模块采购成本0.49亿元，同比增长260.7%。公司解释，这主要是因为向平台化和模块化交付转型，减少了对劳动密集型交付的依赖。

　　产品方面，报告期内公司完成从DIOS向DOMA（数据、本体、模型与智能体）的架构升级，并在3月至6月先后发布Claworks、DIP、Decitron、TokSea四款新产品。

　　交流会上，与基础大模型厂商的竞争关系成为焦点。马力表示，公司与基础大模型厂商是“分层协作、局部竞争”的关系。企业获得模型本身越来越容易，竞争重心转向能否进入企业核心业务流，形成可持续、可衡量的业务价值。

　　有分析师追问，如果企业直接采购大模型再找集成商落地，公司为什么不会被替代？马力回应：“我们不认为任何一家技术公司都存在不可替代的壁垒。”

　　其进一步表示，公司更关注动态竞争壁垒：客户数量增加、行业理解加深、标准化模块沉淀，会带来更快的交付效率和更高的产品复用程度。

　　工业业务方面，罗引介绍，工业领域有大量真实数据和复杂决策场景，AI能直接作用于生产效率、设备运维、能耗和经营管理，价值更容易量化。公司工业智能解决方案已覆盖制造、能源、 电力 等领域，服务客户超过100家。策略是聚焦重点行业打造标杆客户，再标准化复制。中报披露，公司为某省级电网公司开发的配 电网设备 预测性维护方案，设备故障预警准确率约90%。

　　AI4S方面，马力介绍，公司已形成科学技术大模型和科研智能应用平台，预计很快发布新产品。

　　 3505万元浮盈入账，9亿港元募资未动

　　公告解释，这笔公允价值收益主要来自公司持有的若干非上市股权投资升值，这些投资标的属于主营业务生态系统内企业。截至6月30日，此类金融资产为0.65亿元，较上年末增长149.6%。报告期内，公司还从该类资产获得投资收益970万元，上年同期为零。

　　经调整净亏损口径剔除了股份支付1357.5万元和上市开支2115.9万元，但没有剔除公允价值收益。

　　经营层面的减亏动力来自毛利改善和费用控制。上半年毛利同比增加3046.4万元。行政开支0.65亿元，同比下降8.5%；销售及营销开支0.48亿元，与上年同期基本持平。按中报数据计算，销售费用率从40.0%降至27.8%，管理费用率从59.9%降至37.5%。雇员薪酬开支总额1.36亿元，上年同期为1.62亿元。

　　但研发投入抵消了上述改善。上半年研发开支1.19亿元，同比增长59.0%，占收入的69.1%，比同期毛利高出约2433.9万元。其中，计算资源开支0.34亿元，同比增长120.9%；数据及模型训练资源开支从345.6万元增至2447.7万元，同比增长608.2%。

　　截至6月30日，公司研发人员237名，占员工总数41.5%。员工总数571名，与上年末的570名基本持平。

　　上市募资的投向尚未落地。中科闻歌以每股60.70港元发行1483.46万股H股，7月23日部分行使超额配售权后再发行133.50万股，全球发售所得款项净额合计约9.06亿港元。截至6月30日，这笔资金尚未使用，存放于持牌商业 银行 短期计息存款账户，预计在2029年12月31日前按招股章程用途使用完毕。

　　招股章程披露的用途中，六成用于研发 云计算 基础设施、现有业务拓展和新行业服务方案；两成用于品牌建设和营销网络；其余各一成用于潜在战略投资及收购、营运资金及一般企业用途。

　　募资之外，截至6月30日，公司现金及现金等价物、受限制现金、定期存款及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产合计10.86亿元，上年末为3.88亿元。资产负债率从41.5%降至23.2%。

　　上市不到两个月，公司开始布局生态投资。8月14日，中科闻歌公告称，公司作为有限合伙人，与国科西子（上海）私募基金管理有限公司、绍兴柯桥金开 新材料 科技有限公司订立合伙协议，拟设立一只基金。公司认缴出资1.77亿元，占基金承诺出资总额3.00亿元的59.0%。基金主要对公司主营业务生态系统内的企业进行少数股权投资，出资分两期支付，各50%。

　　回款端出现改善迹象。截至6月30日，贸易应收款项及应收票据1.94亿元，较上年末的2.48亿元下降21.7%。合同负债0.62亿元，较上年末增长33.2%。

　　8月21日，公司获纳入恒生 综合 指数，变动自9月7日起生效。

　　二级市场方面，8月26日业绩披露后首个交易日，股价收报93.10港元，上涨3.44%，总市值162.40亿港元。

（文章来源：21世纪经济报道）

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