具身智能

具身智能被列为我国“十五五”规划重点鼓励的未来产业，是打通AI与工业、服务业等场景落地的关键枢纽。

长远来看，具身智能赛道IPO后备军仍在持续扩容中。

从私募基金的角度，尽管受近期具身智能板块估值下跌及商业模式争议的影响，一级市场不少机构收紧对具身智能赛道的投资，但仍有一些基金还在发行相关产品“储血”，为后续的具身智能赛道投资做准备。

具身智能赛道IPO变奏

具身智能赛道IPO变奏具身智能赛道IPO变奏_东方财富网

典型案例之一就是推动广西产研院与银河通用等共建广西—东盟具身智能中试训练场，构建“1+14+N”具身智能机器人中试训练体系（1个总部训练场+14个设区市分训练场+N个行业训练场）。

中国作为全球具身智能机器人行业的最大市场，预计到2030年市场规模将扩大至684.5亿元，期间有望保持84.2%的复合增长率。

微亿智造招股书披露，以2025年收入计算，其是国内最大的工业具身智能机器人（EIIR）产品提供商，市场份额约20%，产品已在3C电子、汽车制造、新能源、快消品及半导体等行业实现规模化落地，累计服务超过25家世界500强及行业龙头。

不过，一二级市场投资者对具身智能公司的估值逻辑存在显著分歧，上市后企业股价普遍承压，部分高估值明星公司近期回调幅度尤甚。

A股审核趋严的同时，港股成为更多具身智能公司的融资通道。

实践中，IPO公司从成立到发布IPO招股书，多数超过5年，而不少具身智能公司目前成立不足5年，甚至不满3年。

据Wind数据，当前处在港股IPO阶段的具身智能公司约有20家，包括迦智科技、斯坦德机器人、智元机器人、卡诺普机器人、优艾智合等。

比如很多具身智能公司成立或独立化发展的时间较短，存续期或难以达到A股IPO标准。

目前来看，业绩亏损的具身智能公司对盈利的预期判断，大致集中在2028年前后。

在域内缺乏头部具身智能公司的前提下，一些中西部地方政府和国企往往会引入现有的具身智能公司，而财政支持和采购补贴则是吸引具身智能公司进驻的重要筹码。

公开信息显示，灵御智能等其他具身智能公司也有中标。

一旦未来世界大模型实现技术突破，部分押注VLA路线的具身智能公司，其IPO募资未来可能出现效果不及预期或调整用途。

本刊注意到，不少具身智能公司参与了数据采集中心的投标。

这一情况反映了即便是优必选这样的头部具身智能公司，上市前融资的PE机构与上市后二级市场股东之间在估值定位上仍有着较大分歧。

多家具身智能企业预计2028年前后实现盈利，但机器人“大脑”模型等关键技术路线仍存在不确定性，机构普遍预判未来2年—3年将是行业首轮出清期。

高估值与业绩波动的并存，折射出具身智能企业普遍的盈利难题，也倒逼更多企业转向资本市场补充弹药。

一系列制度供给，为仍处于科研投入期、尚未盈利的具身智能企业创造了更便利的融资环境。

证监部门亦多举措畅通具身智能企业全生命周期融资链条。

具身智能企业虽然主营业务接近，但自身行业定位略有差异。

在不同口径和不同标准的统计体系下，具身智能企业的市占率和排名存在一定分歧。

具身智能企业“扎堆”港股IPO，有着多方面因素考虑。

受出货量较少、研发投入较大等因素的影响，目前已上市和处在IPO阶段的具身智能企业多数仍处于亏损中。

部分具身智能企业选择一级市场为短期的补血渠道，弥补IPO难度增大带来的现金流压力。

HK）是具身智能企业IPO的先驱者，于2023年末在港上市。

近期港股调整,令具身智能企业上市承压，有多家公司延后或终止IPO。

具身智能企业的股东支持力度正在减弱：一方面，头部企业估值被越抬越高，退出通道却在收窄；

当然，客观上这种情况和很多地方政府希望促进本地具身智能产业发展的目标有关。

”这意味着具身智能产业仍需要大量的资金支持。

至于“宜宾市人形智能机器人训练中心”，是宜宾打造具身智能产业链、招商引资的标杆项目。

比如引发近期具身智能产业商业模式之争的梅卡曼德，其股东就包括中金公司。

部分头部券商也积极参与具身智能产业的股权投资和上市保荐工作，而上市又为早期融资方提供了较好的退出通道。

公开信息显示，深朴智能是具身智能产业的“次头部”企业，发展战略是围绕“模型-数据-本体-场景”建立闭环，从酒店、康养等类家庭场景出发，逐步逼近终极的家庭场景。

深朴智能创始人兼CEO李晓飞看好具身智能产业前景，其认为，“具身智能的2025年特别像自动驾驶的2017年—2018年。

对于具身智能产业，据沙利文的数据，预计到2030年，全球具身智能市场规模将扩大至2050.3亿元。

这对于尚处于营收培育期的具身智能产业公司上市融资，构成重大利好。

10月9日，新华社受权发布《中共中央国务院关于发展新质生产力的意见》，具身智能被列入前瞻布局的未来产业， 人形机器人 纳入“ 人工智能 +”行动下新一代智能终端场景应用，顶层政策支持力度有望持续强化

在今年10月 特斯拉 季报电话会上，马斯克表示，其Optimus具身智能产品预计2027年底实现批量生产

今年10月，中国信通院、清华大学电子工程系、具身智能测试实验室联合发布的《具身智能发展报告（2026年）》提醒

据盖世具身智能统计，9月披露的融资中

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