微软AI投资账单出炉：押注Anthropic单季大赚32亿美元，OpenAI反成拖累
速读：微软对Anthropic的投资当季带来32亿美元收益，而对OpenAI的投资却出现约6亿美元减值——仅Anthropic单季收益就已接近OpenAI全年收益规模。
微软公布 2026 财年第四季度财报，意外曝光了其对两家头部 AI 公司投资回报的强烈反差。微软对 Anthropic 的投资当季带来 32 亿美元收益，而对 OpenAI 的投资却出现约 6 亿美元减值——仅 Anthropic 单季收益就已接近 OpenAI 全年收益规模。
一边大涨一边减值，双线押注初见分晓
微软于 2025 年 11 月向 Anthropic 投资 50 亿美元，作为协议的一部分，Anthropic 同步承诺购买价值 300 亿美元的 Azure 云服务。微软此次主动披露 Anthropic 投资收益，显示该笔投资已产生较明显的账面增长。相比之下，微软当前持有 OpenAI 约 27% 的股份，本季度约 6 亿美元的减值使摊薄后每股收益减少了约 7 美分。
从全年来看，OpenAI 的投资对微软仍是正回报——2026 财年该项投资总计带来 50 亿美元收益，推动全年每股收益增加 67 美分。微软第四季度整体表现依旧亮眼，实现营收 900 亿美元、净利润 358 亿美元，2026 财年全年营收 3318 亿美元、净利润 1337 亿美元。
单季 6 亿美元的减值在微软的体量面前确实不算大事，但 Anthropic 与 OpenAI 此消彼长的账面走势，折射出一个更值得关注的趋势：微软精心布局的双线 AI 投资策略，天平似乎正在悄悄偏向后来者。