第三批

自11月3日央行宣布启动第三批证券、基金、保险公司互换便利操作以来，在参与投标的31家证券、基金公司中，目前已有十多家券商火速入市，增量资金买入还在持续推进。

机构认为，随着第三批互换便利操作的增量资金入市，A股市场逐渐企稳，风险偏好逐步修复，权益资产配置价值提升，资本市场内在稳定性将增强。

第三批互换便利操作规模为1000亿元，高于前两批，能够更好发挥证券、基金机构稳市作用；

值得注意的是，和前两批相比，第三批互换便利整体规模更大、参与机构更多。

近期，随着第三批互换便利（SFISF）业务操作落地，十多家券商已公告完成股票买入，相关标的市场关注度较高。

中金公司非银及金融科技团队分析，第三批互换便利中标券商的综合成本率预计下降到1.5%左右，而前两批为2%左右。

从费率看，第三批互换便利中标费率为10bp（基点），较首批的20bp有所回落，与第二批持平；

据其估算，42家上市券商三季度末的其他权益工具投资规模达8300亿元，其中高股息股票规模估计近3000亿元，包含港股高股息股票及前两批合计超千亿元的互换便利，与前两批存在一定置换的情况相比，第三批互换便利或将给A股带来更多增量资金。

据券商自营业务人士反馈，在第三批互换便利框架下，券商经回购融资买入的证券，以高股息红利资产和宽基ETF为主，尤其在此前的市场较低位置，红利资产的股息率与互换便利的综合成本率相比颇具吸引力，但随着市场企稳上涨，股息率下降后，回报就未必能满足机构的配置需求。

该自营业务人士表示，正因如此，第三批互换便利对应的买入标的范围更广、配置更多元，除覆盖沪深北交易所A股外，机构也可根据自身投资偏好与持仓结构，择机布局红利品种以外的成长股。