宁德时代闪电配售何以获得海外长线资金热捧？

宁德时代闪电配售何以获得海外长线资金热捧？

2026年04月29日 11:12

作者：

杨子晏

来源：

上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯（记者杨子晏）4月28日，全球零碳 新能源 龙头 宁德时代 公告，拟通过配售H股募集约391亿港元。根据公告， 宁德时代 已于4月28日与美林、中金、 摩根大通 、 摩根士丹利 等投行签订配售协议，将向不少于6家专业机构投资者配售约6238.5万股新H股，融资391.9亿港元。

　　据上证报最新了解，此次 宁德时代 H股闪电配售，在极短时间内便获得全球顶级机构踊跃抢筹，最终以每股628.20港元定价，较前一交易日收盘价仅小幅折让7%。本 次新股 获配投资者延续了海外长线资金主导的结构，其中欧美机构获配占比达七成，涵盖国际主权基金、长线基金、能源与科技专项基金、指数基金、 养老金 和保险机构等各类主体。

　　 宁德时代 闪电配售何以获得海外长线资金热捧？

　　首先，这与 宁德时代 近年来稳健的基本面密切相关。

　　年报显示，2025年， 宁德时代 实现营业收入4237亿元，同比增长17%；归母净利润722亿元，同比增长42%；经营活动产生的现金流量净额1332亿元。市场份额方面，公司全球动力 电池 市占率达39.2%，连续九年位居行业首位；储能 电池 市占率为30.4%，连续五年保持领先。

　　进入2026年一季度，宁德时代延续增长态势，实现营业收入1291亿元，归母净利润207亿元。同时，公司盈利能力保持稳定，在上游原材料价格波动背景下， 综合 毛利率维持在24.8%左右。

　　在此基础上，随着宁德时代业务由动力 电池 制造向能源解决方案延伸，其在储能、资源整合及循环利用等环节的布局逐步完善，产业链协同效应有望增强。

　　在保持高强度研发投入与全球产能扩张的同时，宁德时代还豪掷超300亿现金分红。2026年4月，公司公告拟每10股派发现金69.57元，单次派发总额达315亿元；全年累计派发361亿元，分红比例高达50%。

　　其次，全球长线基金踊跃认购的核心逻辑之一，在于宁德时代在零碳科技领域的全球领导地位。

　　本次港股闪电配售并非仅用于日常运营，而是服务于宁德时代中长期战略。

　　当前，宁德时代正在从“电池供应商”向“零碳科技平台”转型。要在全球零碳科技领域维持领导地位，需要庞大的资源调配与跨国经营网络。目前宁德时代董事会已审议通过出资300亿元设立“时代资源集团”，统筹海内外 锂 、 镍 、 钴 等关键资源布局，确保上游资产控制权。另一方面，公司全球化纵深布局全面铺开：匈牙利德布勒森超级工厂（一期规划100GWh）启动量产；印尼项目年内投产；德国图林根工厂已实现盈利；西班牙合资项目获批。“全球总部+母工厂+本地基地”的分布式网络，构筑了极高的跨国经营壁垒。

　　此次所募集资金将用于全球 新能源 项目建设和零碳业务布局、研发投入等，服务于全球产能落地与资源整合，将助力宁德时代加速实施全球化零碳战略并支撑长期可持续发展。

　　第三，长线资金看好宁德时代流动性改善后的长期表现。

　　宁德时代H股上市一年来，二级市场需求旺盛，但“僧多粥少”，流动性成了最大短板。通过此次配售，宁德时代在港股的流动性将得到极大改善。

　　本次配售新增股份占宁德时代现有H股总数的40%。发行完成后，宁德时代H股总股本将从约1.56亿股增至约2.18亿股，H股占公司总股本的比例由3.42%提升至4.72%。

　　因此，本次宁德时代在港股启动的逾390亿港元配售，本质上不是一次“缺钱型融资”——毕竟公司在手现金充裕，2025年净利润722亿元，经营活动产生的现金流量净额达337亿元。这更像是一场针对H股结构性短板的“供给侧改革”：增加自由流通盘，提升市场厚度，从而撬动受限于流动性门槛的大型主动基金、主权财富基金及指数基金进一步增配。

　　随着H股流动性短板补齐、全球产业布局持续落地，以宁德时代为代表的中国科技企业，有望在全球能源转型浪潮中持续释放成长动能，成为海外长线资金配置中国优质科创资产的核心标的。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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