坚守“主阵地”北交所改革再出发
坚守“主阵地” 北交所改革再出发
2026年09月04日 06:27
作者：
● 本报评论员
9月3日，北京证券交易所注册成立满五周年。五年前，这一服务创新型中小企业的“主阵地”重磅亮相；五年后，其服务实体经济的效能持续彰显——340家上市公司扎根成长，累计服务中小企业融资约800亿元，合格投资者突破1100万户，日均成交突破200亿元。北交所已从初创时的点点星火，培育出滋养新质生产力拔节向上的广袤沃土。
实践证明，量大面广的创新型中小企业，是经济韧性的压舱石、科技创新的生力军、产业链补短板的关键环节。其发展壮大，离不开资本市场的精准滴灌。五年来，多层次资本市场梯次衔接、各展所长。北交所应运而生，精准补齐服务成长期科创企业的短板。站在五周年坐标上，北交所使命愈加清晰：以差异化改革激活万千主体创新潜能，为高质量发展持续输送资本动能。
五年，是回望来路的刻度，更是破浪前行的标尺。
——五年深耕，制度探索与中小企业成长规律同频共振。北交所因深化资本市场改革、服务创新型中小企业而生，更在创新发展的时代大潮中展现大作为。从承继新三板精选层改革成果设立交易所，到四套上市标准兼顾不同类型、不同特征的创新企业；从注册制全面落地，到做市交易、 融资融券 相继推出；从2023年“深改19条”系统布局，到2026年再融资规则修订进一步强化“小额、快速、灵活、多元”，一系列制度突破打破了中小企业对接资本市场的藩篱，为创新型中小企业全周期发展扫清道路。
——五年砥砺，产业集聚与 专精特新 定位深度契合。2025年以来，北交所新上市公司中， 专精特新 “小巨人”企业占比超八成。存量公司中，超六成为国家级 专精特新 “小巨人”企业，18家已成长为制造业单项冠军。一批企业在关键技术领域实现突破：国产高端 电子 测量仪器细分龙头 同惠电子 ，打破国外公司相关领域垄断，净利润连续两年增长超过30%；光 通信 领域企业 蘅东光 聚焦无源光器件细分赛道，成为AI 数据中心 重要供应商，2025年实现净利润3.05亿元，同比翻番。
——五年涵养，市场生态从稚嫩走向成熟。合格投资者从开市之初的约400万户，增长到目前的超1100万户，为开市时的近三倍。北交所主题基金、北证50指数基金等产品相继设立，超3000只公募基金参与市场。机构投资者交易占比由开市时的9%提升至24%。日均成交额由开市初期的不足10亿元提升至2026年以来的200多亿元，制约市场建设的估值与流动性难题得到解决。
行至五周年，北交所改革驶入深水区。面向“十五五”时期，锚定服务创新型中小企业“主阵地”这一核心使命，
北交所将持续拓宽多层次资本市场的覆盖面与辐射力，更加高效赋能现代化产业体系建设，助力新质生产力发展。
——持续打磨制度供给，提升制度包容性与适配性。制度的生命力在于精准适配，要紧跟创新型中小企业成长节奏动态优化规则体系。持续迭代发行上市与审核制度，提升审核精准性、有效性，优化定价机制，引导资本向新兴产业、未来产业倾斜，助力传统产业转型升级。纵深推进新三板改革，完善差异化制度设计，打通三、四板制度型对接，开辟挂牌企业申报北交所审核绿色通道，打通从区域股权市场、新三板到北交所的梯度成长通道，让制度供给与创新规律同频共振。
——在“投早投小投长期”上再下功夫，壮大耐心资本力量。北交所企业技术迭代快、成长周期长，离不开长期资本的陪伴护航。要持续优化投资者结构，丰富指数等多元化投资工具，打通中长期资金入市渠道，做好社保、保险、企业年金等机构服务，让耐心资本真正成为中小企业爬坡过坎的战略合伙人。
——增强多层次市场覆盖面和辐射力，凝聚服务中小企业合力。一方面，发挥北交所在多层次资本市场的纽带作用。另一方面，匹配中小企业成长规律，健全新三板市场差异化的挂牌、信披、交易制度，畅通三、四板对接机制，筑牢多层次资本市场的塔基和底座。
——完善指数与风险管理工具体系，构建全谱系机构投资工具矩阵。做强北证50等核心指数产品，适时推出指数 期货 、期权等风险管理工具，为机构提供对冲工具与多元策略选择。深化机构投资者参与，形成“机构赋能—企业成长—投资者获益”的正向循环。
惟改革者进，惟创新者强。五年深耕，北交所完成了从制度探索到生态优化、从市场起步到功能凸显的精彩蝶变。站在新的发展起点，我们深信，创新的资本市场制度安排将激发出澎湃的改革力量，为创新型中小企业发展构建更加契合其发展特点的资本市场制度环境，完善多层次资本市场体系，为培育新质生产力、推动实体经济高质量发展、建设金融强国注入资本市场力量。
（文章来源：中国证券报）