双重驱动重塑A股全球资本加码中国科技资产
双重驱动重塑A股 全球资本加码中国科技资产
2026年06月11日 04:37
伴随着对于中国经济转型长期逻辑的认可，越来越多的外资正在把目光转向中国的科技资产，并加大对其配置。在业内人士看来，在经济转型与金融体系改革的双重驱动下，中国资本市场正在经历结构性重塑，未来也将诞生属于自己的科技巨头集群。
外资青睐中国“硬科技”
近期，全球知名指数编制机构 明晟 公司（MSCI）将19只A股股票正式纳入 明晟 中国指数；6月3日，国际指数编制公司 富时罗素 宣布对富时中国50指数、富时中国A50指数等指数的审核变更，这一系列调整意味着国际资金将更便捷投资于这些中国企业。新纳入企业主要集中在光 通信 、算力、高端制造等领域，显示出外资对中国“硬科技”的青睐。
近年来，外资通过各种渠道稳步流入中国股市。截至目前，各类境外投资者持有A股流通市值超过4万亿元，已成为中国资本市场的重要参与者。
相较于净流入规模而言，外资的配置趋势更为值得关注。种种迹象显示，外资正在加大对于 中国电力 新能源 、 通信 、 电子 等“硬科技”行业的配置力度。
Wind统计数据显示，截至一季度末，共有超过1500家A股上市公司的前十大流通股股东名单中出现外资身影，合计持股数量达115.4亿股，对应持股市值约2000亿元，较去年末大幅增加。从持仓变化来看，QFII一季度新进685股，在新进持仓中， 天孚通信 、 中际旭创 等“硬科技”龙头的持仓市值规模较大。
互联互通机制下陆股通持仓也反映了这一趋势，华金证券研究显示， 2026年一季度陆股通持仓总规模接近2.71万亿元，创业板持仓规模上升，成长风格持仓占比增加。其中，持仓规模最大的行业分别是电新（ 电力 设备与 新能源 ，占比20.09%）、 电子 （占比13.66%）和 有色金属 （占比6.79%）。
从持仓变化来看，持仓规模上升较多的行业是电新、 通信 和 基础化工 ，下降较多的行业是 非银金融 、 银行 和医药。从净流入规模来看，一季度电新（321.71亿元）、通信（300.01亿元）和 基础化工 （96.29亿元）外资流入较多，而 有色金属 （-208.47亿元）、 非银金融 （-119.38亿元）和医药（-111.31亿元）外资流出较多。
全球性财富管理机构瑞银近日发布的《2026年全球家族办公室报告》则显示，基于来自30多个市场307个家族办公室的调研反馈（受访家族平均净资产为27亿美元），60%的家族办公室计划在未来12个月内调整战略资产配置，创下瑞银有记录以来的最高水平。尽管发达市场仍是投资组合的核心支柱，但配置方向正逐步延伸至新兴市场股票及基础设施等另类资产。报告还显示，在区域配置方面，越来越多家族办公室正着手降低集中度风险，计划增加对亚太、大中华区和西欧的配置，区域多元化趋势进一步增强。
认可中国经济转型长期逻辑
在业内人士看来，全球资本加大对于中国科技资产的配置，源于对中国经济和中国资产的重新认知，是中国资产价格重估的必然结果。
川财证券首席经济学家陈雳对记者表示，当前我国资产价格重估步入纵深推进阶段，市场估值体系围绕科技创新主线持续重构。境外资本对A股的配置偏好发生明显转变，不再局限于传统行业标的，逐步加大对科技类资产的布局力度。后续外资配置中国科技资产将更加注重长期价值，资金流入节奏趋于平稳，覆盖范围向 人工智能 、先进算力、高端制造、生物医药等前沿领域延伸，专业化、长期化配置特征将进一步凸显。
财信证券则表示，外资“再定价”中国权益资产，尤其是进一步看好中国“硬科技”，背后存在多重逻辑。在全球AI资本开支超级周期的大背景下，中国企业卡位在最关键的供应链节点。中国凭借在光通信、算力芯片、液冷、高端 PCB 等核心环节的产业集群优势，成功卡位在全球供应链关键的节点上。这不仅是产业层面的进化，更意味着中国正在从“世界工厂”升级为“全球AI基础设施的核心供应商”，其战略价值将在未来数年持续释放，外资投资者对中国在 人工智能 、科技和高端制造业创新能力的信心也有望继续增强。
该机构还指出，外资正逐步认可中国经济转型的长期逻辑。当前，外资尤其关注AI、 半导体 、 新消费 等代表未来发展方向的硬科技与新经济板块。外资的选择已经从“估值套利”转向了“成长共享”，从“被动配置”转向了“主动拥抱”，其核心 驱动力 不再是对短期抄底的追求，而是对中国在科技革命和产业变革中所创造的长期增长红利进行提前布局。这种转变的背后，也反映出中国经济在风浪中展现出的宏观稳定性、政策连续性与产业升级的确定性。
近期， 摩根士丹利 、 德意志银行 、 高盛 等多家国际投行密集上调2026年中国GDP增速预期。这些机构普遍认为，中国科技创新的硬核实力是本轮集体上调预期的核心关键。 摩根士丹利 表示，全球正在形成以AI和能源为核心的资本开支超级周期，中国的深度参与使其成为获益程度最高的经济体之一。
中国资本市场迎来结构性变革
在外资加大对于中国资产配置的背后，则是中国资本市场正在发生的结构性变化。Wind统计数据显示， 截至6月9日收盘，全市场市值超过千亿元的上市公司总数已达到204家，较2024年底的137家增长48.9%。而这些新增加的千亿级企业，主要来自 半导体 、 新能源 产业链、 通信设备 以及航天装备等高新技术领域。
“A股市场正在经历一场兼具全球共性与中国特色的结构性重塑。”安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉对记者表示，随着我国硬科技产业蓬勃发展，叠加资本市场的制度包容性与适应性不断提升，未来A股科技行业的市值占比、头部科技企业的体量将持续增大，逐步形成以科技龙头为支柱的市值结构。在他看来，中国资本市场的结构性变革，本质上是经济转型升级与金融体系改革的双重驱动。在基础制度持续完善、耐心资本不断壮大的背景下，未来A股也必将诞生属于中国的“科技巨头集群”，再现美股“七姐妹”那样的时代图景——这不是简单的复制，而是中国创新驱动发展的必然回响。
他同时指出，A股不会完全照搬美股模式，其“中国特色”将长期存在。首先，产业底色不同。美国依托全球化形成了高度集中的科技寡头格局，而我国拥有全球最完整的制造业体系，高端制造、新能源等产业具备独特优势，这些行业将长期占据A股重要权重，不会像美股那样高度依赖互联网科技巨头。其次，由于制度定位不同，A股承担着服务实体经济、保障产业链安全的重要功能，政策层面会兼顾产业均衡发展，避免行业过度集中引发系统性风险。最后，资本属性不同。相比美股极高的全球化程度，A股仍以国内资金为主体，本土产业需求与国家战略导向将持续影响市场的资金流向与定价逻辑。
陈雳则指出，对比A股与美股市场结构演变趋势，二者共性体现在机构投资占比提升、市场资源加速向优质科技企业集聚，科技板块逐步成为市场核心支柱。差异方面，美股形成科技巨头引领市场的单一主导格局，行业集中度高、龙头公司全球化盈利优势突出；而A股依托完备产业体系与多层次市场生态，呈现传统支柱产业与新兴科技产业协同发展的多元格局，科技企业正处在成长壮大、竞争力持续提升的过程中，整体将走出兼具自身特色的发展路径。
（文章来源：经济参考报）