科伦博泰首现净利润转正：商业化放量，BD进入兑现期
科伦博泰首现净利润转正：商业化放量，BD进入兑现期
2026年08月18日 13:53
21世纪经济报道记者韩利明
8月17日晚间，科伦博泰（6990.HK）发布2026年上半年业绩报告，期内实现收入9.78亿元，同比增长2.9%；录得利润3.88亿元，调整后利润4.79亿元。这也是科伦博泰上市后净利润首次转正。
其中，药品销售收入成为主要增长支柱，贡献营收6.57亿元。此外，许可及合作协议收入达3.15亿元，研发服务收入为678.1万元。值得一提的是，报告期内科伦博泰确认来自宜联生物的和解收入为7.03亿元。
二级市场层面，今年以来，科伦博泰股价从400港元/股附近震荡上行，阶段性最高触及560港元/股。8月18日早间开盘，公司股价报530.5港元/股，对应总市值近1270亿港元。
有券商分析师向21世纪经济报道记者表示，A股、港股医药上市公司2026年中报进入密集披露期，医药板块投资逻辑进一步向业绩验证回归，拥有差异化临床价值、成熟后期管线、全球化布局能力的 创新药 企业，具备更强的业绩确定性与长期成长空间。
图片来源：Wind
核心产品持续放量
公开资料显示，科伦博泰成立于2016年，2023年7月登陆香港资本市场，募集所得款项净额约12.589亿港元，创下彼时近两年港股生物医药行业规模最大的IPO纪录。经过多年研发投入，公司已有4款产品获批上市。2026年上半年，药品销售总额达6.57亿元，同比增长112%。
核心产品芦康沙妥珠单抗（sac-TMT，商品名：佳泰莱®，一款TROP2 ADC药物）于2024年11月首次获批，适应证为局部晚期/转移性三阴性乳腺癌（TNBC）；2025年3月、10月相继拓展适应证，用于治疗二线、三线EGFR基因突变阳性非鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）。
2026年2月，芦康沙妥珠单抗新适应证再获国家药监局批准，用于既往接受过内分泌治疗及至少一线晚期化疗、不可切除或转移的激素受体阳性、人表皮生长因子受体2阴性乳腺癌（HR+/HER2-BC）成人患者。
另一款核心ADC产品博度曲妥珠单抗（商品名：舒泰莱®，HER2 ADC）于2025年10月获批上市，适应证为既往接受过一种或多种抗HER2治疗的不可切除或转移性HER2阳性乳腺癌成人患者。
ADC是本土 创新药 实现突破的核心赛道，行业增长空间广阔。据测算，国内ADC药物市场规模预计2026年将达到159亿元，2030年攀升至662亿元，年均复合增长率约43%。
除两款核心ADC产品外，科伦博泰另有塔戈利单抗（商品名：科泰莱®，PD-L1单抗）及西妥昔单抗N01（商品名：达泰莱®，EGFR单抗）两款商业化产品。其中，佳泰莱®针对三线EGFR突变非小细胞肺癌、二线及以上三阴性乳腺癌的适应证，以及达泰莱®针对一线RAS野生型转移性结直肠癌等核心适应证均已纳入国家医保目录。
在研管线方面，富马酸仑博替尼胶囊（RET抑制剂，研发代号：A400/EP0031，商品名：宁泰莱®）用于一线及以上治疗RET融合阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌成人患者的新药上市申请（NDA）获国家药监局药审中心受理，预计2027年上半年实现商业化上市。
BD合作持续落地
在商业化产品放量的同时，科伦博泰多项跨境BD合作项目稳步推进。
此前，科伦博泰与 默沙东 订立多项ADC药物开发许可及合作协议，联合开发多款肿瘤治疗ADC资产。截至目前， 默沙东 已启动17项芦康沙妥珠单抗（sac-TMT）单药或联合帕博利珠单抗等药物治疗多类癌症的全球Ⅲ期临床研究。
除 默沙东 合作项目外，2021年3月，科伦博泰与Ellipses Pharma签订合作许可协议，授予对方富马酸仑博替尼胶囊（海外代号：EP0031）的独家开发、生产及商业化权益。2024年4月，该药物获美国FDA批准开展Ⅱ期临床开发，截至目前，已在美国、英国、欧洲多国、阿联酋布局42个临床试验中心。
2025年1月，科伦博泰联合Harbour BioMed与Windward Bio达成独家许可合作，授予后者SKB378/WIN378在全球（不含大中华区及部分东南亚、西亚国家）的研究、开发、生产及商业化权益。目前，Windward Bio已启动该品种用于哮喘治疗的POLARIS Ⅱ/Ⅲ期全球临床试验，同时用于慢性阻塞性肺疾病（COPD）治疗的SIRIUS Ⅱ期全球研究已完成首批患者给药。
2025年12月，科伦博泰与Crescent Biopharma达成战略管线合作，针对SKB105/CR-003、SKB118/CR-001两款创新品种实现权益互换与联合开发。2026年1月，Crescent Biopharma宣布FDA已批准CR-001的IND申请，启动其针对晚期实体瘤的全球ASCENDⅠ/Ⅱ期临床试验。
如今 创新药 行业BD合作已进入常态化阶段，行业关注点已从早期首付款落地，转向临床里程碑、商业化里程碑的持续兑现。2026年以来，国内创新药企跨境BD成果密集落地，多项早期合作项目陆续进入里程碑兑现周期。
例如今年7月， 石药集团 公告收到 阿斯利康 支付的2500万美元研发里程碑付款； 百奥泰 也于近期收到BD合作方Intas支付的225万美元里程碑付款（扣除25万美元企业所得税，实际到账金额需扣除 银行 手续费）。
前述券商分析师进一步表示，当前创新药BD交易活跃度高，市场不再单纯看合作体量，更加关注合作资产质量、临床开发阶段、合作方实力及里程碑兑现节奏。随着一批出海授权项目陆续兑现收益，国内创新药出海已完成从资本市场预期估值到真实现金流、财务业绩贡献的跨越，行业商业化、全球化发展迈入新阶段。
（文章来源：21世纪经济报道）