ETF进入主动时代！震荡市下，均衡型主动ETF怎么选？
ETF进入主动时代！震荡市下，均衡型主动ETF怎么选？
2026年10月22日 22:2
10月19日，首批18只主动 ETF 获证监会注册批复，易方达品质均衡主动管理ETF（认购代码：581053，场内简称：品质均衡主动ETF易方达）等产品位列其中。易方达基金今日公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，公司将于10月23日募集期首日以固有资金2亿元认购旗下易方达品质均衡主动管理ETF。
当前市场主动权益基金业绩波动明显，投资者对基金持仓变化、风格稳定性的跟踪需求明显提升。
主动ETF的正式启航，恰好为场内投资者提供了新选择：它把主动投研能力与ETF场内交易工具融为一体，破解了传统主动基金持仓不透明、场外交易效率偏低的痛点。
自2004年境内首只ETF诞生以来，ETF长期被视作“跟踪指数”的被动工具；但放眼全球，主动ETF已是国际资管市场增速较快的品类。
ETFGI数据显示，全球主动ETF的规模2021年为4380亿美元，2025年末增长至1.9万亿美元；到2026年6月底，总规模进一步扩张至2.56万亿美元，增长势头持续强劲。据 晨星 统计，截至2026年6月底，美国主动管理的ETF的产品数量已经超过被动ETF。无论是产品数量扩容，还是长期资金持续流入，都印证了主动ETF在海外成熟市场的旺盛生命力。如今，品质均衡主动ETF易方达（认购代码：581053）等首批产品正式获批，国内投资者终于迎来这一创新投资工具。
主动ETF到底“新”在哪
主动ETF的创新，可以拆解为产品内核与形式外壳两层来理解。
它的“新”，首先是ETF的内核变了。主动ETF全称是主动管理交易型开放式证券投资基金，不以跟踪特定指数为目标，而是由基金管理人自主选择投资策略，全市场选股，力争取得超越业绩比较基准的表现。相较于跟踪指数的被动ETF，主动ETF给主动投资研究判断留下了空间，给投资者提供了一条争取超额收益的路径。
它的“新”，还体现在相较场外主动权益基金，产品形式外壳的变化。主动管理并不新鲜，场外主动权益基金早已有之。场外主动基金按收盘后净值申赎、每季度披露持仓；主动ETF则可以按盘中实时价格买卖，资金使用效率更高。更关键的是，主动ETF每个交易日都会披露基于真实投资组合制作的申购赎回清单（PCF），持仓日更——投资者第一次能像观察一只被动ETF那样高频地观察一只主动产品。
除此之外，品质均衡主动ETF易方达（认购代码：581053）等首批主动ETF管理费设定为1.0%/年，费率更低。Wind数据显示，截至7月末，收取固定管理费的普通股票型基金平均管理费率为1.19%，费率低于1%的仅5只，主动ETF管理费更低，长期更省。
两层叠加，决定了主动ETF既不是被动ETF的简单升级，也不是场外主动基金单纯更换交易渠道，而是为主动投资搭建了全新的标准化载体：它填补了境内尚无完全主动管理权益类ETF的空白，推动行业发展转向“拼投研、创超额”，也为保险、 养老金 等中长期资金入市打开了新入口。随着品质均衡主动ETF易方达（认购代码：581053）等首批产品进入发行阶段，这类新品类正式走进普通投资者的配置工具箱。
均衡风格主动ETF适配当下市场
市场震荡之下，均衡配置已经成为公募权益产品的主流布局方向，主动ETF也紧跟这一趋势。
近期，伴随市场波动加剧，主动权益基金新发产品中，均衡类产品成为公募布局的重要方向。
数据显示，截至2026年10月20日，年内成立、名称含“均衡”两字的主动权益基金共计14只，创2022年以来年度成立数量新高。
首批18只主动ETF同样贴合这一趋势，品质均衡主动ETF易方达（认购代码：581053）等名称带有“均衡”字样的产品达到9只，占比达50%。
多家公募机构预判，四季度A股大概率维持震荡分化格局，行情向上突破，需要等待企业盈利兑现与政策信号形成共振，均衡配置由此成为四季度主流投资框架。
均衡策略的核心，是避免将筹码集中在某一个单一方向，依靠行业、投资风格、资产类别的多维分散，平滑净值波动、优化持有体验。
投研平台构筑长期业绩底盘
选主动ETF，基金风格只是第一步。基金风格明确了组合的收益风险特征与配置框架，但策略能否长期稳定落地、超额收益能否持续兑现，还要看管理人是否同时具备两道能力：既要具备持续创造超额收益的主动投研能力，又要拥有成熟的ETF运营能力，保障每日PCF清单平稳披露、场内交易有序运行，二者缺一不可。
长期业绩是投研平台实力直观佐证。 国泰海通 证券主动权益类基金绝对收益排行榜显示，截至9月末，在大型基金公司中，易方达近十年主动权益类基金平均单位净值增长率达211.95%，居首位，近五年、近三年同样位列大型公司榜首。
银河证券数据还显示，截至9月末，全市场近五年收益率超过100%的主动权益基金共80只，易方达占13只；其主动权益基金中22只同类排名前10%、13只同类排名前5%、5只同类排名前1%，数量均为行业最多。
一两只基金短期领先，可能是偶然；一批基金长期领先，必须依靠体系。易方达主动权益投研体系已经沉淀25年，形成了较为成熟的“大平台、小团队”协作模式。“大平台”集中投研、合规、风控、交易资源，形成清晰的前中后台分工，把各行业研究成果输送给不同风格的基金经理；“小团队”则指在基金经理风格清晰、业绩稳并在市场上形成较高认同度后，为其配置研究员与助理，组建更具个性化的小团队，在专注的领域做深、做透，经验再反哺平台。
在ETF端，易方达基金自2006年发行旗下首只ETF以来，ETF运营经验积累20年，参与了单市场到跨市场、跨境等ETF的重大创新，并自主研发指数投资管理平台，把ETF的运营管理经验沉淀为可复制的能力。
数据显示，截至今年6月末，全市场主动权益和ETF规模均位列前三位的只有易方达基金。
基金经理决定策略落地成色
基于强大的公司平台之上，人的因素也很重要。主动ETF的本质，是把基金经理的主动管理能力装进ETF的壳里，投资者买到的正是其选股、择时与风控能力；每日披露持仓的机制，让“谁在管理、水平如何、风格稳不稳”全程透明。
以品质均衡主动ETF易方达（认购代码：581053）为例，拟任基金经理杨思亮、倪春尧能力圈互补。
杨思亮的投资理念，可以浓缩成一句话：买股票就是买公司，寻找符合“好公司+好价格”标准的投资机会。落到选股上，杨思亮把自己的方法概括成十六个字：行业分散、个股集中、偏向低波、尊重时代。行业分散，是降低单一产业周期暴露；个股集中，是把仓位集中于高确信度标的；偏向低波，是重视下行风险与持有体验；尊重时代，是持续识别结构性机会。
这套方法的有效性，也在他的历史管理业绩上有所印证。杨思亮此前管理的消费主题混合基金，在任职的六个完整年度里，每一年的表现都优于业绩比较基准，业绩排名和最大回撤控制均在同类基金中表现出色。
倪春尧更像一位产业趋势的捕手，他把自己的风格概括为“产业驱动+均衡配置”：重点考察两到三年的中期产业趋势，不过度关注短期高频数据或十年以上的超长期预判；同时平衡成长、周期与红利，持续提升组合夏普比率。
业绩数据印证了倪春尧策略有效性：自其2025年9月27日任职易方达核心智造混合基金以来，截至9月末，基金累计收益率达49.72%，超额收益显著。银河证券数据显示，截至9月末，该基金近一年业绩跻身同类前5%。
一个偏向绝对收益，一个锚定中期产业趋势，“品质均衡”四个字，恰是这对搭档的能力圈画像。依托成熟的投研平台，两位风格互补的基金经理共同管理品质均衡主动ETF易方达（认购代码：581053），也让均衡策略更能落到实处。
从投资运作层面看，主动投资首次以日度透明的形式进入场内。对投资者来说，相比跟风布局新品，更关键的是认清自身的收益预期与风险承受边界，优先选择投研平台稳固、风格稳定可持续的管理人。
来源：证券时报基金研究院
（文章来源：券商中国）
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