跨境证券市场两重天：灰色关闸整改，合规600亿出海
跨境证券市场两重天：灰色关闸整改，合规600亿出海
2026年06月10日 23:19
距离三大跨境券商6月12日整改正式开启仅剩2天，非法跨境证券整治进入落地期。根据此前公告，6月12日起，富途、老虎、长桥内地账户全面停开仓、停入金，仅保留平仓、卖出与出金功能，存量客户进入单向退出通道。继上述券商官宣整改后，华盛证券也宣布自6月15日起清理内地存量业务，灰色渠道进一步收紧。此前通过内地无牌的境外券商交易的投资者，正面临只能维持或单向减仓的窘境，大量存量资金亟待合规出口。
而在违规逐步清理的同时，北京商报记者注意到，近期，内地券业也积极强化出海布局，多家头部券商通过定增、发债等方式为旗下境外子公司补充营运资金，2025年至今更有累计超600亿元资金用于跨境增资或新设。在业内人士看来，券商出海是“战略机遇管理”，背后是券商从“通道商”向“全球资产配置专家”的转型逻辑。
整治之下乱象未绝
6月12日，富途、老虎、长桥三家机构将就此前的非法跨境展业情况正式落地整改，三家机构内地用户账户将暂停股票等所有品种的新开仓、停入金，仅保留平仓、卖出及出金功能，存量客户正式进入单向退出通道，有序推进存量资产与业务平稳出清。
紧随本次整改节奏，香港持牌券商华盛证券也于近日发布通知称，自6月15日起将对存量投资者账户在中国内地的服务进行相应调整。针对交易服务，暂停股票等所有品种的新开仓、加仓交易，仅支持卖出、平仓操作。针对资金划转服务，暂停资金及证券转入，转出功能保持正常。
值得注意的是，监管重拳整治之下，违规揽客暗流却并未销声匿迹，甚至部分隐蔽化、套路化的新型违规模式悄然萌芽。北京商报记者调查发现，当前仍有部分境外中小券商及地下中介规避监管规则，通过隐蔽方式协助境内投资者违规开立境外证券账户、参与跨境交易，变相延续非法展业行为。相较于以往直白揽客模式，当下违规操作隐蔽性更强、迭代速度更快，依托社交线上场景形成灰色地带，治理与监管难度显著提升。
社交平台已然成为非法跨境投资引流的高发地，各类违规营销内容屡禁不止。大量博主、马甲账号伪装成普通投资者分享理财经验，借机推广跨境开户、海外打新服务。其中，SpaceX美股打新、美国 盈透证券 （IBKR）开户成为近期主流引流噱头，还有中介以低门槛、半小时快速开户为卖点，吸引普通投资者入局。
为规避监管与平台风控，部分中介通过介绍伪造境外地址证明、远程挂载境外IP等方式，协助无合规资质的内地投资者违规开立境外证券账户，同时注册矩阵马甲账号反复发布引流内容，大幅提升平台治理与监管排查难度。
对此，北京寻真律师事务所律师王德怡表示，监管层已经明确，“存量投资者账户不会被强制注销，资产也不会被强制平仓”。因此，风险不在于“资产被没收”，而在于“在境内看得见、动不了”。富途、长桥、老虎等机构已于2026年6月中旬起暂停了内地投资者的建新仓功能（只许平仓）。请投资者务必每日留意券商App内的官方公告和邮件，切勿盲目相信网络中介“有办法绕过监管”的传言，涉及资产安全，安全落袋、合规转型才是第一要务。
平台加码处理、监管明确细则
针对日益泛滥的非法跨境引流乱象，社交平台持续加码专项治理。例如，小红书于6月3日发文称，近期启动金融类专业号专项治理行动，严格限定金融领域认证专业号资质准入，仅对持有合规牌照的机构开放认证，从严整治内容违规、矩阵账号规避平台监管等行为，累计处置非法诱导跨境投资笔记539条、评论146条。
同时，抖音相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，平台严禁诱导非法跨境投资服务等内容，包括但不限于教授或引导办港卡开证券账户、无资质提供办港卡服务等行为，近双周处置相关违规内容1500+。对于此类违规行为，平台视违规情节的严重程度、违规频次等处以流量限制、视频下架、账号封禁等处罚。
南开大学金融学院院长田利辉表示，新型违规本质是技术赋能的“监管套利2.0”。AI与社交平台隐蔽性更强，资金链条碎片化加剧洗钱风险，跨境属性更令执法陷入“管辖权迷宫”。田利辉指出，跨境违规的顽固性主要源于三重矛盾，一是合规渠道与市场需求的错位，二是跨境监管协同滞后，三是投资者对高收益的盲目追逐。根治则需制度、技术与执法的三维突破。
“新型违规模式钻了集中整治期的空子，但估计监管很快会把这一漏洞堵上，合规管理依然是主基调。”财经评论员郭施亮如是说道。
另外，北京商报记者也注意到投资者线下赴港开户、布局海外证券市场的热潮持续升温。针对市场对跨境投资合规边界、交易风险的广泛热议，香港证监会于6月9日通过官微发布“你问我答：香港证监会5月22日通函常见问题”，清晰划定跨境证券服务合规红线，为市场行为提供明确指引。
香港证监会明确表示，香港持牌券商可继续为中国内地投资者（即以中华人民共和国居民身份证及/或中华人民共和国护照作为身份证明文件的投资者）开立新账户，但必须符合所有开立账户规定。香港持牌公司可继续为现有的中国内地客户提供服务，前提是有关服务并非在中国内地境内提供，且其已遵守香港及适用司法管辖区的一切相关法律及监管规定。
对于普通投资者，王德怡建议尽早规划资产去向。“趁当前券商还允许单向卖出并转出资金，可选择在高点逐步平仓，将资金通过合规渠道（如香港 银行 卡）合法回流，或转而投向国内合规的跨境渠道。”王德怡说道。
券商密集强化海外布局
在严堵灰色渠道、肃清跨境投资乱象的同时，监管始终坚持“堵偏门、开正门”的疏堵结合思路，持续扩容合规投资通道，依托港股通、QDII基金、跨境理财通三大官方合规渠道，全方位承接内地居民外溢的海外资产配置需求，为千亿级存量资金提供规范化的流转出口。
田利辉认为，三大合规通道形成差异化、全覆盖的交易主通道体系，彻底重构内地投资者海外配置模式。QDII基金充分满足大众投资者多元化海外基金配置需求，跨境理财通进一步覆 盖普 惠化理财需求，港股通满足专业投资者直投需求。
合规路径的明确，无疑为境内券商机构带来发展窗口期。在业内人士看来，境内券商有望在近年来持续发力出海业务的基础上，承接违规渠道退场后的市场空白。公开数据显示，2026年至今，就有 国泰海通 、 中信证券 、 广发证券 、 华泰证券 等多家头部券商密集加码境外持牌子公司布局。若将统计区间延长至2025年以来，全行业累计跨境增资及新设规模更超600亿元。整体来看，券商国际化布局力度、资本投入规模均在提升。
国盛证券 非银团队于6月7日发布的“周报｜多家券商增资海外业务，积极看好券商板块”研报显示，出海证券业务潜力高，盈利能力更强，多家券商增资发展海外业务。6月4日， 国泰海通 拟向全资子公司 国泰海通 金融控股 有限公司增资90亿元，进一步推动公司国际化业务发展，持续培育跨境金融优势。5月28日， 中信证券 决议通过定增H股160亿元用于发展境外业务，而在此之前，广发/华泰/ 招商证券 也分别于2026.03/2026.01/2025.12拟向境外子公司增资61.01/90/90亿港元，均用于发展国际业务。配合政策监管层面多次提及“打造一流投资 银行 ”的政策导向，海外增资扩表已成为券商战略发展共识。
针对头部券商纷纷增资的现象，郭施亮指出，内地券商出海布局，应建立在合规基础上，在牌照完善和自身竞争力提升的背景下，逐渐扩容合规投资通道，满足海外展业布局的需求。券商密集出海、拓展跨境业务，为内地券商打开盈利增长曲线，同时也有利于为内地存量资金打开投资出路，满足资产多元化配置的需求。
田利辉总结道，券商出海是“战略机遇管理”。违规渠道清退释放千亿级资金的合规需求，持牌机构抢滩海外意在重构跨境服务生态链。这既契合“金融高水平开放”政策导向，更以全牌照优势卡位财富管理新赛道。这背后是券商从“通道商”向“全球资产配置专家”的转型逻辑，与国家金融竞争力提升同频共振。
（文章来源：北京商报）