地产股的13天：政策接力之后，万科的账能变好吗？
9月30日，国庆长假前最后一个交易日，万科A（000002.SZ）开盘后不久触及跌停，不到两个小时，买盘涌入，万科A收报4.26元/股，涨4.41%。而就在前一天，它刚刚封上涨停。
从9月18日到30日，万科A股价从3.02元/股涨到4.26元/股，涨幅超过40%。
这场急涨背后有三个问题值得拆开看：资金为什么在这个时点进场？政策传到万科，还要穿过一张怎样的资产负债表？
低位、缩量、抢跑：一轮预期驱动的行情
起点是9月18日。
当天上午，住建部在国新办发布会上提出房地产市场出现“两个转变”：一是房地产市场供求关系发生重大变化；二是房地产进入存量时代，二手房交易占比从2020年的27%提高到2025年的46%，今年前8个月已达52%。
午后地产股拉升，万科A年内首次涨停，收于3.32元/股，成交14.20亿元。龙虎榜上出现2家机构席位，净买入超过9000万元。
9月21日，万科A再度涨停。9月22日收于3.81元/股，晚间公司发布异动公告，称近期经营情况稳定，不存在应披露而未披露的重大事项。换句话说，这轮上涨并非来自公司自身的新信息。
资金进场的位置很低。相关数据显示，2026年二季度末公募基金对房地产的持仓比例跌至0.31%，创10年历史新低。仓位轻、估值低的板块，只要有催化，反弹就来得快。
第二波在9月28日至29日。9月28日的国务院常务会议提出研究出台稳定房地产市场的政策措施。次日，房地产开发指数收涨4.16%，万科A涨停，收于4.08元/股。
同一天，沪深两市成交额14091.97亿元，创2025年7月8日以来新低。大盘冷清，地产逆势，资金的指向很明确。龙虎榜也显示买方在换人：9月18日是机构净买入，而9月29日，万科A的机构席位净卖出2920.68万元，深股通净买入6000.28万元。
更值得注意的是时间差。
房贷贴息通知在9月29日傍晚才对外公布，也就是说，万科A的涨停发生在通知公布之前，市场此前已有传闻。
政策一落地，抢跑的资金就有了兑现的理由。9月30日早盘，地产板块指数跌幅近5%，万科A一度跌停，深物业A、我爱我家等跌停。午前买盘涌入，万科A午后一度涨超7%，振幅超17%。