毛利率回升至11%，L系列换代立大功！理想汽车的“赚钱机器”又转起来了？
L系列换代拉高了单车售价，也拉回了毛利。
8月26日，理想汽车（02015.HK；LI.NASDAQ）亮出2026年第二季度及上半年成绩单。
二季度营收256.7亿元，环比增长11.7%，略超市场预期的249.6亿元。车辆销售贡献240.67亿元，占总营收比重93.8%，结构基本没变。净亏损17.05亿元，环比收窄四分之一。
理想汽车上半年主要财务业绩 图源：第二季度业绩报告 营收之外，另一个关键数字是毛利率。理想汽车二季度整体毛利率11.0%，比一季度的7.9%提升3.1个百分点，车辆毛利率也同步改善至9.4%。
理想汽车首席财务官李铁表示，二季度毛利率环比改善主要得益于全新理想L9的上市交付。随着产品结构持续优化，包括更高售价的Livis车型销量占比提升，以及焕新纯电车型和理想i9的陆续推出，预计下半年毛利率将进一步提升。
现金流方面，二季度公司经营活动现金流已基本转正（约1500万元）。不过，由于资本开支等因素，自由现金流仍为负13亿元，较一季度的负74亿元大幅收窄。截至二季度末公司现金储备875亿元。
对此，李铁补充道，目前公司在手现金仍较为充足，为持续进行的产品创新、技术突破和国际化扩张提供有利支持。全年来看，经营现金流和自由现金流的转正更多取决于Q4的销量规模，但可以确定，今年的现金流表现会比去年更佳。
此外，理想汽车今年3月启动的10亿美元股份回购计划，截至8月26日已执行超6.3亿美元，完成计划金额的63%。
2026年上半年整体来看，理想汽车实现营业收入486.5亿元，归母净利润为-39.94亿元。其中，车辆销售收入456亿元，同比减少14.9%。
对于上半年销售收入的减少，理想汽车在财报中解释为主要由于不同产品组合导致的平均售价下降及车辆交付量减少。
在同日举行的第二季度业绩会上，理想汽车董事长兼CEO李想表示，“随着今年新车型的陆续上市，毛利率正在逐步改善，但也必须正视今年芯片、PCB等半导体成本上涨带来的影响。我们不会把成本上涨转嫁给消费者，而是会通过一体化设计和供应链能力，包括对电池的进一步自研和搭载，补齐三电领域的自研和供应能力。”
同时，李想也给出了下半年的明确目标，“随着下半年几款车的上市及爬坡，我们有信心在20万元以上中国乘用车市场所有品牌中做到销量前三。”
二季度营收环比回升，毛利率升至11%
据李想介绍，目前理想汽车增程与纯电车型订单结构均衡，已经接近对半。
交付层面，2026年上半年理想汽车累计交付193472辆，在20万元及以上中国新能源汽车市场中位居中国汽车品牌销量第一。其中第一季度交付95142辆，同比增长2.5%；第二季度交付98330辆，环比提升3.4%。7月单月交付30468辆，与去年同期基本持平。
单车收入（ASP）的变化往往比总量更能反映经营质量。
按车辆销售口径推算，理想汽车二季度单车收入约为24.5万元，比一季度的22.6万元环比提升了约1.9万元。单车均价的环比回升，主要得益于二季度全新理想L9等高ASP车型的上市交付，带动产品结构优化、均价上行，这也与公司毛利率环比改善相互印证。