紧追MiniMax、拟再融150亿，智谱推进“A+H”
紧追MiniMax、拟再融150亿，智谱推进“A+H”
2026年06月02日 19:28
6月1日， 智谱 在港交所公告，董事会建议向证监会申请发行A股，并向上交所申请科创板上市。若成行，这家年初刚以“全球大模型第一股”身份登陆港股的AI明星公司，计划在A股再融150亿元。从港股到科创板， 智谱 正试图用“A+H”双上市架构，为研发引擎再添燃料。对资本的饥渴并非孤例，MiniMax近日已公开科创板上市计划，具身智能赛道同样拥挤，宇树科技、云深处均在冲刺A股。
根据公告， 智谱 建议发行的A股数量占发行后总股本的2%至8%，即不少于910万股且不多于3877万股。募集资金中，120亿元将投向 人工智能 通用基座大模型，20亿元用于大模型MaaS（模型即服务）一站式服务平台，10亿元用于补充流动资金。80%的资金砸向基座模型，意味着智谱的底层技术投入远未结束，这与其港股上市时的募资逻辑一脉相承——当时约70%的资金同样用于通用AI大模型方面的研发。
2026年1月8日，智谱以120港元在港交所开盘，上市后股价上涨十几倍，截至北京商报记者发稿，股价1412港元，总市值6295亿港元。除市值的快速膨胀，完成港交所的上市流程后，智谱几乎以无缝衔接的速度进入回A股的节奏。
4月下旬， 国泰海通 证券股份有限公司和中国国际金融股份有限公司向证监会的报告称，智谱A股上市辅导工作已经完成第四期。6月2日，智谱在港交所的公告让这家公司离A股更进一步。就科创板上市时间，北京商报记者采访了智谱相关人士，截至发稿对方未予回应。
营收是另一个层面的故事。2025年智谱营收7.24亿元，同比增长131.9%，经调整净亏损31.82亿元，较上年扩大29.1%。公司 综合 毛利率从2024年的56.3%降至2025年的41%，但MaaS平台毛利率同比提升近5倍至18.9%，一季度API涨价83%后，调用量反增400%。
眼下，瞄准科创板的明星公司则越来越多。同为大模型“六小虎”的MiniMax是被直接对标的一个，较智谱晚一天在港交所上市，于5月31日以公告的形式宣布，公司董事会对在科创板上市进行评估。
更吸引公众注意力的或许是具身智能赛道。宇树科技、云深处等 机器人 公司在2026年密集冲刺A股，和亏损的大模型公司相比，宇树科技在2024年首次扭亏，净利润达到9450.18万元，2025年该数字增至2.88亿元，2026年上半年净利润预计在2.58亿至3.06亿元。
也就是说，将在科创板齐聚的既有大模型明星，也有具身智能龙头。对此，文渊智库创始人王超向北京商报记者表示，“当下AI大模型、GPU芯片、高速 存储芯片 的热潮还没有过去，而且开始利好AI 数据中心 和AI PC领域等。现在资本市场是不缺钱、不缺概念的。在这种市场情绪下，是不会影响智谱走势的，除非大家对整体AI、大模型的未来产生了怀疑”。
（文章来源：北京商报）