算力开支超过五年总收入！OpenAI资金缺口达2780亿美元

9月21日，据环球网报道，人工智能企业OpenAI预计2026至2030年五年间，公司累计负自由现金流规模将达到2780亿美元（约1.86万亿元人民币），这一数据来自OpenAI内部的融资演示文稿；同期OpenAI预测的累计收入约为8400亿美元，而仅算力和基础设施一项，到2030年底的开支就将达到约8560亿美元；也就是说公司最大单项支出超过了五年总收入。

据悉，OpenAI这笔资金主要用于GPU服务器采购、数据中心建设、电力配套、云服务长期合约以及推理集群扩容，是其最大的成本项；营收端，OpenAI预计2026年全年营收360亿美元，至2030年营收提升至3500亿美元，营收规模接近十倍增长，但收入的增长速度依旧难以追上算力基础设施的投入节奏。

数据显示，2026年第一季度，OpenAI营收57亿美元，营业亏损约93亿美元，现金消耗约37亿美元，调整后营业利润率约为负122%；第二季度营收增至67亿美元，环比仅增长18%，营业亏损却扩大至约123亿美元；这相当于每赚1美元就要烧掉超过1.8美元。汇丰银行此前的一份研报就提示，即便到2030年，OpenAI依旧很难实现盈利，基础设施投入需求持续存在。

资金消耗的速度决定了融资的节奏。今年3月31日，OpenAI完成总额1220亿美元的私募融资，投后估值达8520亿美元，创下全球私募史上最大单笔纪录。其中亚马逊出资500亿美元（含附带条件的尾款），英伟达与软银各出资300亿美元，微软继续跟投。然而按照当前的烧钱速度，这笔钱最早在2028年就可能见底。

也正因如此，OpenAI已经启动新一轮融资谈判，投资者主动与公司接洽，讨论新的私募融资，交易完成后，OpenAI估值有望突破1.2万亿美元，对比3月8520亿美元估值存在明显溢价。

OpenAI已于6月向美国证券交易委员会秘密提交注册文件，但首席执行官萨姆·奥尔特曼表示，鉴于对AI安全风险的公众担忧，此时上市“时机不当”，IPO将推迟至2027年。部分投资人透露的另一层顾虑是，公开市场能否为一家年亏损数百亿美元的公司给出合理定价。

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