广发基金费逸：投资迭代的起点是重新认识自己
广发基金费逸：投资迭代的起点是重新认识自己
2026年05月18日 01:25
“认识你自己。”——这句古希腊哲言，在广发基金成长策略部基金经理费逸看来，也是投资迭代的真正起点。他认为，长期投资业绩建立在认知复利之上，而认知的提升，不仅在于加深对于投资标的和市场体系的理解，更在于返观内照、重新认识自己。
费逸入行已有15年，投资年限近9年，在市场周期起伏中持续打磨着自己的投资体系。Wind数据显示，截至5月11日，费逸在管的6只主动权益类基金，任职回报全部为正。其中，广发鑫益和广发聚瑞的任职回报分别为205.30%和176.85%，历史年化回报分别为15.42%和12.24%，印证了其投资体系的有效性。
把握主线打磨自洽的策略体系
广发聚瑞是费逸管理的第一只产品，早在2017年7月，他就明确了以“把握时代脉搏，以长期导向建立认知复利”的投资价值观，并在此基础上持续打磨自洽的投资策略。“投资中很重要的一点，是找到与自己价值观相匹配的策略，并在每一轮市场周期中持续深耕。”他表示。
“不同阶段驱动经济增长的动力不同，那些对经济增长贡献最大、最具活力的行业，往往也是资本市场中最容易孕育长期机会的行业。”费逸表示，其基于5到10年的主要趋势，主动对深耕方向做了取舍，选择聚焦制造业升级和消费升级这两大主线，在相关行业中寻找投资机会、建立认知优势。
如何选出市值有长期增长潜力的行业？费逸的策略是遵循产业演进规律，聚焦科技硬件等具备周期向上与技术提升双重属性的行业，建立“自留田”。在具体操作上，他将自己的投资方法定位为偏“GARP”（Growth at a Reasonable Price）策略，即聚焦高成长性的行业，从中选择具有长期竞争力、管理层优秀且估值相对合理的标的。
从广发聚瑞的历史持仓可以看到，费逸主要配置 电子 、 电力 设备、 医药生物 、 通信 等成长性行业，并阶段性配置周期类行业。其中， 电子 行业标的自2021年以来在组合中的占比一直高于30%，组合更是重仓持有 立讯精密 长达35个季度，其间股价累计涨幅超过600%。
2018年以来，集成电路产业蓬勃发展，相关领域的国产化步入供需两旺阶段，长期深耕于此的费逸，配置重心从 消费电子 向 半导体 转移，近几年其重仓 兆易创新 等芯片设计标的，亦斩获颇丰。
返观内照于内省中迭代精进
2017年以来，A股经历了两轮完整周期轮换，也经历了价值和成长风格的更迭，能够持续跑赢市场的成长风格基金经理并不多见。
Wind数据显示，2019年至2025年末，由同一位基金经理管理、连续7个年度均跑赢中证太保主动偏股成长基金指数的主动权益类产品，全市场仅有6只，费逸管理的广发鑫益正是其中之一。而且，广发鑫益每年都跑赢该指数15个百分点以上，体现出费逸在市场不同阶段的适应性及获取超额收益的能力。这背后，既有费逸对成长投资理念的坚守，也离不开其对投资体系的复盘和修正。
例如，2022年至2023年成长“逆风”，费逸从研究和交易两个维度迭代自身的投资体系。
研究层面，一度错过2023年AI行情的他，在2025年初聚焦AI产业链，加强对光 通信 等硬件的研究，并在二季度重点加仓了光模块和 PCB 公司。与此同时，他对高股息资产的配置价值也有了新的理解，将能力圈拓展到家电、 银行 、 煤炭 等。
交易层面，费逸通过分析交易胜率、盈亏比及止损等数据，优化其交易策略。
尊重趋势亦牢记周期法则
费逸过往管理的6只产品，大多为全市场基金，业绩比较基准主要为沪深300，以 大盘成长 风格为主。而即将于5月18日起发行的新基金——广发成长慧选，则以中证800成长为业绩比较基准，相较其在管的其他产品，行业配置会更加分散，也会捕捉中小市值成长股的机会。
谈到后续的关注方向，费逸表示，将沿着其深耕的主线，继续把握时代趋势，而当下的主要方向无疑是AI产业。今年会更加关注国产算力链，以及储能、 电力 设备等AI基建领域。
AI之外，费逸也看好资源品和 创新药 方向的机会：前者的逻辑是受益于美元超发、供给受限，且具备通胀对冲属性；后者的催化因素则在于，中国首批原创靶点 创新药 的海外三期临床结果将陆续出炉，有望推动 创新药 迎来新一轮估值重塑。
除了上述高景气行业，费逸还看好基本面好转、估值处于相对低位的行业，包括 白酒 、化工和航空等。以 白酒 为例，其认为，无论是在行业自身周期层面，还是股票的估值层面，都呈现出向好的改变。
在接受采访时，费逸一直强调做成长投资一定要有周期意识。“包括行业处于周期的什么位置，公司处在自身产品周期的什么位置，估值、股价、市值在周期的什么位置等。”他表示。
“每一轮周期的经验，都会化作对行业更深刻的理解。”最近几年，费逸在年初都会打开一本新的笔记本，在扉页写下对新一年的期许。今年，他写下的是：尊重市场，尊重趋势。
（文章来源：上海证券报）