京东

瑞银集团分析师KennethFong：我的第一个问题是，在二季度高基数的压力下，我们看到京东的零售业务仍然实现了非常超预期的表现。

许冉：正如你所说，在第二季度，京东零售的确再次展现了我们业务很强的经营韧性，带电品类的销售情况也是符合我们之前的预判的。

综合来看，我们预计京东零售下半年将逐渐加速增长。

单苏：在二季度，京东零售经营利润率的稳步提升主要得益于几个方面：第一是毛利率的持续改善，包括运营和供应链效率的提升，这带动了商品毛利率的提升，以及高毛利的佣金和广告收入占比持续提升；

展望今年下半年，我们预计京东零售的供应链效率将持续提升，拉动零售毛利率的提升。

杰富瑞分析师ThomasChong：我的第一个是，能否请管理层为我们展望一下京东零售下半年的利润率趋势？

2026年二季度，京东集团收入3，464亿元（511亿美元），归属于本公司普通股股东的净利润为71亿元，上年同期为62亿元。

京东集团发布了2026年二季度及半年业绩。

详见：京东集团：第二季度收入3464亿元，净利润71亿元

财报发布后，京东集团CEO许冉、CFO单苏出席了分析师电话会议，对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

同时，随着各项新业务逐步成熟，京东整体业务生态的协同效应会持续释放，这将拉动京东长期的健康增长和贡献利润。

在用户对京东日百品类心智加强的同时，京东整体的用户规模也保持着健康的增长势头。

我们在商超等日百品类的自营供应链能力还有提升空间，团队也在持续地通过商品供给、拓展和优化、价格力建设、服务水平的提升来不断地提升我们的用户体验，加强用户对京东日百品类的心智。

在业务的协同方面，外卖作为深植于京东整体生态的业务，它所带来的协同价值也在逐步地释放和体现。

更重要的是，我们将加快外卖业务与核心业务的深度协同，不断挖掘外卖业务在京东生态中更多的协同价值，带动京东整体用户和收入的健康增长以及效率的提升。

但是，凭借京东深厚的供应链能力和我们在这个品类坚实的用户心智，我们看到京东的带电品类也继续巩固了我们的市场地位，尤其是家电各个品类的市占率都在实现稳步提升。

在当前这种宏观环境不确定、带电品类需求前置，以及（产品）提价的大环境中，可否请管理层为我们展望一下今年下半年京东带电品类的增长趋势？

从长期来看，我们对京东带电品类的市场地位非常有信心。

京东外卖、“京喜”这些新业务也为我们带来了增量流量和新用户，接下来我们会加强用户的运营能力，提高转化和交叉购买。

京东的外卖业务自上线一年以来，单均损益的UE取得了明显的优化，这也主要得益于精细化业务的运营和补贴效率的提升，单均补贴在明显下降。

具体来看，京东外卖业务在第二季度亏损同比减半，未来我们会持续优化UE，预计下半年我们会继续保持投入效率的改善和同比亏损的明显收窄；

首先，京东的外卖业务目前取得了不错的进展，在二季度，我们外卖业务的单量规模保持了健康上涨的态势；

和一些其他的电商平台不一样，我们凭借京东的供应链能力，坚持做本地电商的模式，我们也会继续强化商品的供给建设，积极拓展与优质品牌和供应商合作，为当地的用户提供更有竞争力的品质商品。

首先，我们在新业务的探索和投入会始终围绕京东供应链的能力做长期的布局和能力的提升，包括国际化、下沉市场、即时零售等；

单苏：在二季度，京东零售经营利润率的稳步提升主要得益于几个方面：第一是毛利率的持续改善，包括运营和供应链效率的提升，这带动了商品毛利率的提升，以及高毛利的佣金和广告收入占比持续提升；

京东的外卖业务自上线一年以来，单均损益的UE取得了明显的优化，这也主要得益于精细化业务的运营和补贴效率的提升，单均补贴在明显下降。

在行业竞争加剧、消费整体走弱的背景下，京东如何维持更高增速？