白酒“冰”黄酒“火”！会稽山、古越龙山周涨超20%，还能热多久？丨酒市周报
白酒“冰”黄酒“火”！会稽山、古越龙山周涨超20%，还能热多久？丨酒市周报
2026年09月20日 15:2
本周，随着资金重视黄酒渠道布局， 白酒 与黄酒走出了截然不同走势，在多只 白酒 股震荡下跌的背景下， 会稽山 和 古越龙山 周涨幅均超20%，呈现“冰火两重天”的态势。有券商机构指出，黄酒表现虽亮眼，但其高端化和全国化的叙事逻辑仍有待市场验证。
白酒 指数周跌0.78%
继前一周大跌6%之后，本周白酒指数继续缩量调整，截至9月18日收盘，Wind白酒指数周跌0.78%，以40628.3点报收。板块内，仅 古井贡酒 、 酒鬼酒 以及 五粮液 股价实现上涨，港股公司 珍酒李渡 和保健酒企业 ST椰岛 周涨幅则在2%左右。
目前，白酒行业已进入旺季备货期，经销商完成打款，终端门店完成备货和部分出货，下周到十一将逐步进入旺季动销阶段。从渠道反馈看，备货情况暂显平淡，品牌表现分化明显，需求加速向头部品牌的核心大单品集中。
从价格表现看，800元左右的产品价格逐步企稳，其中八代 五粮液 和茅台1935两款产品8月以来回升明显，而茅台的动销和价格都非常稳健。如果接下来的中秋国庆期间，以 五粮液 为代表的核心大单品能实现动销、开瓶的良好增长，那么本轮周期行业底部将进一步确认。
相比白酒板块持续调整，黄酒行业则表现亮眼， 会稽山 和 古越龙山 周涨幅分别高达39.15%和23.84%，而另一只黄酒股 金枫酒业 周涨幅也达到9.38%。
申万宏源 分析指出，本周黄酒板块表现亮眼，主因部分白酒渠道大商加大对黄酒高端产品的关注布局，资本市场预期先行，但黄酒作为传统区域大众型产品，实现高端化和全国化突破仍需长期验证。
黄酒龙头正推进结构升级
事实上，进入中报业绩期后，部分 新消费 大众品在整体消费基本面弱势情况下的经营改善获得资金广泛关注。根据中国酒业协会（CADA）数据，2025年黄酒规模以下企业数量增长，主要产区呈现整体性增长，释放产业复苏积极信号。
《每日经济新闻·将进酒》记者注意到， 古越龙山 中报业绩会表示，公司为中长期行稳致远采取控量稳价、精简SKU、主动调结构等举措，产品结构升级背景下，低毛利普通酒主动收缩，高端产品实现增长。上半年青花醉系列同比增长35.17%，其中10年陈、20年陈分别同比增长19.19%、53.03%。国酿、青花醉等高端产品同比增长9.81%。“无高低”产品累计销售500万瓶，成为年轻化战略单品。而 会稽山 上半年核心单品兰亭招商规模接近翻倍，半年度经营数据显示其中高端酒与普通酒同比一增一降。
申港证券分析指出，黄酒龙头企业收缩普通酒、推进高端化有利于行业品牌形象重塑，做密价格带有望带动行业消费体量和市场规模扩张。另外，行业经销商结构调优，不断纳入白酒大商和区域平台商，河南茅五剑、白山 方大集团 、广东广兴湖酒业、北京糖酒集团等白酒大商相继进入，帮助黄酒进入更多省外市场和中高端消费渠道。
目前，黄酒符合低度化饮酒需求，行业有望享有渠道扩张和产品渗透率提高红利，龙头企业进行产品结构提升、持续产品和人群培育后放量增长可期，后续报表端或获得持续提振。
（文章来源：每日经济新闻）