HPV疫苗“不好卖”，三家企业急寻增量故事

HPV疫苗“不好卖”，三家企业急寻增量故事

2026年10月31日 14:07

作者：

丁爽

　　随着“一针难求”时代落幕，HPV 疫苗 企业过上了“苦日子”。

　　前三季度， 沃森生物 归母净利润骤降95.39%，第三季度更是出现亏损。由于业绩不振， 沃森生物 股价应声下跌，10月30日， 沃森生物 股价收跌5.39%，报10.89元/股。

　　那些靠HPV 疫苗 “躺赢”的日子，已成往事。前三季度， 万泰生物 与 智飞生物 同样未能走出亏损。而此前一年，两家企业均经历了上市以来的首次年度亏损。

　　今年以来，面对行业供需格局生变，三家企业不断释放出求变信号——加速推进新品开发，押注新赛道，向海外市场拓展，试图打造新的业绩增量。

　　 “一针难求”落幕 ， 三家企业陷入业绩阵痛期

　　从今年前三季度业绩表现来看，HPV 疫苗 企业业绩仍未见起色。

　　前三季度，沃森生物营业收入约为11.47亿元，同比减少33.27%；归母净利润约为753.7万元，同比减少95.39%。第三季度公司出现亏损，在营收达到约3.13亿元的同时，公司归母净利润亏损4665.52万元。

　　沃森生物2023年-2025年业绩表现（单位：亿元）。

　　目前，HPV疫苗行业正经历业绩阵痛。 万泰生物 、 智飞生物 于10月26日披露了第三季度报告，两家企业均处于亏损状态。其中， 万泰生物 前三季度实现营业收入16.23亿元，同比增长8.29%，归属于上市公司股东的净利润约为-2.31亿元。今年前三季度， 智飞生物 实现营业收入约65.39亿元，同比下降14.46%，归属于上市公司股东净亏损6.83亿元。

　　智飞生物2023年-2025年业绩表现（单位：亿元）。

　　万泰生物2023年-2025年业绩表现（单位：亿元）。

　　近年来，国内HPV疫苗竞争格局悄然生变，国内HPV疫苗厂商，先后步入业绩下行期。

　　早在2023年起，依靠合作伙伴智飞生物， 默沙东 不断发力国内市场，万泰生物、沃森生物多次于国内招标中“贴身肉搏”。2024年，国产二价HPV疫苗出现百元以下的招投标报价，2024年8月，山东省疾病预防控制中心在山东省2024年入学适龄女孩双价人乳头瘤病毒（HPV）疫苗采购中，沃森生物旗下公司以27.5元/支单价中标，再度刷新二价HPV疫苗最低价格。这一结果，也将二价HPV疫苗降至“奶茶价”。

　　挥别“一针难求”时代，今年以来，HPV疫苗企业频繁释放求变信号。

　　今年4月，智飞生物与 默沙东 调整优化战略合作协议，双方将根据市场需求，动态评估、调整协议产品的采购与供应量，进一步增强双方应对市场变化的协同能力。此后，公司相继在7月、10月宣布旗下利拉鲁肽注射液、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）获批上市，意图寻找新的增长点。

　　沃森生物则押注mRNA疫苗赛道，其新冠mRNA疫苗于今年9月8日获批。10月14日，公司宣布冻干带状疱疹病毒mRNA疫苗正式启动Ⅰ期临床试验。

　　 出海找增量， 国产九价HPV疫苗在泰国获批

　　虽然利润总额亏损幅度增大，但扣除非经常性损益后，万泰生物亏损额度有所收窄。

　　前三季度，万泰生物归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2.86亿元，公司在三季报中表示，这一数字较上年同期亏损有所收窄，主要由于九价HPV疫苗收入规模增加，整体毛利增加。

　　2025年6月，万泰生物旗下国产九价HPV疫苗获批上市。疫苗覆盖HPV16/18/31/33/45/52/58七种高危型和HPV6/11两种低危型，可预防上述型别人乳头瘤病毒感染引起的相关疾病，适用于9-45岁女性。2025年7月，万泰生物宣布该疫苗官方定价499元/支，价格约为进口九价HPV疫苗的40%。

　　作为目前国内唯一获批九价HPV疫苗的企业，万泰生物正加快推动该产品布局海外市场。

　　8月11日，万泰生物发布公告称，旗下九价HPV疫苗获得泰国食品药品监督管理局批准；10月9日，公司再度公告称，全资子公司厦门万泰沧海生物技术有限公司九价HPV疫苗的生产线通过了土耳其药品和 医疗器械 管理局GMP符合性检查，并获得GMP证书。

　　万泰生物表示，获得GMP证书有助于增强目标市场监管部门对公司生产和质量管理体系的信任、减少部分市场重复GMP检查准备负担等，将对九价HPV疫苗的海外市场拓展带来积极的影响，但通过GMP符合性检查仅为产品注册上市的必要条件之一，产品在土耳其及PIC/S其他成员国获批时间具有不确定性，且获批后海外市场的实际销售情况仍受当地采购政策、市场竞争、价格谈判等多种因素影响，对公司未来具体经营业绩的影响具有不确定性。

　　新京报 贝壳 财经记者丁爽

（文章来源：新京报）

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