增长

章俊还表示，虽然房地产调整留下的缺口可能难以由某一个新产业快速填补，但未来也不需要寻找“下一个房地产”，更重要的是形成更多元的增长来源——由不同领域承担起投资、财政、信用和居民财富等多种功能。

但未来并不需要寻找一个规模足够大的“下一个房地产”，更重要的是形成更加多元的增长来源。

所以，中国经济分化的核心在于：旧增长循环的影响仍在减弱过程中，而新的增长来源尚未形成与其生产能力相匹配的需求和收入循环。

真正需要观察的不是某一年K型是否消失，而是分化背后的增长机制有没有发生变化。

四是增长收益在行业间的分化，并非所有生产强劲的行业能实现收益改善，利润增长集中于少数高景气行业。

一方面，是AI相关部门与其他经济部门之间的增长分化，这背后是“AI投资周期向上”与高利率下的“金融周期向下”并存的局面。

四是增长收益在行业间的分化，并非所有生产强劲的行业能实现收益改善，利润增长集中于少数高景气行业。