解码QFII一季度买盘：中东资金狂买面板与金矿，大摩All in光模块
解码QFII一季度买盘：中东资金狂买面板与金矿，大摩All in光模块
2026年05月17日 19:42
作者：
齐琦
随着2026年A股上市公司一季报披露收官，外资机构的调仓路径全面显现。
据Wind统计，截至一季度末，共有1521家A股上市公司的前十大流通股东名单中出现外资身影，合计持股数量达115.4亿股，对应持股市值约1950.6亿元与去年末相比均呈现大幅跃升态势，其中持股数量增加46.1亿股，持股市值更是大增675.4亿元，国际资本对中国资产配置力度的显著增强。
机构人士对记者分析称，外资正系统性重估中国资产配置价值，在总量扩张的背后，选股逻辑与行业偏好发生重构，从传统金融蓝筹向高端制造、自主可控科技及上游能源的战略迁移，成为本轮调仓的思路变化。
新进市值榜：资源与AI算力平分秋色
据Wind统计，QFII一季度新进685股，增持473股，减持336股。
新进持有个股中， 面板 与资源龙头获批量建仓。其中 京东 方A以3.03亿股居新进标的首位， TCL科技 （1.66亿股）、 紫金矿业 （1.41亿股）、 奥瑞德 （1.13亿股）紧随其后。
从持仓市值角度看， 紫金矿业 在新进持有中排名第一。截至今年一季度末，该股获得阿布达比投资局新进且重仓，持仓市值达到46.26亿元。
位居第二的是AI 算力概念 股 天孚通信 。截至一季度末，该公司获得 摩根士丹利 （MS）国际股份有限公司、瑞士 联合银行 集团两家QFII新进持仓，持仓市值合计达到37.09亿元。
再次是光模块龙头 中际旭创 ，该股在一季度获得 摩根士丹利 （MS）国际股份有限公司新进持仓，市值达到36.98亿元，排在第三位。
值得注意的是，从持仓市值变动看，阿布达比投资局（ADIA）是一季度加仓A股最多的外资，持股市值大增约134.85亿元至达到195.24亿元，是上季度末的三倍有余。其中 京东 方A、 TCL科技 、 紫金矿业 、 生益科技 等均为阿布扎比投资局新进。
数据来源：第一财经据Wind统计
头部外资差异化买盘： 高盛 广布局，大摩深耕AI
行业趋势上，头部外资机构买盘方向分化。
其中， 高盛 截至一季度末通过旗下两家QFII合计现身于894家A股公司的前十大流通股东名单，持仓调整动作十分显著。其中，新进持有525家，增持219家，减持150家，整体持股市值约为250亿元。
从操作方向看， 高盛 一季度加仓了 恒申新材 、 华纺股份 、 特发信息 、 丰元股份 等个股；而减仓幅度较大的个股为 鹏翎股份 、 三峡新材 、 御银股份 、 上海沪工 、 华菱线缆 、 浙江世宝 等。
重仓层面，高盛持股市值超1亿元的个股达20只， 豪威集团 、 兴业银锡 、 永鼎股份 为其前三大重仓标的。其中， 豪威集团 继续稳居第一大重仓股，期末持股812.45万股，位列公司第十大流通股东第7位，对应流通市值约7.72亿元。
与高盛的广度布局不同， 摩根士丹利 更聚焦于AI算力产业链。具体看，摩根士丹利一季度共进入316家上市公司前十大流通股东，其中新进249家、加仓34家、减仓33家，合计持股市值约171.90亿元。
大摩持股市值超1亿元的个股有16只，前三大重仓分别为 中际旭创 、 天孚通信 、 中国西电 。其中， 中际旭创 为今年一季度新进，持股649.49万股，位列公司第十大流通股东，流通市值约36.98亿元； 天孚通信 同样为新进持仓，位居第二大重仓。
近日，摩根士丹利发布最新研报继续看多AI狂潮下的光 通信 板块。大摩认为，在AI算力持续升级的大背景下，光 通信 的产业周期远未结束，下一轮上涨将属于真正把握供需、技术与盈利确定性的企业。
此外，瑞士 联合银行 集团一季度持股市值前三的标的分别为 松发股份 、 源杰科技 、天孚 通信 。其中， 松发股份 为第一大重仓股，最新持股1575.85万股，较上期增加191.56万股，位列公司第二大流通股东，持有流通市值约17.68亿元。
减持方面，QFII一季度减持 中国西电 数量最多，达5179.92万股； 雷科防务 、 中超控股 、 亨通股份 紧随其后，分别减持4323.23万股、4185.35万股、3648.61万股。此外， 宏发股份 、 银河电子 的减持量也均在2000万股以上。
数据来源：第一财经据Wind统计
市场风格切换，外资看好成共识
市场面上，2026年一季度，A股市场整体呈现冲高回落、震荡分化的格局。
期间，沪指一度上冲靠近4200点整数关口，但最终一季度仍收跌1.94%，结束此前连续三个季度的上涨；深成指收跌0.35%，连续两个季度收跌；创业板指收跌0.57%，亦为连续两个季度收跌。
申万二级行业来看，一季度领涨的是 油服工程 ，报告期内大涨34.25%，其次是 贵金属 、 玻璃玻纤 两大行业指数涨幅亦超20%。
近期，市场回暖成交持续放量，A股连续多日成交额突破3万亿元，市场主线围绕AI产业链深度展开。截至5月17日当周，通信板块大涨8%，光模块龙头持续创新高，CPO、高速光芯片、 PCB 、 存储芯片 等算力硬件环节跟涨。
交易人士认为，目前A股市场在冲高与调整的反复中完成了风格切换，科技与能源方向韧性凸显；上周则在外围波动叠加获利回吐的双重压制下震荡整理，但交投持续活跃、科技主线（算力网建设）利好不断释放，中期重估逻辑并未动摇。
对于市场接下来的表现，多家外资近期发声表示看好。
“我们将2026年全部A股盈利同比增长预测从此前的8%上调至11%。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊称，下一阶段A股市场进一步上行的动能将由盈利增长驱动，多项关键指标均指向A股盈利增长的复苏。与此同时，沪深300指数2026年盈利同比增速的一致预期已由去年底的10.2%持续上调至近期的15.9%，显示自下而上的盈利预期提升。
摩根士丹利中国首席策略师王滢预计，2027年二季度中国市场将温和上行，核心 驱动力 为企业盈利修复、上游供应链主导权增强及人民币升值。该机构明确看好A股优于离岸市场，建议以主题投资替代被动配置。
王滢认为，AI与能源资本开支加速将提振出口，人民币兑美元有望升值，互联网平台价格竞争已触顶，中国企业盈利前景将温和改善，在全球高端供应链中地位提升，估值亦将边际重估。
此外， 中金公司 研报分析称，中东资金近年加速布局中国，投资逻辑明显迭代。除 宝丰能源 等传统资源标的，其重心转向三大方向：一是光伏、 锂 电等 新能源 龙头，契合中东绿色转型需求；二是高端制造，借中国硬实力分享红利并解决自身装备与技术痛点；三是AI基建、应用及硬科技，与其全球科技配置主线共振。
（文章来源：第一财经）