黄金

但是，前述申万黄金行业的10家样本公司基金持仓规模，却在2022年6月和12月连续两期大幅增加，由此前相对稳定的5亿股至7亿股大幅提升至18亿股左右，实现翻倍增长。

2022年，全球黄金市场整体相对平淡，国际金价维持区间震荡，二级市场对黄金板块配置意愿一般。

以山东黄金为例，该公司因为业绩基数较大等原因，上半年营收同比下降5.6%，为申万黄金板块内唯一一家营收下降的公司，且当期公司归母净利润仅增长26.2%，利润增速在同业公司排名垫底。

根据Wind统计，截至6月末，申万黄金板块的10家公司基金持股总数为17.69亿股，较上一周期（2025年末）减少5.63亿股，降幅达到24%。

紫金矿业未被纳入上述申万黄金板块，但是公司作为全球排名前五、业绩趋势与黄金高度关联的行业龙头，同样极具参考意义。

“9.24行情”爆发后，随着二级市场的升温，大金融、顺周期与半导体板块崛起，包括机构在内的各类投资者有了更多选择，导致基金在黄金板块的整体持仓规模有所下降，山东黄金、赤峰黄金、中金黄金等头部公司股价普遍下跌。

2023年开始，前期基金增持的效果逐步兑现，国际金价、A股黄金板块同步开启震荡上行的趋势性行情，直至今年1月达到这一轮上涨周期的顶点。

如2024年下半年，申万黄金板块基金持股数量便明显下降，持股总数由22.6亿股减少至16.58亿股。