融资

若仅将两类融资机械相加，规模可达7200亿美元，但这一数字并不能视为高盛对整个AI产业链融资规模的预测。

融资规模还取决于企业内部现金创造能力与融资结构。

为了避免高估AI融资规模，高盛在统计这些“AI邻近行业”时，仅将其总发行量的30%计入AI相关融资，同时剔除了未提款信用额度、循环信贷和尚未完成的融资。

这种融资结构说明，AI投资已经从芯片和云计算企业向实体基础设施扩散。

从信用市场类型来看，其中约4900亿美元来自全球投资级市场，另外约880亿美元来自全球杠杆融资市场。

今年以来，欧元市场吸收的AI相关债务占比仍相对有限，但除美元之外，欧元投资级债券市场是全球少数拥有足够规模承接大规模企业融资的市场之一。

报告图表预计，资本开支将继续增长至2030年，但债务融资占比在2027年后逐步下降，2030年约为25%。

股票投资者更关注AI能否推动收入和利润增长，而债券投资者首先考虑的是资本开支如何融资、企业是否需要增加杠杆，以及持续的大规模债券供给是否会推高信用利差、压低相对估值。